قیمت کالاها در حال افزایش است و ترس از بحران مالی بعدی را برانگیخته است

همچنین مشاهده کنید: معاملات آتی ذرت به بالاترین قیمت خود در نزدیک به یک دهه اخیر رسیده است

کارن پترو، شریک مدیریت اندیشکده سیاست مالی فدرال Financial Analytics، به MarketWatch گفت: «یکی پس از دیگری تحولات مربوط به اوکراین، نقص های طولانی مدت در چارچوب منسوخ و منسوخ شده چارچوب مقررات مالی و تجارت جهانی پس از جنگ جهانی دوم را آشکار می کند. .

پترو استدلال کرد که افزایش سریع قیمت کالاها هم بر معامله‌گران کالا و هم بر بانک‌ها و دیگر بازیگرانی که آنها را تأمین مالی می‌کنند، استرس وارد می‌کند، و ناکامی در تنظیم صحیح این نهادها می‌تواند فدرال رزرو را مجبور به نجات آنها کند، اقدامی که واکنش مردم را تهدید می‌کند.

پس از بحران مالی، تنظیم‌کننده‌ها در مورد تعیین نمایندگی‌های بزرگ کالا مانند گلنکور، ترافیگورا، و شرکت آرچرز-دانیلز-میدلند بحث کردند.
ADM،
-0.55٪
به عنوان موسسات مالی مهم سیستمی، که آنها را تحت نظارت نظارتی بیشتری قرار می دهند، "اما آنها جرات رفتن به آنجا را نداشتند."

به گفته زولتان پوزسار، رئیس جهانی استراتژی نرخ بهره کوتاه مدت در Credit Suisse، نوسانات اخیر همچنین بر رابطه بین تورم و ثبات مالی تأکید می کند.

او در یک مصاحبه تلفنی گفت: "بانک های مرکزی عاشق این ایده هستند که ثبات قیمت ها را کنترل می کنند." «من تکان دهنده می دانم که نهادهایی به اندازه [تجار کالا] برای ثبات قیمت بسیار مهم هستند» تحت نظارت فدرال رزرو بیشتر نیستند.

ادامه مطلب: خانه‌های معاملات کالا با فشارهایی روبرو هستند، اما آیا آن‌قدر بزرگ هستند که شکست بخورند؟

پوزسار استدلال کرد که جنگ در اوکراین نقطه عطفی در تاریخ مالی خواهد بود که باعث وارونگی جزئی جهانی شدن خواهد شد و نظم پولی جدیدی را بر اساس قیمت کالاها به جای دلار آمریکا آغاز خواهد کرد. در چنین دنیایی، فدرال رزرو و همتایان آن در خارج از کشور نمی توانند نقش محوری معامله گران کالا را نادیده بگیرند.

او گفت: «اینها نهادهایی هستند که کالاهای اساسی را که برای فعالیت صنعتی و ثبات قیمت به آن نیاز دارید، جابه جا می کنند. یک تاجر کالا ثبات قیمت ها را تضمین می کند نه بانک های مرکزی.

تنظیم‌کننده‌ها به این پویایی‌ها توجه می‌کنند، حتی اگر هنوز بر اساس آن عمل نکرده باشند. صندوق بین المللی پول روز سه شنبه در گزارش شش ماهه خود درباره ثبات مالی جهانی، پس از انتشار اخباری مبنی بر اینکه شورای ثبات مالی آمریکا در اوایل این ماه منتشر شد، نسبت به "فشارهای شدید در بازارهای تامین مالی کالا و مشتقات" هشدار داد. توضیح داده شد توسط کمیسیون معاملات آتی کالا و فدرال رزرو در مورد تأثیر بازارهای کالا بر ثبات مالی.

رامیت سینگ، دستیار مدیر بازارهای پولی و سرمایه صندوق بین‌المللی پول، در یک کنفرانس مطبوعاتی روز سه‌شنبه گفت که "احتمالاً زمان مناسبی" برای تنظیم‌کننده‌ها است تا فضای کالا را برای شناسایی شکاف‌ها در تنظیم بازارهای کالا مطالعه کنند.

دنیس کلهر، رئیس و مدیر عامل سازمان غیرحزبی اصلاحات مالی Better Markets، به MarketWatch گفت اقداماتی وجود دارد که CFTC می تواند برای تثبیت بازارهای کالاها انجام دهد، مانند اعمال محدودیت های شدیدتر موقعیت در معاملات مشتقات کالا، که هم قیمت کالاها را کاهش می دهد و هم قیمت ها را کاهش می دهد. خطر سرایت مالی را کاهش دهد.

محدودیت موقعیت، کنترلی بر تعداد قراردادهایی است که هر واحد تجاری می تواند در یک زمان معین داشته باشد، به منظور جلوگیری از سفته بازی و نوسانات بیش از حد در بازارهای کالا. طبق قانون اصلاحات مالی داد فرانک در سال 2020، CFTC قوانین جدیدی را در مورد محدودیت های موقعیت در سال 2010 تصویب کرد، اما منتقدان، شامل رستیم بنهام، رئیس فعلی CFTC، گفته است که این قوانین به اندازه کافی دور از دسترس نیستند.

کلهر گفت: «احتمال کالاها عمدتاً تنظیم نشده است، زیرا هیچ محدودیتی برای موقعیت وجود ندارد، یا محدودیت‌ها آنقدر بالا هستند که بی‌معنی هستند». «این مسائل به هم مرتبط هستند. در جبهه تورم، به‌جای اعمال محدودیت‌های موقعیتی، که قیمت‌ها را با عرضه و تقاضا مطابقت می‌دهد، بانک‌های بزرگی را داریم که به مشتریان توصیه می‌کنند تا بیشتر پرتفوی خود را به سمت کالاها به‌عنوان پوشش تورمی تغییر دهند.»

CFTC از اظهار نظر در مورد این داستان خودداری کرد.

صرف نظر از اینکه تنظیم‌کننده‌ها تصمیم به تغییر سیاست در مواجهه با نوسانات فزاینده بگیرند یا نه، پوزسار از Credit Suisse استدلال کرد که آمریکایی‌ها باید خود را برای جهانی آماده کنند که در آن بازارهای کالاهای کلیدی به فضایی برای رقابت ژئوپلیتیک تبدیل شود.

این به احتمال زیاد به این معنی است که قیمت کالاها به عنوان محرک اصلی تورم در آینده باقی خواهد ماند و اگر اقتصاد جهانی با بحران سیستماتیک دیگری مواجه شود، کالاها در مرکز آن قرار خواهند گرفت.

پوزسار درباره فروشندگان کالا گفت: «این تعریفی است که از نظر سیستمی مهم است. درست مانند Lehman که اوراق قرضه و پول نقد را جابه‌جا کرد تا زمانی که این کار را نکرد، این شرکت‌ها کالاها را جابه‌جا می‌کنند تا زمانی که این کار را نکنند.