(بلومبرگ) - بدتر شدن بحران در بازار املاک چین، اوراق قرضه دلاری ناخواسته وام گیرندگان این کشور را عمیق‌تر به دردسر می‌کشد، زیرا فروپاشی آنچه زمانی یکی از سودآورترین معاملات اوراق قرضه در جهان بود، موج‌هایی را در سطوح معاملاتی ایجاد می‌کند.
هرکسی که انتظار چرخش بازار از بیستمین کنگره حزب کمونیست را داشت که یکشنبه آغاز شد، در این هفته با کاهش بیشتری در بازار اعتباری فراساحلی چین دست و پنجه نرم کرده است. رئیس جمهور شی جین پینگ سیگنال های کمی از هرگونه تغییر عمده در مورد سیاست های بازار مسکن و قوانین کووید ارائه داد که همچنین این بخش را با مشکل مواجه کرده است.
میانگین قیمت اوراق بهادار تحت سلطه شرکت‌های املاک و مستغلات، روز سه‌شنبه 1 تا 2 سنت کاهش یافت و به پایین‌تر از 56 سنت رسید. اسکناس‌های پربازده چین اکنون نسبت به اوج خود در سال 55 بیش از 2021 درصد کاهش قیمت داشته‌اند.
این شکست بر چالش‌هایی تأکید می‌کند که مقامات چینی در تلاش برای متعادل کردن تلاش‌های بلندمدت برای از بین بردن بدهی‌های بیش از حد بازار املاک و در عین حال از رکود شدیدتر در صنعت که حدود یک پنجم اقتصاد را تشکیل می‌دهد، جلوگیری می‌کند.
ریموند یونگ، اقتصاددان ارشد چین بزرگ در بانک ANZ، سه‌شنبه به تلویزیون بلومبرگ گفت: «تنها راه خروج، مشارکت شدید دولت است – برای مثال، دولت‌های محلی دارایی‌هایی را از توسعه‌دهندگان خصوصی خریداری کنند».
در نشانه‌ای از اینکه گام‌های سیاستی به طور فزاینده‌ای با تردید معامله‌گران مواجه می‌شوند، آخرین افت علی‌رغم سیگنال‌های تازه از گسترش مهم برنامه دولت برای کمک به تقویت نقدینگی رخ داد.
برای اولین بار، توسعه دهندگان در میان یک گروه کوچک برای انتشار اوراق قرضه محلی با ضمانت های دولتی تحت برنامه ای که در ماه اوت ظاهر شد، با چنین پیشنهادهای برنامه ریزی شده بیشتری بازگشته اند. شرکت Seazen Holdings که دارای پروژه های مسکونی و تجاری در بیش از 100 شهر است، قصد دارد تا 1.5 میلیارد یوان (208 میلیون دلار) از این اسکناس منتشر کند. Country Garden Holdings Co. و Longfor Group Holdings Ltd. نیز در حال برنامه ریزی پیشنهادهایی تحت این برنامه هستند.
ظهور این طرح در ماه اوت باعث افزایش سهام و اوراق قرضه دلاری شد. اما این رالی در عرض چند هفته کمرنگ شد و سرمایه گذاران از آن زمان به دنبال نشانه هایی از کمک بیشتر بودند، به خصوص که یکی از توسعه دهندگان که اخیراً اسکناس های تضمین شده دولتی را فروخته بود نتوانست بدهی خود را در این ماه پرداخت کند.
به گفته آیریس چن، "این نوع انتشار احتمالاً به عنوان یک حرکت حمایتی از سوی سیاست گذاران تکرار می شود، اما کمک محدودی به سرمایه گذاران مالی و اعتماد سرمایه گذاران خواهد کرد." تحلیلگر میز اعتبار در Nomura International HK Ltd.
اوراق قرضه دلاری پربازده چین اکنون در دومین سال زیان خود هستند، برخلاف میانگین بازده سالانه حدود 9 درصدی آنها از سال 2010 تا 2020. در روزهای طلایی، موسساتی مانند Credit Suisse Group AG و Goldman Sachs Group Inc. پول بین المللی به ارمغان آوردند. سرازیر شدن به یک طبقه دارایی که در آن سودها در دنیایی که از بازدهی ناامید بود و در آن نکول ها بسیار نادر بود، برجسته بود.
همه اینها پس از سرکوب سراسری اهرم‌ها و گمانه‌زنی‌های املاک و مستغلات که در سال 2020 آغاز شد، شروع به آشکار شدن کرد. در سال گذشته، توسعه‌دهندگان از جمله گروه بزرگ املاک China Evergrande به رکوردهای پیش‌فرض تبدیل شدند و با فروش گسترده‌تر جهانی در درآمد ثابت تشدید شدند. بازارها برخی از توسعه‌دهندگان پروژه‌ها را ناتمام رها کرده‌اند، در حالی که برخی از خریداران مسکن تحریم‌های بی‌سابقه‌ای را آغاز کرده‌اند.
چین، مانند سایر کشورهای جهان، سعی کرده است قیمت مسکن را که برای تعداد زیادی از ساکنان شهرها گران شده بود، کاهش دهد. مقامات چینی همچنین به دنبال این بوده اند که بازارها را از این فرضیه که وام گیرندگان نجات خواهند یافت، دور کنند. در عین حال، آنها در حال تلاش برای کمک به ثبات بازار ملک در میان رکود مداوم در فروش مسکن هستند.
تنظیم‌کننده‌های مالی اخیراً به بزرگترین بانک‌های دولتی کشور گفته‌اند که حداقل 600 میلیارد یوان از تامین مالی خالص به بخش املاک درگیر در چهار ماه پایانی سال جاری تعمیم دهند.
تحولات اخیر نشان داده است که حتی تلاش‌هایی که بازار در ابتدا تشویق می‌کرد به خودی خود برای تسکین درد کافی نیست.
یکی از این موارد، شرکت CIFI Holdings Group در شانگهای بود که در اوایل ماه جاری به دلیل عدم پرداخت کوپن اوراق قرضه قابل تبدیل دلار هنگ کنگ، نکول کرد. این به ویژه نگران کننده بود زیرا این شرکت فشارسنج برای موفقیت گسترده تر تضمین های دولتی در نظر گرفته می شد.
سهام توسعه دهندگان چینی نیز آسیب دیده است. هفته گذشته گیج اطلاعاتی بلومبرگ این بخش به پایین ترین حد خود از ژانویه 2012 رسید.
داستان های بیشتری از این دست در دسترس هستند bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/chinese-junk-bonds-set-record-003127896.html