گاوهای سهام چین پس از شکست 1.5 تریلیون دلاری، دکمه تنظیم مجدد را فشار دادند

(بلومبرگ) - برخی از بزرگترین بانک های وال استریت پس از شکست 1.5 تریلیون دلاری سهام چین، به اجماع کمتر خوش بینانه ای دست یافته اند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

استراتژیست های Goldman Sachs Group Inc.، Nomura Holdings Inc. و Morgan Stanley همگی اهداف شاخص MSCI چین خود را در دوره های مختلف حداقل 11 درصد کاهش داده اند. آخرین پیش‌بینی‌های آن‌ها نشان می‌دهد که اگرچه ممکن است این گیج از سطوح فعلی بازگردد، اما برای بازپس گیری سطح بالایی که در ژانویه، زمانی که دیوانگی بازگشایی در اوج خود بود، تلاش خواهد کرد.

چنین کالیبراسیون مجدد پس از تعداد زیادی از داده ها از دست رفته است که بهبود اقتصادی را تحت تأثیر قرار می دهد. تنش با ایالات متحده نیز نقش داشته است، در حالی که بازار کلیدی املاک در رکود باقی مانده است. برای کسانی که از مقامات بانکی حمایت می کنند تا محرک ها را افزایش دهند، اقداماتی که تاکنون انجام شده در بهترین حالت هدف گذاری شده است.

دیوید وونگ، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری برای سهام در AllianceBernstein Holding LP می گوید: «در سطح شاخص، ما صادقانه فکر می کنیم که بازار چین ممکن است آب را پایین بیاورد، در نیمه دوم کمی رشد کند، اما احتمالاً آنقدر زیاد ارائه نخواهد کرد. او گفت که در حالی که بازگشایی افزایش یافته است، "محدودتر از آنچه مردم پیش بینی می کردند، بوده است."

در حالی که دور شدن پکن از Covid Zero شرط‌بندی‌ها را برای بهبودی سریع ترغیب می‌کند، به اتفاق آرا در میان بانک‌های وال استریت که به سمت سال 2023 حرکت می‌کنند، حرکت طولانی‌مدت سهام چین درخواست شد. بیشتر استراتژیست‌ها اضافه وزن پیدا کردند و انتظار داشتند که شاخص MSCI چین رشد تقریباً 60 درصدی را از پایان اکتبر تا اواخر ژانویه افزایش دهد.

حتی زمانی که سودها شروع به از بین رفتن کردند، عده کمی انتظار داشتند که رکود به این مدت طولانی و تند باشد. این گیج نسبت به اوج خود در 20 ژانویه نزدیک به 27 درصد از دست داده است و حدود 1.5 تریلیون دلار در عمق مسیر کاهش یافته است. شاخص Hang Seng China Enterprises نیز به بازار نزولی سقوط کرده است، در حالی که معیار CSI 300 برای سهام سرزمین اصلی تمام سودهای سال را از بین برده است.

داستان ادامه دارد

آنچه که اوضاع را بدتر کرده است، جذابیت رو به رشد برخی دیگر از بازارهای آسیایی و فقدان کاتالیزورهای قوی برای چین است. در حالی که امیدها برای محرک‌های بیشتر سیاستی، از جمله کاهش بالقوه نرخ‌های بهره وجود دارد، مجموعه گسترده‌ای از وعده‌های محرک - که به معکوس کردن مسیر مارس 2022 کمک کرد - کمتر محتمل است زیرا مقامات به دنبال کنترل اهرم هستند.

بخوانید: کمک در راه است، از پکن خبری نیست: چین امروز

همه اینها به این معنی نیست که چین غیرقابل سرمایه گذاری شده است. گلدمن ساکس و مورگان استنلی علیرغم کاهش پیش‌بینی شاخص‌ها، توصیه‌های اضافه وزن خود را حفظ کرده‌اند، و انتظار دارند تا حدی بهبود پیدا کنند.

ارزش‌گذاری‌ها همچنین برای برخی مانند JPMorgan Asset Management و Invesco Asset Management Ltd بسیار جذاب است که نادیده گرفته شود.

فرانک بنزیرا، رئیس استراتژی سهام آسیایی Societe Generale SA، که از نوامبر رتبه‌بندی خنثی‌ای در سهام چین داشته است، گفت: «من انتظار دارم نیمه دوم سال بهتری را ببینم. از دیدگاه استراتژی، ما به سطح بالاتری از حق بیمه ریسک نیاز داریم تا راحت باشیم. اما از نقطه نظر فنی، ما می‌توانیم مقداری بازگشت را مشاهده کنیم.»

با این حال، به دلیل عدم قطعیت سیاست های همیشگی و تردیدها در مورد اینکه آیا چین قادر به بازیابی سرعت سابق خود در توسعه اقتصادی و رشد صنعتی خواهد بود یا خیر، انتظارات برای بازدهی بازار درازمدت متوسط ​​به نظر می رسد.

بهبود در درآمد شرکت ها نیز پس از سه ماهه اول ضعیف شروع به لرزان می کند. با توجه به انتظارات بهبود ضعیف تر و تشدید جنگ قیمت ها در برخی بخش ها، تخمین های سود پیش رو برای گیج MSCI چین 4.7 درصد نسبت به اوج ماه فوریه کاهش یافته است.

لورا وانگ، استراتژیست ارشد مورگان استنلی در چین، این هفته به تلویزیون بلومبرگ گفت: «این پایداری بلندمدت بهبود است که اکنون سرمایه‌گذاران را نگران می‌کند. بنابراین آنچه ما در اینجا می بینیم رشد درآمد کاملاً کندتر در مقایسه با انتظارات قبلی ما است.

بخوانید: گاوهای چینی در حال عقب نشینی هستند زیرا سهام شاهد تجدید سلوف هستند

-با کمک شارلوت یانگ و ژو لین.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP