این مدرسه جدید در مقابل مدرسه قدیمی است و مدرسه جدید شانسی ندارد.
نه، ما در مورد پلی آف NBA صحبت نمی کنیم، جایی که ممفیس گریزلیز تازه کار، گلدن استیت وریرز را در اختیار دارد. گرفتار نبرد برای ادامه دادنیا حتی فستیوال بونارو تابستانی در تنسی، جایی که صبحانه ژاپنی با رابرت پلانت دست و پا می کند. نه، ما در مورد به اصطلاح اخلالگران صحبت می کنیم، که می بینند سهام آنها از هم می پاشد حتی در حالی که مختل شده ها می توانند ضرر یا حتی سود خود را محدود کنند.
آسیب به اخلالگران - یا فناوری های نوظهور، یا رشد با هر قیمتی - تا به حال به خوبی شناخته شده است.
کاروانا به عنوان مثال، قرار بود نحوه خرید خودرو توسط مردم مختل شود، اما سهام آن کاهش یافته است 79 درصد در 12 ماه گذشته، در حالی که زیان آن همچنان در حال رشد است.
بازارهای Robinhood (HOOD) قرار بود روش سرمایه گذاری مردم را تغییر دهد - و شاید هم اینطور شد - اما سهام آن کاهش یافته است 73 درصد از زمان بسته شدن روی 38 دلار پس از اولین روز معاملات آن در 29 جولای.
سلامتی Teladoc (TDOC) که تصمیم گرفته است تا ملاقات با پزشک را با صفحه نمایش ویدیویی جایگزین کند طی 75 ماه گذشته 12 درصد کاهش یافته است. اغلب به نظر می رسد که هر چه یک شرکت قرار است مخل تر باشد، سهام آن بیشتر کاهش یافته است.
بخشی از مشکل این است که بسیاری از شرکت‌هایی که به آنها اخلالگر لقب داده می‌شدند، به سادگی بودند ذینفعان قرنطینه کووید-19. از
تعاملی Peloton (PTON) - کاهش 80 درصدی نسبت به سال گذشته - به
بزرگنمایی ارتباطات ویدیویی (ZM) - کاهش 66٪ - به
DocuSign (DOCU) - کاهش 59٪ - اینها شرکتهای نوآوری بودند که محصولاتی داشتند که مردم مجبور به استفاده از آنها به دلیل ویروس کرونا شدند. آنها واقعاً مخل نبودند. پیتر اندرسن از مدیریت سرمایه اندرسن می گوید: «در طول کووید، بسیاری از محصولات آنها به ما تحمیل شد، زیرا ما در انزوا کار می کردیم.
با این حال، با وجود بسیاری از اخلالگران احتمالی که با ضررهای هنگفت روبرو هستند، معامله‌ها باید فراوان باشد - به جز، خوب، نه. ری دالیو، بنیانگذار بریج واتر، در پستی در لینکدین در هفته گذشته اشاره کرد که «به نظر نمی رسد که سهام های نوظهور فناوری دیگر در حباب باشند، اما به نظر نمی رسد که آنها اساساً به سمت افراط مخالف حرکت کرده باشند، بنابراین لزوماً درست نیست که اکنون زمان خوبی برای خرید آنها است." بیل گورلی، یک شریک عمومی در شرکت بنچمارک سرمایه گذاری خطرپذیر، یک قدم فراتر رفت و در توییتر نوشت و هشدار داد که «بالاترین رکوردهای قبلی» کاملاً بی ربط است. "ارزان" نیست زیرا 70٪ کاهش یافته است."
وال استریت به این مفهوم نزدیک شده است زیرا با چگونگی ارزش گذاری سهام در حال رشد سابق دست و پنجه نرم می کند. کرک ماترن، که سهام نرم‌افزار Evercore ISI را پوشش می‌دهد، خاطرنشان می‌کند که سرمایه‌گذاران مبلغی را که برای رشد درآمد نسبت به حاشیه سود پرداخت می‌کردند، دو تا سه برابر نسبت به قبل از شیوع کووید، افزایش دادند. با کاهش شدید این گروه، این معیار در واقع به زیر سطح قبل از کووید کاهش یافته است، اما سرمایه گذاران نباید انتظار داشته باشند که سهام به جایی که بودند بازگردند. Materne می نویسد که رشد "همیشه شمال واقعی" برای سرمایه گذاران نرم افزار خواهد بود. اما "نشان دادن اهرم عملیاتی ثابت می تواند عامل مهم تری از نظر عملکرد بهتر در یک تا دو سال آینده باشد."
«اهرم عملیاتی» اصطلاحی است که برای توصیف میزان افزایش سودی که یک شرکت با افزایش درآمد دریافت می‌کند، استفاده می‌شود و به نظر می‌رسد که سهام «اختلال» آن را بی‌سابقه است. این به این دلیل است که آنها هزینه های ثابت بالایی دارند که با افزایش فروش بیشتر پخش می شود و آنها را سودآورتر می کند. این یکی از دلایلی است که بسیاری از افراد مختل شده بهتر از اخلالگران احتمالی خود مقاومت کرده اند.
خودکار سازی (AN)، قربانی ظاهراً کاروانا، در 16 ماه گذشته 12 درصد رشد داشته است، زیرا تحلیلگران انتظار دارند درآمد در سال 25 رشد 2022 درصدی داشته باشد.
چارلز شواب, یکی از اهداف Robinhood، تنها 2.7 درصد در مدت مشابه کاهش یافته است.
بهداشت و درمان HCA, که اداره می شود بیمارستان Teladoc کمک خواهد کرد که شما اجتناب کنید، 7٪ افزایش یافته است. در
S&P 500
نسبت به مدت مشابه 1.3 درصد کاهش داشته است.
برای سرمایه گذاران، این به معنای جستجوی شرکت های در حال رشد است که شبیه رقبای قدیمی خود هستند. به عنوان مثال، دن آیوز، تحلیلگر Wedbush اخیراً هشدار داد که کار از خانه «کودکان پوستر مانند
نت فلیکس (NFLX)، Zoom، DocuSign، و غیره همچنان شاهد فشرده‌سازی چندگانه خواهند بود، زیرا نتایج از اوج‌های همه‌گیر کم می‌کنند.» در عوض، او سرمایه گذاران را به سهام امنیت سایبری مانند
شبکه های پالوآلتو (PANW) ،
Zscaler (ZS) ،
Fortinet (FTNT) و
نرم افزار CyberArk (CYBR)، با همه به جز دومی که انتظار می رود در سال آینده سودآور باشد. او می نویسد: «یک موضوع کلیدی که در فصل درآمدهای فناوری نادیده گرفته شد، روند تقاضای امنیت سایبری قوی بود.
حتی ممکن است برخی از پروازهای بلند قبلی ارزش دیدن را داشته باشند. اندرسن سرمایه اندرسن به
میز تجارت (TTD)، که تبلیغات هدفمند را به عنوان یک اخلالگر واقعی ارائه می دهد که بسیار بیشتر از آنچه شایسته است مجازات شده است. سهام آن در سال جاری 40 درصد کاهش یافته است، اما اندرسن از این شرکت به دلیل قرار گرفتن در معرض تبلیغات در تلویزیون های متصل خوشش می آید، که به نظر او باعث پیشروی سهام خواهد شد. اندرسن می‌گوید: «به همراه بچه‌های دیگر در آب حمام انداخته شد».
با این حال، ممکن است مدتی طول بکشد تا آن نام ها دوباره شروع به کار کنند. کریس هاروی، استراتژیست سهام ایالات متحده در اوراق بهادار ولز فارگو، خاطرنشان می کند که با توجه به تمرکز هنوز بر فدرال رزرو و تورم، سهام رشد با قیمت بالا احتمالاً تا زمانی که انتظارات تورمی شروع به کاهش نکنند، کارساز نخواهند بود. او توصیه می‌کند که خزانه‌داری 10 ساله را تماشا کنیدمقدار تورم قیمت گذاری شده در اوراق بهادار 10 ساله خزانه داری با تورم یا TIPS- برای سرنخی از اینکه چه زمانی تعامل مجدد با آن سهام امن است. اگر از 2.5 درصد فعلی به محدوده 2.75 تا 2.87 درصد سقوط کنند، ممکن است زمان آن فرا رسیده باشد که این سهام شکست خورده صعود کنند. هاروی می‌گوید: «اگر شکست‌ها کاهش یابد، نشان می‌دهد که فدرال رزرو توانسته است اقتصاد را کند کند. "در آن محیط، رشد دوباره به نفع خود باز می گردد."
از انتظار لذت ببرید
نوشتن به بن لوویسون در [ایمیل محافظت شده]