مصرف کنندگان خوب نیستند چرا خرده فروشی های آوریل گمراه کننده هستند؟

اندازه متن

آخرین گزارش خرده فروشی ترس از رکود را از بین برد. این نباید.

زمانی که داده ها نشان داد که فروش ماه آوریل برای خرده فروشان ایالات متحده 0.9 درصد نسبت به ماه قبل و 8.2 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است، وال استریت جشن گرفت. اقتصاددانان و استراتژیست ها به این نتیجه رسیدند که در حالی که مصرف کنندگان بدبخت هستند، اما همچنان در حال خرج کردن هستند – و برای جلوگیری از انقباض اقتصادی کافی است زیرا فدرال رزرو نرخ های بهره را افزایش می دهد و ترازنامه خود را برای مبارزه با تورم بالا کوچک می کند. اما این برداشت، که با روایت غالب که بانک مرکزی به فرود نرمی دست خواهد یافت، همخوانی دارد، بسیار گذرا است.

اول، ارقام تعدیل شده بر اساس تورم به دلیلی «واقعی» نامیده می شوند. وقتی اعداد فروش اسمی گزارش شده را با استفاده از شاخص قیمت مصرف کننده تنظیم می کنید، در آوریل و برای دومین ماه متوالی منفی بودند. با توجه به جهش بزرگ یک سال پیش که مقایسه سختی را ایجاد کرد، اثر پایه یک عامل است. لین آلدن، بنیانگذار استراتژی سرمایه‌گذاری لین آلدن، می‌گوید: «اما هنوز هم بسیاری از این دستاوردها فقط افزایش قیمت هستند، نه حجم».

---

ثبت نام خبرنامه

بررسی و پیش نمایش

ما هر روز عصر هفته اخبار بازار مربوط به روز را برجسته می کنیم و توضیح می دهیم که احتمال دارد فردا چه خبر باشد.

---

مشکل فراتر از خرده فروشی است. اقتصاددانان در

گلدمن ساکس

به عنوان مثال، یک "سوگیری اسمی" یا تاثیر قیمت ها بر سطوح شاخص نظرسنجی ناشی از پاسخ دهندگانی که به صورت اسمی و نه واقعی فکر می کنند، به این معنی است که سرعت رشد اقتصادی حدود 2 واحد درصد کمتر از نرخ 3.5 درصدی است که شاخص فعالیت تعدیل نشده آنها نشان می دهد.

گزارش های درآمد خرده فروشان منعکس کننده این ایده است که مصرف کنندگان بیشتر پول می پردازند نه بیشتر. در

صفحه اصلی انبار

(تیک: HD)، فروش در سه ماهه اول 3.8 درصد افزایش یافت زیرا قیمت های بالاتر کاهش 8 درصدی معاملات را جبران کرد. در

WALMART

(WMT)، بزرگ‌ترین خرده‌فروش کشور، معاملات نسبت به سال گذشته ثابت بود، اما قیمت‌های بالاتر میانگین دریافتی را 3 درصد افزایش داد. فروش کالاهای عمومی کاهش یافت زیرا تورم مواد غذایی دلارهای بیشتری را از سایر اقلام دور کرد. همانطور که دیوید روزنبرگ، اقتصاددان ارشد Rosenberg Research می گوید: "تورم داده های "واقعی" را پنهان می کند که آنطور که برخی معتقدند مطلوب نیستند."

دوم، آماری که اغلب ذکر شده است را در نظر بگیرید که زیربنای پیش‌بینی‌های فرود نرم است. بسیاری از اقتصاددانان می گویند که مصرف کنندگان روی تریلیون ها پول نقدی که در طول همه گیری انباشته شده اند، نشسته اند. اما چیزی که آنها نمی گویند این است که با کاهش درآمدهای تعدیل شده بر اساس تورم، پس اندازها را از بین می برد. این مفهوم همچنین بر درد خانواده‌های کم‌درآمد، که تمایل بیشتری به خرج کردن دارند، می‌پردازد، زیرا هزینه‌های ضروری افزایش می‌یابد. روزنبرگ می‌گوید: «پس‌انداز مازاد کمی در اقتصاد باقی نمانده است، و آخرین نتایج از بزرگترین خرده‌فروش کشور گواه این امر است».

این است که به نتیجه موجودی اشاره نمی کند. روزنبرگ می‌گوید، سرعت انباشت موجودی از فروش در سه ماه از چهار ماه گذشته فراتر رفته است - اخبار خوش‌آمدی در زمینه زنجیره تامین، اما به‌طور بالقوه چرخه‌ای از کاهش ذخایر و کاهش تولید را آغاز می‌کند. این در حالی است که داده‌های SpaceKnow که فعالیت‌های اقتصادی را از فضا رصد می‌کند، نشان می‌دهد که حرکت کالاها از انبارها به مراکز خرده‌فروشی و خانه‌های مشتریان کند شده است. آنو مورگای، معاون راه‌حل‌های تجاری این شرکت، می‌گوید داده‌های لجستیکی مخصوص والمارت ابتدا کند شد و فعالیت کلی اکنون افزایش (یا کاهش) پیدا کرده است. دو نکته مهم: حجم خرده‌فروشی در حال کاهش است و موجودی‌ها در حال افزایش است که مورد دوم به طور بالقوه بر تولید ناخالص داخلی تأثیر می‌گذارد.

سوم، داده‌های اعتبار مصرف‌کننده، روایت شادی‌بخش مصرف‌کننده را تضعیف می‌کند. اعتبار مصرفی در ماه مارس نسبت به فوریه، زمانی که نسبت به ماه قبل جهش داشت، 39 درصد رشد کرد و حتی با افزایش هزینه اعتبار، نسبت به سال قبل بیش از سه برابر شد. به گفته اقتصاددانان گلدمن ساکس، خبر خوب این است که مانده های اعتباری چرخشی - کارت های اعتباری - پایین تر از حد نرمال باقی می مانند و اهرم مالی خانوارها هنوز مشکل ساز به نظر نمی رسد. خبر بد: اگر اعتبار مصرفی گردان با سرعت فعلی خود به رشد خود ادامه دهد، ترازها در سه ماهه سوم به طور کامل عادی شده و هزینه ها را محدود می کند.

یک پوشش نقره ای در مصرف کننده وجود دارد که آنطور که بسیاری معتقدند سالم نیست. تا حدی، قیمت‌های بالاتر ممکن است شروع به درمان قیمت‌های بالاتر کند، و این احتمال را افزایش می‌دهد که فدرال رزرو به اندازه‌ای که می‌ترسد کاهش ندهد. این که آیا تورم به اندازه کافی کاهش می یابد تا از رکود تورمی جلوگیری کند و رشد برای جلوگیری از رکود ادامه یابد یا خیر، موضوع دیگری است.

نوشتن به لیزا بیلفوس در [ایمیل محافظت شده]