سیستم بانکداری سایه بریتانیا پس از طوفان بازار اوراق قرضه نگرانی های جدی را ایجاد کرده است

لندن - پس از هرج و مرج هفته گذشته در بازارهای اوراق قرضه بریتانیا به دنبال «بودجه کوچک» دولت در 23 سپتامبر، تحلیلگران زنگ خطر را در بخش بانکداری سایه این کشور به صدا درآورده اند.

La بانک مرکزی انگلستان بود مجبور به مداخله در بازار اوراق قرضه طولانی مدت شد پس از فروش شدید اوراق قرضه دولتی بریتانیا - معروف به "گلت" - ثبات مالی این کشور را تهدید کرد.

وحشت به‌ویژه بر صندوق‌های بازنشستگی متمرکز بود که مقادیر قابل‌توجهی از طلا را در اختیار دارند، در حالی که افزایش ناگهانی انتظارات نرخ بهره نیز باعث شد. هرج و مرج در بازار وام مسکن.

در حالی که مداخله بانک مرکزی باعث ایجاد ثبات شکننده ای برای بانک مرکزی شد پوند انگلیس و بازارهای اوراق قرضه، تحلیلگران ریسک های پایداری را در بخش بانکداری سایه کشور - موسسات مالی که به عنوان وام دهنده یا واسطه خارج از بخش بانکداری سنتی عمل می کنند - نشان داده اند.

گوردون براون، نخست‌وزیر سابق بریتانیا، که دولتش در جریان بحران مالی سال 2008 بسته نجاتی را برای بانک‌های بریتانیا معرفی کرد، چهارشنبه به رادیو بی‌بی‌سی گفت که قانون‌گذاران بریتانیا باید نظارت خود را بر بانک‌های سایه تشدید کنند.

من می ترسم که با افزایش تورم و افزایش نرخ بهره، تعدادی از شرکت ها، تعدادی سازمان با مشکل جدی مواجه شوند، بنابراین فکر نمی کنم این بحران تمام شده باشد زیرا صندوق های بازنشستگی آخرین بار نجات یافته اند. هفته،" براون گفت.

"من فکر می کنم باید هوشیاری ابدی در مورد آنچه که برای آنچه که بخش بانکداری سایه نامیده می شود رخ داده است وجود داشته باشد، و من می ترسم که ممکن است بحران های بیشتری در آینده وجود داشته باشد."

بازارهای جهانی در جلسات اخیر از تضعیف داده‌های اقتصادی که به‌عنوان کاهش احتمال اینکه بانک‌های مرکزی مجبور شوند سیاست‌های پولی تهاجمی‌تری را برای مهار تورم سرسام آور کاهش دهد، دل‌بازی کردند.

ادموند هریس، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در سرمایه‌گذاران جهانی گینس، چهارشنبه به CNBC گفت، در حالی که تورم با کاهش تقاضا و تأثیر نرخ‌های بهره بالاتر بر درآمد خانوارها و قدرت مخارج کاهش می‌یابد، خطر «تضعیف و گسترش تقاضای ضعیف» است. ”

فدرال رزرو آمریکا تکرار کرده است که تا زمانی که تورم کنترل شود به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد و هریس پیشنهاد کرد که تورم ماه به ماه بیش از 0.2 درصد از سوی بانک مرکزی منفی تلقی خواهد شد و این امر باعث تشدید سیاست های پولی تهاجمی تر خواهد شد. .

هریس پیشنهاد کرد که تغییرات ناگهانی و غیرمنتظره در نرخ‌ها که در آن اهرم‌ها در «گوشه‌های تاریک‌تر بازار» در دوره قبلی نرخ‌های بسیار پایین ایجاد شده است، می‌تواند زمینه‌های «بی‌ثباتی اساسی» را آشکار کند.

زمانی که به موضوع صندوق‌های بازنشستگی در بریتانیا برمی‌گردیم، این الزام صندوق‌های بازنشستگی برای پرداخت بدهی‌های بلندمدت از طریق دارایی‌های گیلت‌ها بود تا جریان‌های نقدی از راه برسد، اما نرخ‌های فوق‌العاده پایین به این معنی بود که آنها چنین نیستند. دریافت بازده، و بنابراین آنها مبادله در بالا اعمال می کنند - این اهرمی برای به دست آوردن این بازده است.

«موسسات مالی غیر بانکی، موضوعی که وجود دارد احتمالاً دسترسی به منابع مالی است. اگر کسب‌وکار شما بر پایه بودجه کوتاه‌مدت و یک قدم به عقب بنا شده است، موسسات وام‌دهنده باید کمربند خود را ببندند، شرایط اعتباری را سفت کنند و غیره، و شروع به حرکت به سمت حفظ سرمایه کنند، پس مردمی که قرار است گرسنگی کسانی هستند که بیشترین نیاز را به بودجه کوتاه مدت دارند.

هریس پیشنهاد کرد که بریتانیا هنوز آنجا نیست، با این حال، زیرا در حال حاضر هنوز نقدینگی کافی در سیستم وجود دارد.

او افزود: «پول گران‌تر می‌شود، اما در دسترس بودن پول زمانی است که به نوعی نقطه بحرانی پیدا می‌کنید.

هرچه بدهی موسسات غیربانکی مانند صندوق‌های تامینی، بیمه‌گران و صندوق‌های بازنشستگی بیشتر باشد، ریسک اثر امواج در سیستم مالی بیشتر می‌شود. سرمایه مورد نیاز بانک‌های سایه اغلب توسط طرف‌هایی که با آن‌ها معامله می‌کنند تنظیم می‌شود، نه تنظیم‌کننده‌ها، همانطور که در مورد بانک‌های سنتی وجود دارد.

این بدان معناست که وقتی نرخ‌ها پایین هستند و نقدینگی فراوانی در سیستم وجود دارد، این الزامات وثیقه اغلب بسیار پایین تنظیم می‌شوند، به این معنی که غیربانکی‌ها باید وثیقه‌های قابل توجهی را به طور ناگهانی در زمانی که بازارها به سمت جنوب می‌روند، ارسال کنند.

صندوق‌های بازنشستگی هفته گذشته بانک مرکزی انگلیس را تحریک کردند و برخی از آنها به دلیل سقوط ارزش طلایی شروع به دریافت تماس‌های حاشیه‌ای کردند. مارجین فراخوان درخواستی از سوی کارگزاران برای افزایش حقوق صاحبان سهام در زمانی است که ارزش آن کمتر از مقدار مورد نیاز کارگزار باشد.

شان کوریگان، مدیر مشاوره Cantillon، جمعه به CNBC گفت که صندوق‌های بازنشستگی خود در موقعیت‌های سرمایه نسبتا قوی به دلیل نرخ‌های بهره بالاتر قرار دارند.

"آنها در واقع اکنون برای اولین بار در پنج یا شش سال از تامین مالی بر اساس اکچوئری جلوتر هستند. آنها به وضوح مشکل حاشیه داشتند، اما آن کسی که حاشیه نازک دارد کیست؟» او گفت.

«این طرف‌های مقابل هستند که آن را منتقل کرده‌اند و آن را در اطراف خود به هم ریخته‌اند. اگر مشکلی وجود دارد، شاید ما به سمت راست ساختمان که در خطر سقوط است نگاه نمی‌کنیم.»