تجارب نزدیک به مرگ در بازار گاو نر به طرز عجیبی در تاریخ رایج است

(بلومبرگ) - این فقط برای یک آمارشناس مهم است: جهش اواخر روز S&P 500 باعث شد تا 20 درصد کمتر از آخرین رکورد خود بسته نشود، و از تعجب برانگیزترین تعریف بازار نزولی جلوگیری کرد. در حال حاضر.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

برای تحلیلگران وال استریت که تلاش می کنند سرعت خود را حفظ کنند، این پیچ دیگری در یک سال گیج کننده است. اما برای تاریخدانان بازار، این نمی تواند زنگ ضعیف و صعودی را به صدا درآورد.

برای ثبت: S&P 500 در جلسه روز جمعه تا 3,810 واحد سقوط کرد، یا تقریباً 20.6% کمتر از رکورد بسته شدن خود در 3 ژانویه، سپس بازگشت به 18.7% کاهش یافت. سطوح را می‌توان به‌عنوان بی‌اهمیت رد کرد، به جز برای یک واقعیت آزاردهنده: تاریخ تعداد بسیار زیادی نمونه از چنین بازگشت‌هایی ماندگار دارد. در سال‌های 1998، 2011 و 2018، این معیار به صورت روزانه به زیر سطح 20 درصد یا بسیار نزدیک به آن سقوط کرد - فقط برای اینکه خودش را معکوس کند و دیگر هرگز آب‌های نزولی را آزمایش نکند.

مت مالی، استراتژیست ارشد بازار در میلر تاباک، می گوید: «همه ی کف ها، کوتاه مدت یا بلندمدت، توسط معامله گران کوتاه مدت شکل می گیرند، و زمانی که S&P حدود 20 درصد کاهش می یابد، آنها تمایل دارند انگشتان پای خود را دوباره به سمت پایین فرو ببرند. شرکت

S&P 500 از افت 2.3 درصدی به پایان رسید و در روز جمعه کمتر از یک واحد بالاتر رفت. اگرچه نتوانست از هفتمین افت هفتگی متوالی جلوگیری کند، طولانی‌ترین دوره بیهودگی از سال 2001.

واقعیت دیگری که باید از آن تجارب نزدیک به مرگ در گذشته یادآوری کرد: آنها در نهایت چقدر خوش‌بین بودند. به عنوان مثال، کاهش 19.4 درصدی را از 29 آوریل تا 3 اکتبر در سال 2011 در نظر بگیرید. در این پایین، گیج سه روز افزایش بیش از 1.5 درصد را تجربه کرد - و به بهترین ماه خود در 20 سال گذشته ادامه داد. این بهبود راه را برای طولانی‌ترین بازار صعودی ثبت شده هموار کرد، بازاری که با سقوط کووید به پایان رسید.

داستان ادامه دارد

چیزی مشابه در سال 1998 اتفاق افتاد، زمانی که معیار افت بیش از 19 درصدی را تجربه کرد و در 8 اکتبر به پایین ترین حد خود رسید، قبل از اینکه افزایش 2.6 درصدی آن را از فراموشی نجات داد. از ابتدای اکتبر تا پایان ژانویه سال بعد، گیج تقریباً 25 درصد افزایش یافت.

در سال 2018، بازار گاو نر در 20 دسامبر 24 درصد سقوط کرد و پس از کریسمس سکه را به دست آورد. شش روز بعد سالی آغاز شد که در آن S&P 500 29 درصد رشد کرد و نزدک 100 38 درصد رشد کرد.

از سال 2018: بوی انقراض در بازار گاو نر می وزید که از همه آنها بیشتر بود

مالی می گوید که بالاتر از سطح 20 درصد از نظر روانی مهم است. او اضافه کرد: «وقتی آن را حفظ کرد و کشش را به دست آورد، سرمایه‌گذاران بلندمدت وارد می‌شوند و رالی شروع به تغذیه می‌کند.»

جولیان امانوئل، استراتژیست ارشد سهام و کمی در Evercore ISI، می گوید که سال های 2018، 2011 و 1998 در ذهن او بوده است. او در یادداشتی نوشت: «این سه قسمت به طور مشخص در حول و حوش دوره‌های انقباض فدرال‌رزرو رخ داد و با رکود ایالات متحده همراه نشد. شرکت او این بار نیز رکودی را پیش بینی نمی کند.

مطمئناً، شرط‌بندی بر این که اقدام قیمت روز جمعه به معنای جلوگیری از نزولی بازار است، به معنای اشتباه در تفسیر قوانین احتمال است. نمونه ای که در آن معکوس های گذشته انجام شد بسیار کوچک است - فقط سه. علاوه بر این، تنها با بدترین تعریف این است که سهام در حال حاضر در بازار نزولی قرار ندارند. احساسات کاهش یافته است، درآمدها مورد تردید است و چندین معیار بزرگ دیگر سهام - از جمله Nasdaq 100 و Russell 2000 - با درصد مورد نیاز کاهش یافته اند.

همچنین می توان استدلال کرد که با تداوم سقوط سهام برای بیش از چهار ماه، آسیب روانشناسی سرمایه گذار در حال حاضر انجام شده است. در حال حاضر، این کاهش بیشتر از سه بازار نزولی دیگر است.

در حالی که تعریف بازار نزولی قابل بحث است، اما پیوند پیش‌بینی‌کننده عجیبی با دنیای واقعی دارد. چهارده بار S&P 500 افت 20 درصدی لازم را در 95 سال گذشته تکمیل کرده است. تنها در سه مورد از این اپیزودها، اقتصاد آمریکا ظرف یک سال کوچک نشد. از میان 14 رکود در بازه زمانی، تنها سه مورد با بازار نزولی همراه نبودند.

اسکات بائر، مدیر اجرایی آکادمی بازرگانی پراسپر، گفت: «بازار معمولاً بسیار جلوتر از داده‌های اقتصادی است، بنابراین بازار از قبل آن را احساس می‌کند – هیچ شکی در مورد آن وجود ندارد». "چیزی باید اینجا ظاهر شود."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP