آشفتگی "صفر کووید" چین، اقتصادهای آسیا را آلوده کرده است

ده سال تلاش رئیس جمهور شی جین پینگ برای افزایش قدرت نرم چین در آسیا در خطر تبدیل شدن به یک صفر بزرگ است.

به همین دلیل، شی آغوش سرسختانه خود از استراتژی «کووید صفر» است که به سرعت به دومین اقتصاد بزرگ که باید سرزنش شود نتیجه معکوس می دهد. رشد کم خونی 0.4 درصدی که چین در دوره آوریل تا ژوئن سال به سال ایجاد کرد، کهکشانی با تولید 5.5 درصدی Xi که برای سال 2022 در نظر گرفته شده فاصله دارد.

و با قضاوت بانک توسعه آسیایی آخرین اعداد، در حال برنده شدن چند دوست شی در منطقه است. از دست دادن تولید ناخالص داخلی چین همسایگان را نیز به پایین می کشاند. بانک توسعه آسیایی پیش‌بینی رشد خود را برای آسیای در حال توسعه از 4.6 درصد در سال جاری به 5.2 درصد کاهش داد که عمدتاً به دلیل کاهش رشد چین است.

با این حال، همانطور که اقتصاددانان بخش خصوصی موافق هستند، این احتمالاً بیش از حد خوش بینانه است. برای مثال، چرخه انقباض فدرال رزرو هنوز در مراحل اولیه است. تورم جهانی همچنان اعتماد شرکت ها و خانوارها را تحت فشار قرار می دهد.

پیامدهای تهاجم روسیه به اوکراین بر هزینه های جهانی غذا و انرژی و زنجیره تامین هنوز هم می تواند بسیار بدتر شود. افزایش قدرتمند دلار آمریکا امواج جزر و مدی سرمایه را از بازارهای آسیایی دور می کند و اقتصادها را در گرسنگی نقدینگی قرار می دهد.

این پویایی پتانسیل افزایش خطرات نکول چین را دارد که تهدید دیگری برای آسیا است. در طول سال گذشته، توسعه دهندگان املاک بدهکار بالا در پرداخت وام های خارج از کشور دچار مشکل شده اند. کاهش 6 درصدی یوان به علاوه در سال جاری، انجام این بدهی ها را سخت تر می کند.

چه بدهی ها را حساب کنیم یا نه، سال چین به سرعت از شی و همسایگان آسیایی که قصد داشتند کت کت های آن را سوار کنند، دور می شود. شی وسواس کووید صفر- و قرنطینه های گسترده کل کلان شهرها - با انواع بسیار قابل انتقال امروزی سازگاری ندارد.

پاسخ این است که واکسن‌های بهتر، ردیابی تماس هوشمندانه‌تر، آزمایش و استراتژی‌های کاهش دقیق‌تر، نه مجبور کردن ده‌ها میلیون نفر به سرپناه در این شهر یا آن شهر. متأسفانه، شی چین را در دام عجایب ژئوپلیتیک از جمله ایان برمر گرفتار کرد.

در ژانویه، برمر، مدیر عامل گروه اوراسیا، هشدار داد که «سیاست کووید صفر چین، که در سال 2020 بسیار موفق به نظر می‌رسید، اکنون با واکسن‌هایی که فقط اندکی مؤثر هستند، با نوع بسیار قابل انتقال‌تری مبارزه می‌کند».

ناسازگاری شی، برنامه طولانی مدت او را در اواخر سال جاری برای کسب یک دوره سوم هنجارشکنانه پیچیده تر می کند. رهبر چین. احتمال اینکه شی به راه خود برسد بسیار زیاد است، اما تاج گذاری ممکن است در حال حاضر به عنوان خطوط صاف رشد کمتر مشتاق باشد.

همین امر در مورد مصرف کنندگان متوسطی که پرداخت وام مسکن را در میان تاخیرهای گسترده در تکمیل پروژه های توسعه عظیم تحریم می کنند، صدق می کند. این بن بست تصویری وسوسه انگیز از مشکلات حباب چین است.

چی وانگ، مدیرعامل MegaTrust Investment، در گزارش‌هایی که نشان می‌دهد دولت شی در حال ایجاد یک صندوق تثبیت دارایی است، اهمیت زیادی می‌یابد. " مشکلات املاک و مستغلات روز به روز بدتر می شوند و چین باید سریعاً برای جلوگیری از گسترش مشکلات اقدام کند.»

در اینجا، پیامدهای واکنش یخبندان ژاپن به انفجار «اقتصاد حبابی» دهه 1980 را در نظر بگیرید. سی سال بعد، آن دوران از خود راضی همچنان رشد و ریسک پذیری از سوی شرکت ژاپنی و کارآفرینان جوان را محدود می کند که در غیر این صورت ممکن است نسل جدیدی از «تک شاخ» های فناوری را ایجاد کنند.

این "رکود ترازنامه"، همانطور که ریچارد کو، اقتصاددان موسسه تحقیقاتی Nomura آن را نامیده است، زمانی رخ می دهد که ارزش دارایی ها به طور پیوسته و بی وقفه طی چند سال کاهش یابد. ماه گذشته، اندیشکده چین فاینانس 40 فوروم پکن هشدار داد که «بسیاری از توسعه دهندگان با مشکلات جدی ترازنامه مواجه هستند» به دلیل برخورد بیش از حد با شوک های رشد کووید و تلاش های نظارتی شی برای مهار اهرم.

در پایان، انجمن استدلال می کند، "چین اقتصاد کلان احتمالاً در مواجهه با آسیب ترازنامه، گسترش ضعیفی را تجربه خواهد کرد.»

کریگ بوتام، اقتصاددان، اقتصاددان پانتئون اکونومیکس، با این موضوع موافق است. ما فکر می کنیم که چین در سه ماهه دوم وارد یک رکود ترازنامه شده است و سیاست برای اصلاح نیاز به تنظیم مجدد دارد. ترکیبی از رکود دارایی، سرکوب فناوری، و صفر کووید به ارزش دارایی ها ضربه زده است.

وانگ خاطرنشان می‌کند که صندوق نجات چین، «می‌تواند بایکوت‌های اخیر وام‌های مسکن را حل و فصل کند، یا حمایت مالی مستقیم از توسعه‌دهندگان املاک و مستغلات، از جمله موارد دیگر را هدف قرار دهد. صرف نظر از این، این باید از یک بحران مالی گسترده‌تر و مهم‌تر از ناآرامی‌های اجتماعی مرتبط جلوگیری کند.»

همیشه این امید وجود دارد که پکن ممکن است متوجه اشتباه راه خود شود. کارلوس کازانووا، اقتصاددان در Union Bancaire Privée اشاره می کند که لی کچیانگ، نخست وزیر چین در حال صحبت در مورد اصلاح سیاست های کووید برای به حداقل رساندن هزینه های اقتصادی است.

مشکل اینجاست که چین حداقل از ژانویه به رویکرد «کووید صفر پویا» اشاره کرده است. و هر محوری ممکن است به تدریج رخ دهد. کازانووا می‌گوید: «این دقیقاً مطابق با پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی 3.7 درصدی ما برای سال 2023 است.

تحلیلگر زرلینا زنگ در مشاوره CreditSights اشاره می کند که چین همچنین در حال حذف کتاب قدیمی محرک های زیرساختی خود برای مقابله با تأثیر منفی این است. سیاست کووید صفر و رکود ملکی

بر اساس بیانیه بودجه پکن در نیمه اول سال، Zeng انتظار دارد هزینه های سرمایه ای توسط دولت های مرکزی و محلی افزایش یابد. این شامل هزینه های هنگفت برای زیرساخت های شهری/روستایی، توسعه زمین، کشاورزی، تصفیه آب، آب و برق و حمل و نقل می شود.

صرف نظر از اینکه چین چگونه این کار را انجام می دهد، باید راهی برای تبدیل اقتصاد خود از صفر به قهرمان در چشم رهبران آسیایی بیابد. پذیرفتن یک سیاست کمتر سختگیرانه برای کووید به همان اندازه بهترین مکان برای شروع است.