(بلومبرگ) - توسعه دهندگان چینی در سال جاری دستکم 90 میلیارد دلار سهام و اوراق قرضه دلاری را متحمل فروپاشی شدیدی شده اند که با ترکیدن حباب مسکن و تشدید بحران بدهی که تهدیدی برای تحمیل درد بیشتر است.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
بر اساس اطلاعات سنجش سهام بلومبرگ، سازندگان از آغاز سال 55 حدود 2022 میلیارد دلار از ارزش سهام خود را از دست داده اند. محاسبات مبتنی بر شاخص اوراق قرضه بلومبرگ نشان می دهد که اسکناس های دلاری این بخش بیش از 35 میلیارد دلار کاهش یافته است، که اجزای تشکیل دهنده آن می تواند در طول زمان تغییر کند. حذف‌ها سهام توسعه‌دهندگان را به سطوحی که در یک دهه گذشته مشاهده نشده و اسکناس‌های دلار ناخواسته را به پایین‌ترین سطح کاهش داده است.
بدبینی پس از اینکه پکن نشان داد که مالکان خانه‌ها، نه سازندگان، اولویت تلاش‌ها برای ثبات بازار مسکن در چین هستند، بیشتر شد. در یکی از نشانه‌های اخیر تنش‌ها، بیش از دوازده توسعه‌دهنده در استان مرکزی آنهویی در مواجهه با اعتراض خریداران خانه‌های ناراضی، از دولت محلی خود برای بازگرداندن فروش املاک درخواست کمک کردند. درازمدت، پیری جمعیت و تغییر سیاستی که به دنبال بازتعریف املاک و مستغلات به‌عنوان شکلی از کالاهای عمومی است، به این معناست که دوران شکوفایی این بخش ممکن است قبلاً سپری شده باشد.
گری نگ، اقتصاددان ارشد در Natixis SA، با اشاره به اقدامات اخیر پکن برای اطمینان از تکمیل پروژه های متوقف شده، گفت: «هدف اقدامات نجات، حفظ بازار املاک و اعتماد خانوارها است، اما نه توسعه دهندگان. "از آنجایی که بعید است شاهد تغییرات قابل توجهی در سیاست باشیم، عصر طلایی رشد سریع درآمد و اهرم بالا برای توسعه دهندگان ملک احتمالا به پایان رسیده است."
ثروت سازندگان چینی در سال جاری پس از یک کمپین رسمی بی وقفه برای جلوگیری از افزایش بدهی آنها و رکود یک ساله در فروش مسکن، قطعا بدتر شده است. این منجر به بحران نقدینگی بی‌سابقه‌ای شده است که خطراتی را به سیستم مالی سرایت کرده و ثبات اجتماعی را نیز تهدید می‌کند.
با ناامیدی سرمایه‌گذاران، اقدامات برای تقویت مالی توسعه‌دهندگان عمدتاً مقطعی بوده است. گام‌ها شامل درخواست عمومی از بانک‌ها برای تقویت وام‌دهی است، اما داده‌های بانک مرکزی در روز جمعه نشان داد که در ماه جولای در تامین مالی کل، معیاری گسترده از اعتبار، با تضعیف وام‌های جدید و انتشار اوراق قرضه شرکتی، کاهش شدیدی را نشان می‌دهد. همچنین پیشرفت در طرح گزارش شده برای راه اندازی یک صندوق نجات دولتی کند بوده است، و به نظر می رسد که مقامات در بحبوحه تحریم نادر پرداخت وام مسکن، مشغول دلجویی از خریداران خشمگین خانه های ناتمام هستند.
پس از رسیدن به پایین ترین سطح خود از سال 2012 در روزهای اخیر، شاخص هوش بلومبرگ سهام املاک چین در سال جاری 27 درصد از دست داده است که به کاهش 34 درصدی برای کل سال 2021 افزوده است و در تضاد کامل با 80 درصد به علاوه سود سالانه در اوایل این سال بود. قرن.
درد در بازار اوراق قرضه دلاری پربازده کشور، جایی که توسعه‌دهندگان هنوز بر آن تسلط دارند و زمانی بدهی‌هایشان به عنوان عزیزان سرمایه‌گذار به حساب می‌آمد، عمیق‌تر است. شاخص بلومبرگ که این بخش را ردیابی می‌کند، هفته گذشته در میان نشانه‌های تازه‌ای از کشمکش بازپرداخت در این بخش به پایین‌ترین سطح خود رسید. وام‌گیرندگان چینی در سال جاری به رکورد 28.8 میلیارد دلار اوراق قرضه فراساحلی نکول کرده‌اند که تقریباً تمام آن توسط سازندگان انجام شده است.
بلومبرگ اینتلیجنس در اواخر ژوئیه تخمین زد که میانگین قیمت دلار به دلار شرکت‌های املاک چینی 16 سنت بود، در مقابل 40 سنت در ماه مارس، با حدود 80 درصد از معاملات انتشار زیر 50 سنت. این سطوح به اصطلاح پریشان منعکس کننده انتظارات پایین سرمایه گذاران برای بازگرداندن به موقع پولشان است.
با بازدهی حدود 25 درصد، این بازار دریایی که زمانی پر جنب و جوش بود، عملاً برای توسعه دهندگان چینی غیرقابل دسترسی است. و در حالی که وام گیرندگان درجه بالا مانند شرکت China Vanke همچنان می توانند از بودجه داخلی ارزان استفاده کنند، آنها دیگر برای بسیاری از سرمایه گذاران جذاب نیستند یا با توجه به چشم انداز تیره و تاریک درازمدت صنعت با آن مواجه است.
کارل وانگ، رئیس درآمد ثابت در Avenue Asset Management Ltd، گفت: «دیگر هیچ قطبی بین توسعه دهندگان با کیفیت بهتر و توسعه دهندگان مضطرب وجود ندارد. این در حال سقوط است.
با کاهش رشد اقتصادی و جمعیتی، بازار املاک چین احتمالاً در سال‌های آتی با اشباع غیرقابل برگشت مواجه خواهد شد. قول مکرر رهبران ارشد مبنی بر اینکه مسکن برای زندگی است و نه برای سفته بازی، و همچنین کمپینی برای افزایش عرضه مسکن عمومی، به این معنی است که املاک و مستغلات دیگر یک تجارت پر حاشیه نخواهد بود.
اندرو چان، تحلیلگر اعتباری در بلومبرگ اینتلیجنس می گوید: «درازمدت، تغییری در مدل کسب و کار املاک و مستغلات رخ خواهد داد. این صنعت ممکن است بیشتر تحت سلطه دولت باشد، بنابراین به یک معنا می توان قیمت ملک را "کنترل کرد" - که با هدف چین برای ثبات اجتماعی و سرکوب نابرابری اجتماعی مطابقت دارد.
(جزئیات توسعه دهنده آنهویی و تامین مالی کل را اضافه می کند)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/china-crisis-wipes-90-billion-103000292.html