(بلومبرگ) - به نظر می رسد که چین به طور فزاینده ای به حال خود رها شده است تا بتواند اقتصاد و بازارهای خود را از بحران کووید نجات دهد زیرا بقیه جهان از محرک های خود برای مبارزه با تورم فزاینده خارج می شود.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
برخلاف سال 2020، زمانی که پکن توانست اختلالات را در مراکز تولیدی خود محدود کند و به نقدینگی بی‌سابقه جهانی برای تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران تکیه کند، این بار باید به تنهایی این کار را انجام دهد. یک سیاست سختگیرانه Covid Zero آن را در تکرار قرنطینه ها گیر کرده است در حالی که سایر کشورها به بازگشایی اقتصاد خود روی آورده اند.
صندوق‌های بین‌المللی در حال فروش دارایی‌های چین هستند، در حالی که تلاش‌ها برای تشویق پول داخلی به بازارهای سرمایه کارساز نیست زیرا محدودیت‌های طولانی مدت و کندی بازار املاک ثروت را از بین می‌برد. بانک خلق چین که روز سه‌شنبه بار دیگر متعهد شد از اقتصاد حمایت کند، به نظر می‌رسد در تحریک بیش از حد محتاط است و ترجیح می‌دهد ریسک مالی را محدود کند، بدهی را مهار کند و تورم را تحت کنترل نگه دارد.
سیما شاه، استراتژیست ارشد در Principal Global Investors در گفت: "مبارزه PBOC منعکس کننده مخمصه گسترده تری است که سیاست گذاران چینی در میان یک محیط خارجی چالش برانگیز با آن روبرو هستند - چگونه می توان بین اهداف سیاست متناقض کووید صفر و هدف رشد اقتصادی 5.5٪ تعادل پیدا کرد." لندن. با توجه به عدم اطمینانی که در پیش است، اکنون زمان اضافه وزن نیست.
شناخت سرمایه گذاران از مشکلات پیش روی حزب کمونیست در عملکرد دارایی های عقب افتاده چین حک شده است. با کاهش 23 درصدی در سال جاری، شاخص شاخص CSI 300 همچنان در بازار نزولی فرو رفته است. یوان که زمانی مقاوم بود به ضعیف ترین سطح از نوامبر 2020 سقوط کرده است.
محرک قرض گرفته شده
هنگامی که کووید برای اولین بار در ووهان ظاهر شد، توانایی چین برای به تعویق انداختن شیوع گسترده به این معنی بود که از محرک های جهانی تاریخی بدون نیاز به ارائه مقدار زیادی از خود بهره مند شد. سرمایه گذاران خارجی به عنوان یکی از معدود اقتصادهایی که می توانند این نوع پول را جذب کنند، برای سهام و اوراق قرضه سرزمین اصلی فریاد زدند.
افزایش تقاضا برای کالاهای ساخت چین باعث شد در سال گذشته مازاد تجاری بی سابقه ای ایجاد شود که حدود یک پنجم رشد اقتصادی این کشور را به خود اختصاص داده است، بیش از اینکه مصرف ضعیف داخلی را جبران کند. سرمایه زیادی به چین سرازیر شد که یوان یکی از بهترین ارزها در دو سال اول همه گیری بود.
چنین موفقیتی به مقامات چینی اعتماد به نفس داد تا خانه خود را مرتب کنند. در حالی که سایر نقاط جهان از سهام میم گرفته تا ارزهای رمزنگاری شده دچار جنون‌های سفته‌بازی شدند، پکن برای کاهش حباب‌ها در بازارهای دارایی و اعتبار خود اقدام کرد. این قوانین مقررات را برای کل صنایع مانند آموزش، بازی و فناوری بزرگ افزایش داد، حتی اگر این اقدامات باعث سقوط سهام در چین و هنگ کنگ شد.
Omicron می رسد
اما به نظر می‌رسید که دریچه برای پیگیری بسیاری از ایدئولوژی‌های رئیس‌جمهور شی جین پینگ در ژانویه با ورود نسخه قابل انتقال Omicron بسته شده است. این امر فشار بر بازارهای مالی را افزایش داد و بانک مرکزی چین را وادار کرد تا برای اولین بار در دو سال گذشته نرخ بهره را کاهش دهد.
چین از آن زمان اقدامات قاطع تری را برای تحریک رشد و تقویت بازارها انجام داده است، اما با موفقیت قابل مشاهده اندکی. درست در این ماه، مقامات نقدینگی را در سیستم بانکی آزاد کردند، صندوق تامین اجتماعی، بانک‌ها و بیمه‌گران را تشویق کردند تا سرمایه‌گذاری‌های سهام را تقویت کنند و ارز خارجی را به راحتی در خشکی در دسترس قرار دهند تا از تضعیف بیشتر یوان جلوگیری کنند.
PBOC روز سه‌شنبه اعلام کرد که توسعه سالم و باثبات بازارها را ارتقا می‌دهد و محیط پولی و مالی خوبی را فراهم می‌کند. مجدداً تأکید کرد که نقدینگی در حد معقولی باقی خواهد ماند.
شکاکان غالب می شوند
با توجه به نوسانات سهام چین و یوان سه شنبه، شک و تردید غالب است. این تفکر ادامه می‌دهد که هر گونه آرامش در شرایط وام‌دهی در زمانی که کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان تمایلی به پرداخت بدهی بیشتری ندارند، تأثیر محدودی خواهد داشت.
جریان ورودی به بازارهای سرزمین اصلی همچنان خاموش است. CSI 300 و یوان هر دو ضعیف‌تر از زمانی هستند که سیاست‌گذاران با وعده‌های حمایتی در اواسط ماه مارس - تقریباً در زمانی که فدرال رزرو برای اولین بار نرخ‌های بهره را افزایش داد- پر سر و صداتر شدند.
البته ممکن است راه های نجات دیگری برای بازارهای مالی چین وجود داشته باشد. تایید واکسن‌های ساخت خارجی در سرزمین اصلی یا توزیع درمان‌ها نشان می‌دهد پکن در حال برنامه‌ریزی برای خروج از استراتژی کووید-صفر است. در صورتی که رکود اقتصادی به یک امکان واقعی تبدیل شود، فدرال رزرو کمتر از آنچه پیش بینی می شد، می تواند تندرو باشد. پکن حتی می تواند در مورد چشم انداز بازگشایی مرزهای خود صحبت کند.
تاثیر جهانی
اما اغراق بر اهمیت جهانی آنچه در چین اتفاق می افتد دشوار است. فراتر از عواقب کندی در دومین اقتصاد بزرگ جهان، قرنطینه‌های یک مول در حال بدتر شدن بحران زنجیره تامین است که اکنون وارد سومین سال خود شده است. این اختلال به مشکلات تورمی، نگرانی های درآمد شرکت ها و نگرانی های رکود تورمی برای اقتصادهای ایالات متحده و اروپا اضافه می کند.
حداقل در حال حاضر، تعهد شی به کووید صفر بر هر چیز دیگری سایه افکنده است، حتی روابط چین با روسیه پس از حمله به اوکراین. تمرکز بر روی یک جلسه دفتر سیاسی است که انتظار می رود در این هفته برگزار شود، جایی که بحث احتمالاً تحت سلطه اقتصاد خواهد بود.
ژیکای چن، رئیس سهام آسیایی در BNP Paribas Asset Management، گفت: «نقطه سؤال این است که آنها چگونه می‌خواهند سیاست کلی اقتصادی را در زمانی که با کووید صفر در تضاد است، مدیریت کنند، این بسیار پیچیده است. ما فقط به چند ربع دیگر از این نوع "صدا" نیاز نداریم."
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/china-running-ways-stem-self-073606682.html