تورم چین کاهش نرخ بهره را برای PBOC سخت‌تر می‌کند

پکن - تورم مداوم در چین پنجره را برای زمانی که بانک خلق چین اقتصاددانان گفتند که می تواند نرخ بهره را کاهش دهد و از رشد حمایت کند.

بر اساس داده‌های منتشر شده در روز دوشنبه، معیارهای رسمی قیمت‌های تولیدکننده و مصرف‌کننده در چین در ماه مارس بیش از انتظار تحلیلگران افزایش یافت.

تینگ لو، اقتصاددان ارشد چینی Nomura و تیمی در یادداشتی در روز دوشنبه گفتند: «افزایش تورم قیمت مواد غذایی و انرژی، فضا را برای PBoC برای کاهش نرخ‌های بهره محدود می‌کند، علی‌رغم بدتر شدن سریع اقتصاد».

لو به گزارش تیم خود در اوایل این ماه اشاره کرد که اشاره کرد که چگونه نرخ سپرده معیار یک ساله چین فقط کمی بالاتر از نرخ افزایش قیمت مصرف کننده است. این امر ارزش نسبی سپرده های بانکی چین را کاهش می دهد.

در سطح بین‌المللی، نرخ‌های بهره بالاتر ایالات متحده، شکاف بین ایالات متحده معیار را کاهش می‌دهد عملکرد خزانه داری 10 و همتای چینی آن، جذابیت نسبی اوراق قرضه چینی را کاهش می دهد. کاهش نرخ ها در چین این شکاف را بیشتر کاهش می دهد.

به گزارش رویترز، روز دوشنبه برای اولین بار در 10 سال گذشته، بازده اوراق قرضه دولتی 12 ساله چین به کمتر از نرخ بازدهی آمریکا رسید. پیش از این، بازده اوراق قرضه چینی با 100 تا 200 نقطه پایه نسبت به ایالات متحده معامله می شد.

بروس پانگ، رئیس تحقیقات کلان و استراتژی در China Renaissance گفت: «ما فکر می‌کنیم آوریل آخرین فرصت برای چین برای کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت قبل از کوچک شدن ترازنامه احتمالی فدرال رزرو باشد».

صورتجلسه فدرال رزرو که هفته گذشته منتشر شد نشان داد که سیاستگذاران به طور کلی با آن موافقت کردند کاهش دارایی بانک مرکزی از اوراق قرضه، احتمالاً از ماه مه شروع می شود ، تقریباً دو برابر نرخ قبل از همه گیری. داده های قیمت مصرف کننده ایالات متحده قرار است یک شبه خارج شود

پانگ گفت: «افزایش تورم، در صورت تداوم، می‌تواند فضای چین را برای مانورهای سیاسی محدودتر کند».

وی خاطرنشان کرد که چگونه سرمایه گذاران چینی به طور فزاینده ای انتظار دارند که PBOC پس از اظهارات دولت در سطح بالا در این ماه عمل کند.

لی کچیانگ، نخست وزیر چین در نشست هفته گذشته شورای دولتی، بالاترین نهاد اجرایی، گفت: چین سیاست پولی را «در صورت لزوم» برای حمایت از رشد تنظیم خواهد کرد.

بر اساس داده‌های Wind، شاخص قیمت تولیدکننده در ماه مارس 8.3 درصد افزایش یافت که کندتر از افزایش 8.8 درصدی در فوریه و پایین‌ترین رقم از آوریل 2021 بود. زغال‌سنگ و فرآورده‌های نفتی برخی از بزرگترین دستاوردها را به همراه داشتند.

در شاخص قیمت مصرف کننده، بیشترین افزایش مربوط به سوخت حمل و نقل بوده که در ماه مارس 24.1 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش داشته است. قیمت جهانی نفت از زمان آغاز جنگ روسیه و اوکراین در اواخر فوریه افزایش یافته است.

داده‌های Wind نشان می‌دهد که شاخص قیمت مصرف‌کننده چین در ماه مارس 1.5 درصد افزایش یافته است که از 0.9 درصد در فوریه و سریع‌ترین افزایش از زمان افزایش قیمت‌های مصرف‌کننده با همان سرعت در دسامبر است. کاهش شدید 41.4 درصدی قیمت گوشت خوک نسبت به سال قبل همچنان باعث کاهش تورم مواد غذایی شد. قیمت سبزیجات 17.2 درصد افزایش یافت.

بروس لیو، مدیر عامل شرکت Esoterica Capital مستقر در پکن، مدیر دارایی، گفت: پویایی تورم چین مستلزم ادامه فشار حاشیه بر شرکت های چینی بود.

تورم ماه مارس تنها نیرویی که در آن وجود داشت نبود بازارهای سهام چین را [دوشنبه] پایین آورد، لیو گفت: و فروش سهام ناشی از بازده واقعی روز جمعه گذشته در ایالات متحده سرایت کرد. "نگرانی های بیشتر کووید در مکان های مختلف خارج از شانگهای (گوانگژو، پکن و غیره) نیز بر احساسات بازار تأثیر گذاشت و سرمایه‌گذاران در حال حاضر دست خود را پر کردند.»

بازدهی 10 ساله خزانه داری ایالات متحده در جمعه به بالاترین سطح سه ساله خود رسید و در یک شب در روز دوشنبه بیشتر شد و به 2.793 درصد رسید که بالاترین رقم از ژانویه 2019 است. طبق اطلاعات Wind، بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله چین در روز سه شنبه حدود 2.8075 درصد بود.

تحلیلگران سیتی انتظار دارند که PBOC می تواند به محض این ماه، حداقل یک نرخ سیاستی یا نسبت ذخایر الزامی را کاهش دهد - معیاری برای اندازه گیری میزان پول نقد بانک ها در دست. آنها گفتند که موج طولانی Omicron نیاز به تسهیل پولی بیشتری دارد.

تحلیلگران گفتند: «تورم فعلاً سیاست پولی را محدود نمی‌کند، اما می‌تواند در نیمه دوم سال جاری به منبع نگرانی بیشتری تبدیل شود.»

آنها انتظار دارند که شاخص قیمت تولیدکننده به دلیل پایه بالا در سال گذشته - برای افزایش سالانه 5.6٪ - تعدیل شود، در حالی که شاخص قیمت مصرف کننده احتمالاً اندکی افزایش خواهد یافت - با افزایش 2.3٪ برای سال - با افزایش قیمت مواد غذایی.

- کریس هیز از CNBC در این گزارش مشارکت داشت.