جریان نقدی برند Conagra ایمنی سود سهام آن را افزایش می دهد

مرور از انتخاب های ژانویه

بر اساس بازگشت قیمت، سبد مدل بازدهی ایمن سود سهام (+0.1%) از 500 ژانویه 0.0 تا 0.1 فوریه 20 2022 درصد از S&P 16 (2022%) بهتر بود. بر اساس بازده کل، نمونه کارها مدل (+) 0.4٪ در همان زمان 500٪ بهتر از S&P 0.0 (0.4٪) عمل کرد. بهترین عملکرد سهام با سقف بزرگ 15٪ و بهترین عملکرد سهام با سقف کوچک 5٪ افزایش یافت. در مجموع، 8 سهم از 20 سهام ایمن‌ترین بازدهی سود سهام، از 500 ژانویه 2000 تا 20 فوریه 2022 از معیارهای مربوط به خود (S&P 16 و Russell 2022) بهتر عمل کردند.

این نمونه کارها مدل فقط سهامهایی را شامل می شود که رتبه ای جذاب یا بسیار جذاب کسب می کنند ، جریان نقدی آزاد و سود اقتصادی مثبت دارند و سود سهام بیشتر از 3 درصد ارائه می دهند. شرکت هایی که جریان نقدی آزاد قوی دارند ، بازده سود با کیفیت بالاتر و ایمن تری ارائه می دهند زیرا من می دانم که آنها پول نقدی برای حمایت از سود سهام دارند. من فکر می کنم این نمونه کارها گروهی از سهام را که به خوبی نمایش داده می شوند فراهم می کند که می تواند به مشتریان در عملکرد بهتر کمک کند.

سهام ویژه فوریه: Conagra Brands Inc.
CAG

Conagra Brands, Inc. (CAG) سهامی است که در نمونه کارها مدل بازده سود سهام ایمن ترین ماه فوریه ارائه شده است.

Conagra درآمد و سود عملیاتی خالص پس از مالیات (NOPAT) را به ترتیب 12% و 22% سالانه از سال مالی 2018 (FYE 5/30 است) تا سال مالی 2021 افزایش داد. رشد NOPAT Conagra درآمد اقتصادی را از 290 میلیون دلار به 929 میلیون دلار رساند. در همان زمان در طول دوازده ماه آخر (TTM)، درآمد اقتصادی 693 میلیون دلار است که اگرچه نسبت به سال مالی 2021 کاهش یافته است، اما همچنان از سال 1998 به جز چهار سال بیشتر است.

شکل 1: درآمد اقتصادی کوناگرا از سال مالی 2018

جریان نقدی رایگان از پرداخت سود سهام پشتیبانی می کند

کوناگرا از سال مالی 1990 هر سال سود سهام پرداخت کرده و سود سهام خود را از 0.90 دلار به ازای هر سهم در سال مالی 2017 به 1.04 دلار به ازای هر سهم در سال مالی 2021 افزایش داده است. سود سه ماهه عادی فعلی، زمانی که سالانه می شود، بازدهی 3.5 درصدی را ارائه می دهد.

در سال مالی 2019، Conagra شرکت Pinnacle Foods را به مبلغ 10.9 میلیارد دلار خریداری کرد که به 10.5 میلیارد دلار جریان نقدی آزاد (FCF) شرکت در آن سال کمک کرد. بدون احتساب سال مالی 2019، FCF کوناگرا هر سال از پرداخت سود سهام خود فراتر رفته است. از آنجایی که FCF از 562 میلیون دلار در سال مالی 2018 (سال قبل از خرید) به 968 میلیون دلار TTM بهبود یافته است، Conagra به راحتی پول نقد کافی برای حمایت از افزایش سود سهام خود تولید می کند. در سال‌های مالی 2020 و 2021، کوناگرا 3.3 میلیارد دلار (19٪ از ارزش فعلی بازار) در FCF تولید کرد و در عین حال 888 میلیون دلار سود سهام پرداخت کرد.

شکل 2: کوناگرا FCF در مقابل سود سهام از سال مالی 2017

شرکت هایی با FCF قوی ، سود سهام با کیفیت بالاتری را ارائه می دهند ، زیرا می دانم که این شرکت برای حمایت از سود سهام خود پول نقدی دارد. از طرف دیگر ، به سود سهام شرکتهای دارای FCF کم یا منفی قابل اعتماد نیست زیرا شرکت ممکن است نتواند پرداخت سود سهام را حفظ کند.

کوناگرا کمتر از ارزش گذاری شده است

با قیمت فعلی 36 دلار به ازای هر سهم، Conagra دارای نسبت قیمت به ارزش دفتری اقتصادی (PEBV) 0.5 است. این نسبت به این معنی است که بازار انتظار دارد NOPAT Conagra به طور دائم 50٪ کاهش یابد. با توجه به اینکه Conagra در دهه گذشته سالانه NOPAT را 5% ترکیب کرده است، این انتظار بسیار بدبینانه به نظر می رسد.

حتی اگر حاشیه NOPAT Conagra به 11% کاهش یابد (کمترین قیمت در پنج سال اخیر، در مقایسه با 12% TTM)، و NOPAT شرکت 2% سالانه در دهه آینده کاهش یابد، ارزش سهام امروز 69 دلار به ازای هر سهم است - 92% صعودی. . ریاضیات پشت این سناریوی معکوس DCF را ببینید. در این سناریو، NOPAT Conagra در سال مالی 2031 3٪ کمتر از سطح TTM است. اگر شرکت NOPAT را بیشتر مطابق با نرخ های رشد تاریخی رشد دهد، سهام حتی صعودی بیشتری خواهد داشت.

جزئیات مهم موجود در پرونده های مالی توسط My Firm's Robo-Analyst Technology

در زیر جزئیات مربوط به تنظیماتی که بر اساس یافته‌های Robo-Analyst در Conagra's 10-K و 10-Qs انجام می‌دهم آورده شده است:

صورت درآمد: من 813 میلیون دلار در تعدیل با اثر خالص حذف 227 میلیون دلار از هزینه های غیرعملیاتی (2٪ از درآمد) انجام دادم.

ترازنامه: من برای محاسبه سرمایه سرمایه گذاری شده با افزایش خالص 6.1 میلیارد دلاری، 5.4 میلیارد دلار اصلاحات انجام دادم. قابل توجه ترین تعدیل 4.2 میلیارد دلار (22 درصد از خالص دارایی های گزارش شده) در کاهش دارایی ها بود.

ارزش گذاری: 12.7 میلیارد دلار تعدیل انجام دادم که اثر خالص آن کاهش ارزش سهامداران به میزان 12.4 میلیارد دلار بود. جدا از کل بدهی، یکی از قابل توجه ترین تعدیل ها برای ارزش سهامداران 1.2 میلیارد دلار در بدهی های مالیات معوق بود. این تعدیل 7 درصد از ارزش بازار کوناگرا را نشان می دهد.

افشای اطلاعات: دیوید ترینر ، کایل گاسکه دوم و مت شولر هیچ گونه جبران خسارت برای نوشتن در مورد سهام ، سبک و یا موضوع خاصی دریافت نمی کنند.