نظرسنجی CNBC فدرال رزرو فدرال رزرو تهاجمی تر، اما رشد اقتصادی بهتری را پیش بینی می کند

نظرسنجی فدرال رزرو CNBC نشان می دهد که انتظارات بازار برای تشدید سیاست فدرال رزرو در سال جاری و سال آینده تهاجمی شده است و پاسخ دهندگان به دنبال افزایش چندگانه نرخ بهره و کاهش قابل توجه ترازنامه هستند.

در عین حال، چشم انداز اقتصاد در واقع بهبود یافته است.

در مقایسه با انتظارات ژوئن در نظرسنجی دسامبر، اکنون به طور قطعی مشاهده می شود که اولین افزایش در ماه مارس انجام می شود. پاسخ دهندگان انتظار 3.5 افزایش نرخ در سال جاری را دارند که نشان می دهد با سه مورد موافقت شده است اما بحث بر سر وجود چهارمی وجود دارد یا خیر. نیمی از 36 پاسخ دهنده شاهد دو یا سه افزایش در سال جاری و نیمی شاهد چهار یا پنج مورد افزایش هستند.

پیش بینی می شود سال آینده سه افزایش دیگر افزایش یابد. این باعث می‌شود نرخ سرمایه‌گذاری در سال جاری کمی بیش از 1 درصد باشد، در مقایسه با حدود صفر فعلی، 1.8 درصد در سال 2023 و نرخ پایانه یا نقطه پایانی چرخه پیاده‌روی به 2.4 درصد در مارس 2024 رسیده است.

دایان سوانک، اقتصاددان ارشد گرانت تورنتون، در پاسخ به این نظرسنجی نوشت: «فدرال رزرو در زمان بی سابقه ای از تورم بیمار به وحشت زده شده است. "این خطر یک گام اشتباه در سیاست را افزایش می دهد، به ویژه با توجه به پیچیدگی پویایی تورم امروز."

جلسه دو روزه بانک مرکزی روز چهارشنبه به پایان می رسد، جایی که انتظار می رود سرنخ های بیشتری از زمان افزایش نرخ ها و شروع کاهش ترازنامه ارائه شود. رئیس جروم پاول نیز در جمع رسانه ها سخنرانی خواهد کرد.

رواناب ترازنامه در ماه ژوئیه شروع می شود، بسیار زودتر از آخرین نظرسنجی، که آغاز آن در نوامبر بود. در حالی که فدرال رزرو هنوز برنامه ای برای رواناب ترازنامه تدوین نکرده است، در اینجا اولین نگاهی است به این که پاسخ دهندگان چگونه معتقدند ممکن است این اتفاق بیفتد: 

• 380 میلیارد دلار از ترازنامه 9 تریلیون دلاری امسال و 860 میلیارد دلار در سال 2023 خارج می شود.
• سرعت رواناب ماهانه 73 میلیارد دلار در نهایت، بسیار سریعتر از آخرین دور در سال 2018 است، اما فدرال رزرو با این سرعت ماهانه به تدریج عمل خواهد کرد.
• 2.8 تریلیون دلار رواناب کل یا حدود یک سوم ترازنامه طی 3 سال.

اکثر آنها از کاهش سبد وام مسکن قبل از خزانه داری، اجازه دادن به خزانه های کوتاه مدت قبل از خزانه های بلندمدت و تنها کاهش ترازنامه با جایگزین نکردن اوراق بهادار سررسید، به جای فروش قطعی دارایی، از فدرال رزرو حمایت می کنند.

چاد مورگانلندر، مدیر پورتفولیوی در Stifel Nicolaus، گفت: «سرمایه‌گذاران ریسک را در سیستم مالی کمتر ارزیابی می‌کنند. موج نقدینگی و سیاست سود صفر همه بازارها را مخدوش کرده است. فدرال رزرو باید یک سال پیش سیاست خود را تغییر می داد.

91 درصد از پاسخ دهندگان می گویند که فدرال رزرو به میزان قابل توجهی یا تا حدودی در رسیدگی به تورم تاخیر داشته است.

جوئل ال ناروف، رئیس ناروف، می‌نویسد: «فدرال رزرو باید با افزایش شدید نرخ‌ها شروع کند، یعنی در ابتدا 50 واحد در ثانیه، بنابراین می‌تواند بعداً زمانی که/اگر مشکلات زنجیره تأمین شروع به حل شدن کنند و در نتیجه تورم کاهش یابد، بازگردد.» Economics LLC، در پاسخ به نظرسنجی.

پاسخ دهندگان چشم انداز خود را برای سهام پایین آوردند، اما در مقایسه با میزان افزایش چشم انداز خود برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، بسیار اندک بود. S&P 500 در پایان سال با 4,658 واحد یا افزایش 5.6 درصدی نسبت به بسته شدن روز دوشنبه مشاهده می شود. این نسبت از پیش‌بینی دسامبر 4752 کاهش یافته است. پیش‌بینی می‌شود S&P در سال 4889 به 2023 برسد.

نسبت ریسک به پاداش CNBC که احتمال افزایش یا کاهش 10 درصدی سهام در شش ماه آینده را می سنجد، از 14- در آخرین نظرسنجی به 11- کاهش یافت. به طور متوسط ​​​​52٪ احتمال کاهش 10٪ در شش ماه آینده وجود دارد، در حالی که فقط 38٪ احتمال افزایش 10٪ وجود دارد.

در حالی که چشم انداز انقباض فدرال رزرو افزایش یافته است، چشم انداز اقتصادی پاسخ دهندگان در واقع بهبود یافته است. پیش‌بینی تولید ناخالص داخلی در سال جاری به 4.46 درصد افزایش یافت که نیم واحد افزایش داشت و به 3.5 درصد برای سال 2023 رسید که تقریباً به همان میزان افزایش یافت. رشد واقعی یا تعدیل شده بر اساس تورم بالاتر در بحبوحه انتظارات برای افزایش تورم رخ می دهد، با چشم انداز CPI با حدود 0.4 درصد افزایش در سال جاری به 4.4 درصد و به 3.2 درصد در سال آینده.

پیش بینی می شود نرخ بیکاری در سال جاری به 3.6 درصد کاهش یابد در حالی که نرخ فعلی 3.9 درصد است. احتمال رکود در سال آینده از 23 درصد به 19 درصد افزایش یافت، اما در حد متوسط ​​باقی می ماند. تورم به عنوان تهدید شماره 1 برای توسعه در نظر گرفته می شود و 51 درصد معتقدند که فدرال رزرو برای کند کردن اقتصاد باید نرخ های خود را بالاتر از خنثی افزایش دهد.

مارک زندی، اقتصاددان ارشد مودیز می‌نویسد: «با فرض اینکه همه‌گیری همچنان رو به کاهش باشد – هر موج جدید ویروس نسبت به موج قبلی مختل کننده‌تر است – اقتصاد تا این زمان در سال آینده به اشتغال کامل و تورم نزدیک به هدف فدرال رزرو خواهد رسید.» تجزیه و تحلیل.