داستان بدهی و ضرر کاروانا بسیار شبیه هرتز قدیمی است

(بلومبرگ) - سهام شرکت کاروانا در ماه منتهی به گزارش درآمد وحشتناک سه ماهه چهارم روز پنجشنبه بیش از دو برابر شد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

زمانی که اعداد کمی پس از بسته شدن بازار ایالات متحده به دست آمد، واضح بود که خوش بینی به شدت نادرست بوده است. فروشنده آنلاین خودروهای دست دوم تقریباً 7,400 دلار از هر خودرویی که در سه ماهه فروخته بود ضرر کرده بود. فروش 23 درصد کاهش یافت و 1.8 میلیارد دلار پول نقد را از بین برد.

واقعیت این اعداد در روز جمعه سقوط کرد زیرا سهام تقریباً 21 درصد سقوط کرد و به 8.01 دلار در روز جمعه رسید که بیشترین میزان از دسامبر بود. راجات گوپتا، تحلیلگر جی پی مورگان، از تلاش برای تعیین هدف قیمتی سهام دست کشید و گفت که با بدهی هنگفت کاروانا - در حال حاضر 7 میلیارد دلار با احتساب اجاره نامه ها - ارزشی برای سهام وجود ندارد.

اره شلاقی یادآور اتفاقی بود که برای شرکت هرتز گلوبال هولدینگ، شریک کاروانا که شاهد بود معامله‌گران خرده‌فروشی قیمت سهام خود را حتی در زمانی که به سمت ورشکستگی می‌رفت، افزایش یافتند.

جوئل لوینگتون، تحلیلگر بلومبرگ اینتلیجنس، می گوید: «از آنجایی که هرتز به ورشکستگی نزدیک می شد، یک سهام مم بود. کاروانا مشابه است، زیرا علاقه کوتاه مدت بسیار زیاد است، اما اوضاع از نقطه نظر عملیاتی بهتر نمی شود. سه ماهه اول می تواند از نظر عملکرد بدتر از سه ماهه چهارم باشد.

شباهت های دیگری نیز وجود دارد. هر دو شرکت بدهی بسیار زیادی داشتند و هر دو قبل از سقوط قیمت ها، خودرو می خریدند. هرتز قبل از اعلام ورشکستگی در سال 1 با 24.4 میلیارد دلار پول نقد و 2020 میلیارد دلار بدهی بدتر بود. کاروانا دارای 434 میلیون دلار پول نقد، حدود 1.5 میلیارد دلار تسهیلات متعهد و 7.1 میلیارد دلار بدهی و اجاره بلندمدت است.

درست قبل از همه‌گیری، هرتز ناوگان خود را تغییر داده بود. این شرکت اتومبیل‌های قدیمی‌تری را که ارزشی نداشتند و جذابیت کمتری داشتند در پیشخوان اجاره به فروش می‌رساند. کتی مارینلو، مدیر اجرایی سابق، ناوگان قدیمی را با خودروهای SUV جدیدی که اجاره‌کنندگان دوست داشتند و ارزش فروش مجدد بهتری داشتند، جایگزین کرد.

داستان ادامه دارد

جان تاملینسون، مدیر تحقیقات ام ساینس، گفت، کاروانا می خواست از افزایش قیمت خودروهای دست دوم در سال 2021 و اوایل سال 2022 سرمایه گذاری کند و خودروها را خریداری کرد، حدود 90,000 وسیله نقلیه را بین ماه مارس تا ژوئن، درست در اوج بازار، خریداری کرد. سپس قیمت ها شروع به کاهش کردند.

کاروانا مستقر در آریزونا تلاش می‌کند با بالا نگه‌داشتن قیمت‌ها و خرید وسایل نقلیه کمتر، ضررهای موجودی خود را کاهش دهد، اما نتیجه این شده است که خودروها به‌طور میانگین ۱۰۰ روز در زمین‌ها نشسته‌اند، که پنج برابر بیشتر از ماه مه، زمانی که کمبود نیمه‌رسانا بود. تاملینسون گفت که دلالان را با مرگ خودروها مواجه کرد.

تاملینسون گفت: «آنها سعی داشتند دسته ای از اجناس را با قیمت های بالاتر بفروشند، بنابراین در بازار باقی مانده است. «فروشندگان برای پاک کردن موجودی قدیمی زحمت خواهند کشید. کاروانا در جایی است که آنها در تلاش برای مدیریت سودآوری هستند، بنابراین می‌خواهند مراقب باشند که بیش از حد تخفیف ندهند.

تاملینسون گفت که تمام این موجودی برای حمل و نگهداری گران است و شرکت را سنگین می کند زیرا تلاش می کند هزینه ها را برای مطابقت با حجم کمتر فروش کاهش دهد. با این حال، کاروانا گفت که در سال جاری هزینه ها را 100 میلیون دلار در هر سه ماه کاهش می دهد.

از قضا، موفقیت کاروانا برای هرتز و سهامدار کنترل کننده آن، نایت هد کپیتال مدیریت، مهم است، که هرتز را در سال 2021 از ورشکستگی خرید.

نایت هد همچنین یکی از رهبران گروهی است که بیش از 4 میلیارد دلار از بدهی کاروانا را در اختیار دارد. این گروه، که شامل دیگر شرکت‌های بزرگ بازار اعتباری مانند Apollo Global Management Inc. و Pacific Investment Management Co. می‌شود، اواخر سال گذشته با هم متحد شدند تا با بدتر شدن چشم‌انداز کاروانا، جبهه متحدی را تشکیل دهند.

مدیریت هنوز درباره ورشکستگی یا تجدید ساختار صحبت نمی کند. ارنی گارسیا، مدیر اجرایی، گفت که این شرکت می خواهد از نیاز به وام گرفتن یا جمع آوری پول بیشتر جلوگیری کند. او اصرار دارد که سرمایه‌گذاری‌ها در بازارهای جدید جواب می‌دهد و سود ناخالص 2,219 دلاری کاروانا به ازای هر خودرو - نیمی از سال قبل - در سه ماهه چهارم به پایین‌ترین حد خود رسیده و باید بهبود یابد.

گارسیا با اشاره به سبد 2 میلیارد دلاری املاک و مستغلات شرکت به عنوان یکی از منابع بالقوه منابع مالی، گفت: "ما یک راه واقعی برای عدم نیاز به سرمایه اضافی داریم." "اگر اشتباه می کنیم، پس راه های زیادی برای بیرون رفتن و به دست آوردن سرمایه اضافی داریم."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP