کتی وود به تازگی نامه ای سرگشاده به فدرال رزرو نوشت و فدرال رزرو را متهم کرد که باعث کاهش تورم می شود و به شاخص های اقتصادی اشتباه نگاه می کند.

فدرال رزرو دارد نرخ بهره را افزایش داد امسال با سریعترین سرعت از دهه 1980 در تلاش برای درمان آمریکا مشکل تورم. اما اکنون، بسیاری اقتصاددانان و رهبران کسب و کار شروع به این سوال می کنند که آیا دارو (افزایش نرخ) می تواند بدتر از بیماری (تورم) باشد.

از جمله این افراد، کتی وود، مدیر عامل و مدیر عامل شرکت سرمایه گذاری ARK Invest است. روز دوشنبه، وود نوشت نامه سر گشاده به مقامات فدرال رزرو که آنها را متهم به "خطای سیاست" با افزایش نرخ بهره کرده اند.

او استدلال می‌کند که رئیس جروم پاول و شرکت از «شاخص‌های عقب‌افتاده» - از جمله اشتغال و تورم اصلی - برای توجیه سیاست‌های پولی سخت‌تر استفاده می‌کنند، در حالی که باید از «شاخص‌های پیشرو» مانند قیمت کالاها، خودروهای دست دوم و خانه استفاده کنند. داستان متفاوت

وود که کار خود را در دهه 1970 در وال استریت آغاز کرد و برای بیش از یک دهه به عنوان مدیر ارشد سرمایه گذاری AllianceBernstein خدمت کرد، معتقد است که نرخ های نرخ سریع فدرال رزرو در مواجهه با کندی اقتصاد جهانی در نهایت منجر به کاهش مداوم تورم در سرتاسر جهان خواهد شد که می تواند داشته باشد اثرات ویرانگر در مورد اقتصاد

البته، افزایش نرخ بهره به صندوق های فناوری و رشد متمرکز ARK Invest در سال 2022 نیز آسیب رسانده است که منجر به میلیاردها سود برای فروشندگان کوتاه مدت که علیه او شرط بندی می کنند. پس از سال‌ها عملکرد بهتر در محیط‌های با نرخ بهره پایین، ARK Invest و صندوق‌هایی مانند آن با واقعیت جدیدی روبرو هستند، زیرا هزینه‌های استقراض برای شرکت‌های متمرکز بر رشد افزایش می‌یابد.

اما روز دوشنبه، وود گفت که نگرانی او صرفاً کاهش تورم و پتانسیل یک "شکست" جهانی در نتیجه سیاست های فدرال رزرو است.

او نوشت: «به دلیل نگرانی از اینکه فدرال رزرو در حال انجام یک خطای سیاستی است که باعث کاهش تورم می شود، ما برخی از داده ها را برای فدرال رزرو «داده محور» خود ارائه کردیم تا در هنگام آماده شدن برای تصمیم گیری بعدی خود در 2 نوامبر، آنها را بررسی کند.

پرونده ARK Invest علیه فدرال رزرو

وود و تیم تحلیلگرانش در ARK Invest معتقدند که تورم در حال کاهش است و در نامه خود به فدرال رزرو، شواهدی را جمع آوری کرده اند که معتقدند دلیل آن را نشان می دهد.

داستان ادامه دارد

اول، آنها جزئیات کاهش قیمت کالاهای اساسی در ماه های اخیر را شرح دادند و نشان دادند که قیمت مس، که یک شاخص مهم قدرت اقتصادی، اکنون 31 درصد از اوج خود کاهش یافته است، در حالی که قیمت چوب و نفت به ترتیب 74 و 25 درصد کاهش یافته است.

دوم، آنها خاطرنشان کردند که قیمت مسکن که در طول همه گیری همه گیر افزایش یافت و تورم را تشدید کرد، اولین افت ماهانه خود را از ماه می 2020 در ژوئیه ثبت کرد و 0.6 درصد کاهش یافت. آژانس مالی مسکن فدرال.

موجودی در خرده فروشان بزرگ مانند هدف, نایکو WALMART وود گفت که امسال نیز جهش چشمگیری داشته است که می تواند منجر به تخفیف برای مصرف کنندگان شود. به گفته او، انتظار می‌رود تخفیف‌ها در دسته‌های کلیدی مانند وسایل الکترونیکی و اسباب‌بازی‌ها در سال جاری به بالاترین حد خود برسد. خشت مطالعه تحلیلی روز دوشنبه منتشر شد.

علاوه بر این، پس از افزایش شدید در سراسر همه‌گیری، قیمت عمده‌فروشی خودروهای دست دوم در سپتامبر 3 درصد کاهش یافت. شاخص ماشین های دست دوم مانهایم.

وود استدلال کرد که همه این داده ها نشان می دهد که تورم به اوج خود رسیده است و شروع به کاهش به سمت نرخ هدف 2 درصدی فدرال رزرو کرده است، که به این معنی است که افزایش بیشتر نرخ بهره ضروری نیست و می تواند منجر به "رکود تورمی" جهانی شود.

تهدید کاهش تورم؟

در حالی که اقتصاددانان و مصرف کنندگان در دو سال گذشته اسیر افزایش تورم شده اند، در دهه های قبل از آن و به ویژه در دوران پس از بحران بزرگ مالی، کاهش تورم اصلی ترین ترس فدرال رزرو بود.

در آگوست 2021، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، گفت یک سخنرانی در یک سمپوزیوم سالانه در جکسون هول، ویو، نیروهای ضد تورم از جمله نوآوری فناوری، جهانی شدن، و "عوامل جمعیتی" به حفظ تورم در 25 سال گذشته کمک کرده اند.

وی افزود: «در حالی که عوامل کاهش تورم اساسی جهانی احتمالاً در طول زمان تکامل می‌یابند، دلیل کمی وجود دارد که فکر کنیم به طور ناگهانی معکوس یا کاهش یافته‌اند». به نظر می‌رسد که با گذشتن این بیماری همه‌گیر به تاریخ، به احتمال زیاد همچنان بر تورم فشار می‌آورند.»

با این حال، امسال، پاول لحن جدیدی اتخاذ کرده است و استدلال می کند که ثبات قیمت ها «بدون قید و شرطو اینکه او به مبارزه با تورم ادامه خواهد داد حتی اگر مقداری وجود داشته باشد.درد” برای آمریکایی ها

وود بر این باور است که این سیاست‌ها ضروری نیستند و تأثیر منفی نوآوری‌های فناوری در نهایت تورم را با یا بدون فدرال رزرو کاهش می‌دهد. اما توجه به این نکته مهم است که اگر فدرال رزرو مسیر خود را تغییر دهد، مدیرعامل چیزی برای به دست آوردن دارد.

لطف نجات دهنده ARK

افزایش نرخ بهره به طور چشمگیری بر شرکت های فناوری متمرکز بر رشد که سرمایه های ARK Invest در سال 2022 به نفع آنهاست، تأثیر گذاشته است.

به عنوان مثال، ETF نوآوری ARK در سال 152 زمانی که نرخ بهره پایین و مخارج محرک کمک کرد سهام فناوری به اوج جدیدی برسد، 2020 درصد افزایش یافت. اما امسال، با تشدید شرایط مالی فدرال رزرو، صندوق اصلی وود بیش از 62 درصد کاهش یافت.

بسیاری از ARK Invest نوآوری محور سرمایه‌گذاری‌های فناوری که برای توجیه قیمت‌های بالای سهام بر رشد ناشی از بدهی تکیه می‌کنند، با افزایش هزینه‌های وام، حاشیه‌های خود را کاهش می‌دهند. و در عین حال، با پیش‌بینی رکود قریب الوقوع روز به روز وارد می شود

در نتیجه، صندوق‌های مبتنی بر فناوری امسال با مشکل مواجه شده‌اند و یک محور فدرال رزرو قطعا به تغییر اوضاع کمک می‌کند.

اما با وجود مدیران اجرایی مانند کتی وود و بری استرنلیخت متعلق به استاروود مقامات فدرال رزرو با درخواست از فدرال رزرو برای توقف افزایش نرخ های خود یا حتی چرخش به سمت کاهش نرخ بهره، در هفته های اخیر به صراحت اعلام کرده اند که به این زودی برنامه های خود را تغییر نمی دهند.

شما بدون شک از حدس و گمان های قابل توجهی در حال حاضر آگاه هستید که در صورت کاهش فعالیت اقتصادی و شروع کاهش نرخ تورم، فدرال رزرو می تواند در سال 2023 کاهش نرخ بهره را آغاز کند. رافائل بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا، می‌گویم: نه چندان سریع گفت: هفته گذشته

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com

.