چین از شرایط اقتصادی خارج نیست، فقط از ژاپن و کره جنوبی بپرسید

در تمام سرخوشی بازار در مورد سیاست های اخیر در پکن، به نظر می رسد سرمایه گذاران جهانی سیگنال های توکیو یا سئول را از دست داده اند.

اقتصاد ژاپن به طور غیرمنتظره ای در سه ماهه جولای تا سپتامبر کوچک شد. سالانه 1.2٪ انقباض تولید ناخالص داخلی علیرغم کاهش 30 درصدی ارزش ین در آن زمان بود. اگرچه ین از آن زمان تا کنون نزدیک به 10 درصد افزایش یافته است، اما سطح رقابتی آن در سه ماهه سوم کمک چندانی به رشد از طریق صادرات نکرد.

این نشان می‌دهد که بهبود رشد جهانی پس از دوران کووید-19 آنطور که انتظار می‌رفت در حال انجام نیست. و مقامات توکیو ممکن است از رهبر چین شی جین پینگ تشکر کنند. قرنطینه‌های گسترده کووید شی به طور موثر بزرگترین اقتصاد آسیا و کشور تجاری برتر آسیا را در حالت خنثی قرار می‌دهد، اگر نگوییم کاملاً معکوس.

کره جنوبی می تواند تایید کند. بخش اعظم کاهش 5.7 درصدی صادرات کره در ماه اکتبر نسبت به مدت مشابه سال قبل مربوط به اثر انگشت چین است. همینطور 2.8٪ کاهش در سال در محموله های خارج از کشور در 10 روز اول نوامبر.

البته اخطار این است که دولت شی در نهایت به نظر می رسد سیاست «کرونا صفر» خود را کاهش می دهد. تیم اقتصادی او همچنین به تازگی از یک طرح 16 ماده ای برای ایجاد ثبات در بازار املاک پرده برداری کرده است. با افزایش مجدد موارد کووید در شهرهای بزرگی مانند پکن و گوانگژو، خواهیم دید. ما همچنین خواهیم دید که تیم اصلاحات شی جینپینگ به شدت مشکلات پیش روی صنعت املاک پی می برد، مشکلی که می تواند تا 30 درصد از تولید ناخالص داخلی را ایجاد کند.

همچنین بانک خلق چین گزینه های خوبی برای حمایت از رشد چین از طریق نقدینگی تازه ندارد. مال یوان کاهش 11٪ امسال به فشارها بر توسعه دهندگان بدهکار می افزاید که در تلاش برای جلوگیری از نکول در وام های خارج از کشور هستند.

این امر ژاپن را در موقعیت سختی قرار می دهد. ترازنامه بانک ژاپن در حال حاضر از اندازه اقتصاد 5 تریلیون دلاری فراتر رفته است. در همین حال، در زمانی که ین ضعیف ژاپن کالاها را با قیمت های بالا وارد می کند، تورم بسیار جلوتر از هدف 2 درصدی است.

جای تعجب نیست که دولت نخست وزیر فومیو کیشیدا به بسته های محرک بزرگتر اشاره می کند. در حال حاضر، توکیو منتظر است ببیند بودجه اضافی به ارزش 29.1 تریلیون ین (208 میلیارد دلار) که در اواخر نوامبر از آن رونمایی شد، چگونه بر رشد تاثیر می گذارد.

در آن زمان، کیشیدا گفت: "من تمام تلاش خود را برای ارائه اقدامات مختلف در این بسته جامع اقتصادی به مردم انجام خواهم داد تا آنها احساس کنند که ما از زندگی آنها حمایت می کنیم"، درست زمانی که داده ها نشان می دهد قیمت ها در توکیو در ماه اکتبر در حال افزایش است. سریع ترین سرعت از سال 1989

احتمال می رود که تیم کیشیدا در ماه های آینده بیشتر ارسال کند خطوط صاف چین و افزایش نرخ بهره فدرال رزرو خطرات رکود در ایالات متحده را افزایش می دهد.

ژاپن با یک باد مخالف غیرمنتظره مواجه است: ین ضعیف بیشتر از افزایش صادرات یا سود شرکت ها برای آسیب رساندن به اعتماد کسب و کار و خانواده انجام می دهد. مشکل، همانطور که هارومی تاگوچی از S&P Global Market Intelligence به بلومبرگ گفت: «وقتی ین به این سرعت کاهش می‌یابد، شرکت‌ها با وضعیت سختی مواجه می‌شوند که هزینه‌های واردات مواد را بالاتر می‌برند در حالی که نمی‌توانند به راحتی هزینه‌ها را به صادرات منتقل کنند. اقتصادهای خارج از کشور در حال کند شدن هستند.»

دوباره، ین در روزهای اخیر کمی بهبود یافت زیرا تورم ایالات متحده به 7.7 درصد در اکتبر نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش یافت. این امر بازارها را متقاعد کرد که روزهای انقباض فدرال رزرو در بازه های 75 نقطه پایه به پایان رسیده است. خب امیدوارم اما پس از آن موج کووید در چین می تواند به راحتی تورم مرتبط با زنجیره تامین را دوباره شعله ور کند. و بین جنگ اوکراین ولادیمیر پوتین و ناسازگاری اوپک، قیمت انرژی ممکن است دوباره منفجر شود.

این امر باعث می‌شود که تیم جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با شدت بیشتری روی ترمزها ضربه بزنند. ین نیز به نوبه خود می تواند به راحتی به محدوده 145 تا 150 در برابر دلار بازگردد و چرخه جدیدی را در مورد سلامت دومین اقتصاد بزرگ آسیا ایجاد کند.

ریچارد کاتز، که گزارش اکونومیست شرقی را منتشر می‌کند، می‌گوید: «در حالی که درخواست‌هایی از BOJ برای افزایش نرخ‌های بهره وجود دارد، یک ربع قرن نرخ‌های بهره نزدیک به صفر، ژاپن را به یک معتاد با نرخ بهره پایین تبدیل کرده است». «با 16 درصد از کل وام‌هایی که سود کمتر از 0.25 درصد و 70 درصد کمتر از 1 درصد دارند، بسیاری از شرکت‌ها در صورت مجبور به پرداخت نرخ‌های بسیار بالاتر، ناگهان ورشکسته می‌شوند. در حال حاضر، اقتصاد آنقدر شکننده است که نمی‌تواند نرخ‌ها را به اندازه‌ای افزایش دهد که ضربه‌ای به شکاف نرخ‌های ایالات متحده و ژاپن وارد کند.

در اقتصاد شماره 4، ری چانگ یونگ، رئیس بانک کره به دلیل افزایش شدید نرخ ها مورد انتقاد قرار گرفته است. چنین ترس هایی دارای اثر انگشت چینی نیز هستند. همانطور که چین رشد می کند کندترین در 30 سال گذشته، کره با بادهای مخالف تشدید شده است.

با نگاهی به مشکلات ژاپن، این دیدگاه که اقتصاد چین در حال حاضر خارج از جنگل است، نیاز به تجدید نظر دارد.