صنعت حمل و نقل غیرقابل انکار چرخه‌ای است، ویژگی‌ای که باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران در اثر رکودهای ناگهانی بیش از حد بدون الگوی روشنی از بهبود سوخته‌اند.
اما برای
حمل و نقل و بازرگانی گنکو
(تیک: GNK) دلیل قانع‌کننده‌ای برای ورود وجود دارد: شرکت دارای ترازنامه تمیز شده و سیاست تقسیم سود جدید است که پرداخت‌ها را به طور هوشمندانه به جریان نقدی فصلی مرتبط می‌کند.
در جریان آشفتگی بازار امسال، سهام جنکو ثابت کرده است که بندری در طوفان است. سهام در سال 42 2022 درصد افزایش یافته است، اما سرمایه گذاران ممکن است همچنان از قدرت ماندگاری شرکت قدردانی نکنند.
جنکو 44 کشتی فله خشک را اداره می کند که اساساً بدنه فلزی با موتوری هستند که برای حمل و نقل مقادیر زیادی کالا استفاده می شود. کشتی‌های آن از نظر اندازه متنوع هستند: 17 کشتی از نوع عظیم Capesize هستند که بر حمل سنگ آهن و زغال سنگ متمرکز شده‌اند، و 27 کشتی کوچک‌تر Ultramax و Supramax هستند که برای حمل غلات، سیمان، کودها و انواع دیگر کالاهای فله استفاده می‌شوند. جنکو دارای ارزش بازار 935 میلیون دلار است و مقر آن در نیویورک است.
صنعت کشتیرانی از زمان بحران مالی جهانی 2008-09 با شرایط سختی روبرو بوده است. یک دهه طول کشید تا از طریق عرضه بیش از حد کشتی‌ها که بازار را آزار می‌داد و نرخ حمل و نقل را کاهش داد، کار کرد. در همین حال، چندین شرکت کشتیرانی از جمله Genco ورشکست شدند و کارخانه‌های کشتی‌سازی ظرفیت خود را کاهش دادند.
سپس همه‌گیری کووید-19 در سال 2020 رخ داد. تقاضا از سوی مصرف‌کنندگان قفل شده برای محصولات فیزیکی افزایش یافت و زنجیره های تامین غرغر کردند.
| دفتر مرکزی: | نیویورک |
|---|---|
| قیمت اخیر: | $22.20 |
| تغییر 52 هفته: | ٪۱۰۰ |
| ارزش بازار (میلیون): | $935 |
| فروش 2022E (میلیون): | $473 |
| درآمد خالص 2022E (میلیون): | $215 |
| EPS 2022E: | $4.96 |
| 2022E P/E: | 4.5 |
| عملکرد سود: | ٪۱۰۰ |
E = برآورد
منبع: بلومبرگ
شاخص Baltic Dry که نرخ حمل و نقل فله خشک را در حدود دوجین مسیر جهانی بررسی می کند، از 400 نقطه در می 2020 تا بیش از 5500 تا پاییز 2021 متغیر بود.
تجدید شده قرنطینه کووید-19 در چین و یک فصل بارانی خاص در برزیل باعث کاهش محموله‌های سنگ آهن شده و نوسانات بیشتری را برای شاخص به ارمغان آورده است. بالتیک درای اخیراً حدود 3300 معامله می شد.
قراردادهای آتی روی اجزای منفرد تشکیل دهنده شاخص عموماً به آن اشاره می کنند نرخ های بالاتر در اواخر امسالاز آنجایی که انتظار می رود چین دوباره باز شود و تقاضا برای واردات زغال سنگ و سنگ آهن افزایش یابد و صادرات سنگ آهن برزیل به سرعت افزایش یابد. جنکو، مانند همه حمل‌کنندگان، از نرخ‌های بالاتری بهره می‌برد.
عرضه محدود کشتی‌های فله خشک جدید نیز باید نرخ را بالا نگه دارد، حتی اگر تقاضا کند شود. با توجه به سفارش بیش از حد در آخرین چرخه رونق همراه با عدم اطمینان در مورد سوخت حمل و نقل و سیستم های محرکه در آینده ای سبزتر، حمل کنندگان فله خشک از سفارش های جدید برای کشتی ها خودداری کرده اند.
گرگوری لوئیس، تحلیلگر BTIG، می‌گوید که نتیجه این است که کتاب‌های سفارش کشتی‌های فله خشک نزدیک به پایین‌ترین سطح تاریخی خود هستند. رشد معنی‌دار عرضه در فله خشک برای چندین سال در کار نیست.
این پویایی عرضه و تقاضا می تواند دوران رونق در حمل و نقل فله خشک را حتی در یک رکود اقتصادی گسترده تر حفظ کند.
در حالی که رقبا به سرعت سود سهام خود را در طول سال گذشته افزایش دادند، Genco فقط یک افزایش جزئی در پرداخت خود ایجاد کرد و در عین حال بیش از 250 میلیون دلار از بدهی خود را پرداخت کرد.
«این یک صنعت چرخه ای است. شما نمی توانید از آن دور شوید. "[جنکو] در تلاش است تا مدلی ارائه دهد که سرمایه گذاران را در این چرخه جذب کند."
جان ووبنسمیت مدیر عامل شرکت می گوید: «برای اینکه سرمایه گذاران واقعاً توجه کنند، باید سود سهامی داشته باشید که نه تنها جذاب باشد، بلکه پایدار باشد». نه فقط برای 12 ماه یا 24 ماه آینده، بلکه برای پنج سال یا 10 سال آینده."
پرداخت بدهی جنکو و در نتیجه پرداخت‌های بهره کمتر، هزینه روزانه همه جانبه اجرای کشتی‌های آن را به طور متوسط به حدود 8,100 دلار در سراسر ناوگان کاهش داده است. رقبای فله خشک، از جمله
حامل های فله ستاره
(SBLK)
گروه اقیانوس طلایی
(GOGL)، و
حمل و نقل عمده عقاب
(EGLE)، به دلیل بهره بالاتر و هزینه های بازپرداخت بدهی، با هزینه های سربه سر روزانه بیش از 10,000 دلار برای هر کشتی مواجه است.
Fyhr تخمین می‌زند که کشتی‌های Genco می‌توانند در سال جاری قیمت متوسطی در حدود 28,000 دلار در روز داشته باشند.
Genco به تازگی اولین پرداخت سود سهام خود را طبق فرمول جدید خود اعلام کرد: جریان نقدی عملیاتی منهای مخارج سرمایه، بازپرداخت بدهی و ذخیره نقدی اضافی. سود سه ماهه اول قابل پرداخت این هفته 79 سنت به ازای هر سهم خواهد بود که نسبت به مدت مشابه سال قبل پنج سنت افزایش یافته است. حفظ این نرخ به جنکو بازدهی 14 درصدی در بسته شدن اخیر 22.20 دلاری می دهد. این احتمالاً نزدیک به اوج بازدهی چرخه است، اما استراتژی جدید به این معنی است که جنکو باید به پرداخت نوعی سود سهام حتی در شرایط رکود ادامه دهد.
اگر نرخ حمل و نقل در اواخر سال جاری افزایش یابد، حتی ممکن است روند صعودی نیز وجود داشته باشد: مدل Fyhr هر 1,000 دلار افزایش در نرخ روزانه حمل و نقل را نشان می دهد که 37 سنت به ازای هر سهم به جریان نقدی قابل توزیع Genco اضافه می کند.
لوئیس از BTIG می گوید: «سرمایه گذاران به شرکت های دوره ای گفته اند که می خواهند پول نقد را ببینند.
در حال حاضر، جنکو یک داستان نمایش من است. شرکت باید نشان دهد که رویکرد سود سهام جدید خود در طول یک چرخه حمل و نقل کار می کند، و ارزش سهام نسبت به پرداخت یا قدرت درآمد آن است - نه به ارزش خالص دارایی ناوگان، همانطور که معمول است. در صنعت
Lewis و Fyhr هر دو دارای رتبه خرید در سهام Genco هستند، با هدف قیمتی به ترتیب 28 و 30 دلار، که 25% تا 35% نسبت به سطوح فعلی افزایش یافته است.
این مدل هنوز آزمایش نشده است. فیهر می‌گوید: این رکود نبوده است. وقتی این اتفاق می‌افتد، "من فکر می‌کنم جنکو برای مقابله با آن وضعیت بسیار بهتری دارد."
نوشتن به نیکلاس یاسینسکی در [ایمیل محافظت شده]
منبع: https://www.barrons.com/articles/buy-genco-stock-dividend-yield-pick-51653081650?siteid=yhoof2&yptr=yahoo