کتی وود هشدار می دهد که فدرال رزرو با افزایش وارونگی منحنی بازده "اشتباهی جدی" مرتکب شده است - در اینجا دلیل مخالفت برخی کارشناسان است

TOPLINE

کتی وود، مدیر دارایی آرک اینوست، سهامدار برجسته، روز چهارشنبه طرح تهاجمی فدرال رزرو برای مبارزه با تورم را مطرح کرد و به برخی کارشناسان پیوست و استدلال کرد که عواقب افزایش نرخ بهره بانک مرکزی می تواند در نهایت بر مزایای آن بیشتر باشد – اما دیگران دقیقاً در مورد خطر مخالف هشدار می دهند.

حقایق اصلی

در یک سری از صبح چهارشنبه توییتوود، که از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو انتقاد کرده است قبل ازوی گفت: به نظر می رسد بازار اوراق قرضه نشان می دهد که فدرال رزرو یک اشتباه جدی مرتکب شده است، زیرا بازده اوراق خزانه 10 ساله 80 واحد پایه کمتر از اوراق خزانه 2 ساله است که تندترین وارونگی منحنی بازده از دهه 1980 را نشان می دهد.

وارونگی منحنی بازده مدت‌هاست که به‌عنوان نشانه‌ای از یک رکود در حال ظهور در نظر گرفته می‌شود، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نسبت به آینده نزولی‌تر از آینده نزدیک هستند، و در چهارشنبه وود استدلال کرد که وارونگی فعلی «بسیار بیشتر از یک پرچم قرمز برای فدرال رزرو امروز است. در اوایل دهه 80 بود، زمانی که اقتصاد با تورم دو رقمی مواجه شد.در مقابل 7.7 درصد در اکتبر).

وود با این استدلال که بهبود زنجیره تامین و افت قیمت نفت نشان می دهد که فدرال رزرو به اندازه کافی برای مهار افزایش قیمت ها اقدام کرده است و به تورم منفی اشاره کرد، گفت: "رکود تورم خطری بسیار بزرگتر از تورم است." رهبری به رکود بزرگ به عنوان شواهدی از خطر بالقوه.

به گفته فدرال رزرو اقتصاددانانهمانطور که تورم در اوایل رکود کاهش می یابد، مردم می توانند انتظار داشته باشند که تورم کاهش بیشتری پیدا کند - انتظاراتی که می تواند با عمیق تر و طولانی تر شدن رکود تشدید شود و منجر به کاهش قیمت ها و در نهایت بدتر شدن بحران اقتصادی شود، همانطور که در دوران رکود بزرگ رخ داد.

برضد

برخی از اقتصاددانان استدلال کرده اند که فدرال رزرو می تواند چنین باشد خطرناک است یک رکود غیر ضروری، اما بسیاری نیز مطمئن نیستند که تورم به اندازه کافی کاهش یافته است. مایکل گپن، رئیس بانک مرکزی آمریکا، می‌گوید هرگونه بهبود زنجیره تامین به تأخیر می‌تواند باعث شود که تورم بیش از آنچه فدرال رزرو انتظار دارد باقی بماند و سیاست فعلی احتمالاً تنها به یک رکود "خفیف" منجر خواهد شد. علاوه بر این، اقتصاددانان گلدمن در یادداشت اخیر گفتند که معتقدند فدرال رزرو با تداوم فشارهای تورمی احتمالاً تهاجمی‌تر از حد انتظار عمل خواهد کرد، اما به لطف هزینه‌های مصرف‌کننده که باید قوی باقی بماند، اقتصاد به احتمال زیاد از رکود اجتناب می‌کند.

واقعیت غافلگیرکننده

منحنی بازدهی از ژوئن معکوس شده است – زمانی که بازدهی بلندمدت کمتر از بازده بلندمدت است – اما این وارونگی در ماه‌های اخیر در بحبوحه تورم طولانی‌مدت و ترس از رکود فزاینده تشدید شده است. مطالعه فدرال رزرو در سال 2018 یافت هر رکودی در 60 سال گذشته با وارونگی منحنی بازدهی مواجه بوده است.

پیشینه اصلی

افزایش نرخ بهره فدرال رزرو - و انقباض بانک مرکزی در سراسر جهان - باعث رکود شدید در بازارهای مسکن و سهام و تعداد فزاینده ای از کارشناسان شده است. نگرانی این آشفتگی می تواند در نهایت جرقه یک رکود عمیق جهانی را بزند. با این وجود، سیاستگذاران تا حد زیادی بر تعهد خود برای مبارزه با تورم که تقریباً چهار برابر هدف تاریخی ۲ درصدی فدرال رزرو است، ثابت قدم مانده‌اند. در جدیدترین آنها خبرمقامات بانک مرکزی اشاره کردند که ممکن است سرعت افزایش ها را در این ماه کاهش دهند، اما جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در کنفرانس مطبوعاتی پس از آن، گفت داده های اقتصادی نشان می دهد که فدرال رزرو ممکن است در نهایت نرخ ها را به سطوح بالاتر از آنچه در سپتامبر پیش بینی کرده بود برساند و این خطر در حال انجام خیلی کم نرخ پیاده روی است، نه خیلی زیاد.

چه چیزی برای تماشای

اعلام نرخ بهره بعدی فدرال رزرو برای چهارشنبه آینده در نظر گرفته شده است. اقتصاددانان گلدمن پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی اجازه افزایش نیم واحدی و به دنبال آن افزایش سه چهارم واحدی در سال آینده را خواهد داد. این بالاترین نرخ استقراض را به 5.25% می رساند - بالاترین سطح از سال 2007. با این حال، داده های تورم دریافتی در روز سه شنبه می تواند این پیش بینی ها را کاهش دهد یا افزایش دهد.

برای مطالعه بیشتر

کتی وود 60 میلیون دلار بیت کوین خرید، سهام کریپتو پس از سقوط FTX حتی در حالی که تحلیلگران از خطر سرایت می ترسند. (فوربس)

ارزش خالص کتی وود، مدیرعامل Ark Invest، 65٪ کاهش یافت زیرا در سال 2022 شرط بندی های فنی ضعیف شد (فوربس)

سقوط بازار سهام تشدید می‌شود: پس از هشدار مدیر عامل بانک بزرگ درباره «زمان‌های ناهموار آینده»، داو 350 واحد سقوط کرد (فوربس)

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو - تسخیر شده توسط شبح پل ولکر - می تواند اقتصاد را مختل کند (فوربس)