بازگشت چین به سال 1998 یک لحظه اقتصادی دردسرساز است

این هفته واقعاً بهترین و بدترین زمان برای سهام شانگهای بود که بیشتر شبیه قرائت الکتروکاردیوگرام بود تا ارزش درک شده شرکت China.

در اوایل هفته، سقوط سهام در سرفصل های جهانی سیاست گذاران مهربان در پکن قرار گرفت. رسانه‌ها در مورد سهام چینی در حالت وحشت به سر می‌برند که نوسانات حماسی سال 2018 یا حتی 2015 را منعکس می‌کند.

با این حال، در اواسط هفته، بازار در حال افزایش بود. این تیم در پکن با تعهد به حمایت بزرگ دولت از شرکت ها و صنایع، این رالی را مهندسی کرد تحت فشار. شکست ناشی از ترس از پیش‌فرض، شیوع کووید-19 و سرکوب‌های نظارتی در Big Tech در یک سرخوشی مالی فوری جایگزین شد. شاخص شرکت هانگ سنگ چین افزایش یافت بیشترین تعداد از سال 2008.

با این حال، این نشانک 1998 به دلیل دیگری آموزنده است. آن سال نیز به نظر می‌رسید که بهترین سناریوی بدترین زمان برای خودش باشد.

در آن سال، منطقه چندین ماه پس از بحران مالی 1997-1998 بود. مدتی طول کشید تا آشفتگی در تایلند، اندونزی و کره جنوبی در اقتصادهای بزرگ‌تر ایجاد شود. وقتی بالاخره این اتفاق افتاد، سقوط تماشایی بود.

در اینجا، به فروپاشی یامائیچی 1997 ساله آن زمان در اواخر سال 100 فکر کنید. اوراق بهادار، یکی از چهار کارگزاری بزرگ افسانه ای ژاپن. یا عدم پرداخت بدهی دولت روسیه در سال 1998، رویدادی که باعث مرگ این کشور شد مدیریت سرمایه بلند مدت صندوق تامینی

در آن زمان، سفته بازان به دنبال سقوط دومینوی بعدی آسیایی دو هدف اصلی داشتند: پیوند ارز چین و هنگ کنگ با دلار. شرط بندی این بود که پکن ممکن است مجبور شود از بانکوک، جاکارتا و سئول در کاهش ارزش یوان پیروی کند. و سپس هنگ کنگ. هیچ کدام اتفاق نیفتاد. چین چیزی بیش از ایستادن در موضع خود انجام داد. دولت موضع گرفت برای اصلاحات بزرگ

در آن سال، حزب کمونیست یکی از جسورترین اصلاح طلبان چین از زمان دنگ شیائوپینگ را به عنوان نخست وزیر معرفی کرد. ژو رونگجی با حرکات سرگیجه‌آور برای مدرن کردن بخش دولتی به زمین زد. او چند سال بعد زمینه را برای پیوستن چین به سازمان تجارت جهانی فراهم کرد. حمله همه جانبه ژو به شرکت های دولتی واقعاً حیرت انگیز بود. سیاست های او منجر به تعطیلی 60,000 شرکت ناکارآمد و از بین رفتن بیش از 40 میلیون شغل شد.

در همان سال، جیانگ زمین، رئیس جمهور وقت، چین را با سرعتی سرگردان باز می کرد. رسانه های جهانی به آرامی، اما مطمئناً آزادی عمل بیشتری برای نوشتن آنچه در چین دیدند داشتند. در سال 1998، جیانگ حتی این اعتماد را داشت که با بیل کلینتون، رئیس جمهور وقت ایالات متحده، یک کنفرانس مطبوعاتی مشترک در پکن برگزار کند. بود پخش زنده همه جا - حتی در چین.

زمانی که با پرده ابهامی که شی جین پینگ رئیس جمهور چین از سال 2012 با آن پوشش داده است، ناامید نشدن سخت است. تجار جهانی دوست دارند شی را به عنوان یک رهبر قوی و مصمم تصور کنند. شاید. اما سرکوب رسانه‌ها، رسانه‌های اجتماعی، دانشگاهیان، میلیاردرهای فناوری - از جمله جک ما، بنیانگذار گروه علی‌بابا - و هنگ‌کنگ از سوی شی جین‌کونگ، اعتماد به نفسی به مشام نمی‌دهد.

همچنین اعتماد زیادی را در بازارهای جهانی ایجاد نمی کند. یکی از دلایلی که سهام در اوایل هفته سقوط کرد، ترس از این بود که سرکوب‌های پراکنده شی در زمینه توسعه دارایی، شرکت‌های فناوری بزرگ، شفافیت و مطلق‌گرایی «صفر کووید» چشم‌انداز اقتصادی را مخدوش کرده است.

آیا ممکن است شی و مشاورانش در این اصلاحات اقتصادی خوب نباشند؟ شعارهایی مانند «رونق مشترک» تیترهای خوبی را در کنفرانس‌های حزبی ایجاد می‌کنند، اما نمی‌توان تعجب کرد که آیا شی و نخست‌وزیر لی کچیانگ می‌توانند استراتژی اقتصادی خود را در صورت فشار دادن توضیح دهند. جای تعجب نیست که آنها کنفرانس مطبوعاتی انجام نمی دهند.

و آیا ممکن است شی در حال انتقال چین به دوران قبل از 1998 باشد که بخش دولتی حتی بیشتر مسلط بود؟ دیوانه نجات بازار سهام این هفته شما را به این فکر می‌کند که دهه گذشته Xiconomics چه بوده است.

مشکلات بزرگ سهام این هفته ممکن است پیامدهای بزرگتری نسبت به آنچه که به نظر می رسد باشد. آنها پیشنهاد می‌کنند که سرمایه‌گذاران می‌خواهند تکنوکرات‌هایی که چین را به سمت آینده هدایت کنند، نه عقب‌مانده، دوباره کنترل کنند.

اندرو باتسون، تحلیلگر Gavekal Research، می‌گوید: «در واقع، سرمایه‌گذاران خارجی می‌گویند «لطفاً چینی را که به آن عادت کرده‌ایم بازگردانید، جایی که دولت بر رشد حداکثری تمرکز دارد، ادغام با اقتصاد جهانی را تشویق می‌کند و املاک و مستغلات و اینترنت را تحمل می‌کند. ثروتمند شدن سرمایه‌داران.»

البته این همان چیزی است که شی در سال 2012 وعده داده بود. تعهد او برای اینکه به نیروهای بازار اجازه دهد نقش "تعیین کننده" در سیاست گذاری اقتصادی ایفا کنند، مطمئناً مدت ها قبل به نظر می رسد. اگر شی در مسیری قرار نمی گرفت که خود را رهبر مادام العمر چین کند، این ممکن بود کمتر نگران کننده باشد. اگر اصلاحات اقتصادی دوره قبل از شی نیز ادامه می یافت.