اوراق قرضه حتی پس از افزایش شدید بازدهی در سال جاری، وارن بافت را هیجان زده نمی کند.
برکشایر در 18.6 سپتامبر 30 میلیارد دلار اوراق قرضه داشت یا تقریباً 4 درصد از پرتفوی سرمایه گذاری آن در حدود 460 میلیارد دلار، بر اساس گزارش اخیر این شرکت. گزارش 10-Q. مجموع اوراق قرضه تا کنون در سال جاری حدود 2 میلیارد دلار افزایش یافته است، در حالی که برکشایر خریدار خالص تقریباً 49 میلیارد دلار سهام بوده است.
برکشایر در 335 سپتامبر حدود 30 میلیارد دلار سهام داشت - از جمله سهام در
کرافت هاینز
(KHC) و
Occidental Petroleum
(OXY)، که مشمول رفتار حسابداری ویژه هستند - و 105 میلیارد دلار پول نقد (بدون احتساب مقدار در شرکت های راه آهن و آب و برق آن) در اختیار دارند.
بخش اعظم سبد سهام برکشایر از تجارت عظیم بیمه اموال و تلفات خود، از جمله Geico متخصص خودرو و مشاغل بیمه اتکایی قابل توجه پشتیبانی می کند.
بیشتر بیمه‌گران P&C بخش عمده سرمایه‌گذاری‌های خود را در اوراق قرضه نگه می‌دارند، زیرا نمی‌خواهند نوسانات بازار سهام به توانایی آنها برای پرداخت خسارت آسیب برساند. رگولاتورها و شرکت های رتبه بندی اعتباری نیز امنیت اوراق قرضه بزرگ را دوست دارند. رهبر صنعت
CHUBB
به عنوان مثال، (CB)، کمتر از 1٪ از سبد سرمایه گذاری 111 میلیارد دلاری خود را در سهام در 30 سپتامبر، و قرار گرفتن در معرض سهام در رقیب Geico، داشت.
مترقی
(
PMP
زیر 10 درصد بود.
بافت، 92 ساله، با سرمایه گذاری هنگفت در سهام و نگهداری وجه نقد زیادی در قالب اسناد خزانه – به جای سرمایه گذاری حق بیمه عمدتاً در اوراق قرضه، عملاً روشی متفاوت از سایر شرکت های بیمه بزرگ در پیش می گیرد. بافت ترجیح می دهد پول نقد نگه دارد و ریسک نرخ بهره اوراق قرضه را قبول نکند. برکشایر پس از پذیرش نرخ‌های نزدیک به صفر برای نقدینگی، سرانجام اکنون با بازدهی 4 درصدی در اوراق خزانه کوتاه‌مدت خود حقوق دریافت می‌کند.
کتی سیفرت، تحلیلگر می‌گوید: «سطح بیش از اندازه سرمایه‌گذاری‌های سهام برکشایر، نسبت به همتایانش، نشان‌دهنده یک رویه دیرینه است که با سطوح بالای نقدینگی در ترازنامه و ترکیبی از تجارت در GEICO با تعهدات کوتاه‌مدت نسبی پشتیبانی می‌شود.» با CFRA
Berkshire بلافاصله به درخواست برای اظهار نظر پاسخ نداد.
ثبت نام خبرنامه
بررسی و پیش نمایش
ما هر روز عصر هفته اخبار بازار مربوط به روز را برجسته می کنیم و توضیح می دهیم که احتمال دارد فردا چه خبر باشد.
بافت همچنین از این استراتژی به اصطلاح هالتر از سهام و پول نقد در سرمایه گذاری شخصی حمایت می کند. او دستور داده است که پس از فوت همسرش صندوقی ایجاد شود که 90 درصد در آن سرمایه گذاری شود
S&P 500
صندوق های شاخص و 10 درصد در اسناد خزانه. سرمایه گذاری های خود او دارای ارزش سهام سنگین است. او حدود 100 میلیارد دلار از سهام برکشایر را در اختیار دارد که حدود 98 درصد از دارایی های او را تشکیل می دهد.
قابل توجه است که شرکت بیمه P&C Alleghany که برکشایر آن را در ماه اکتبر به قیمت حدود 11.6 میلیارد دلار خریداری کرد، با وجود اینکه کسری از اندازه آن بود، دارای پرتفوی اوراق قرضه تقریباً 17 میلیارد دلاری بود. آلگانی نزدیک به 3 میلیارد دلار سهام داشت.
پورتفولیوی با درآمد ثابت برکشایر بسیار محافظه کارانه ساخته شده است. این در بدهی های دولت و آژانس ایالات متحده و همچنین بدهی های خارجی با سررسید کمتر از پنج سال متمرکز است. اعتقاد بر این است که بدهی خارجی عمدتاً نتیجه دستورات تنظیم کننده های بیمه خارج از کشور برای برخی از تجارت بین المللی برکشایر است.
آنچه برکشایر در آن گفته است آخرین گزارش 10-K در مورد سرمایه گذاری های آن در بین بیمه گذاران نادر است: «به طور کلی، هیچ تخصیص هدفمندی بر اساس نوع سرمایه گذاری یا تلاشی برای مطابقت با مدت زمان دارایی سرمایه گذاری و بدهی بیمه وجود ندارد. با این حال، پرتفوی سرمایه گذاری از لحاظ تاریخی شامل نسبت بسیار بیشتری از اوراق بهادار سهام نسبت به معمول در صنعت بیمه بوده است.
در نشست سالانه سهامداران برکشایر در آوریل، بافت در مورد اینکه چگونه بیمه‌گران با وجود بازدهی پایین، مالکیت اوراق قرضه دارند، و از Progressive، رقیب اصلی Geico در بیمه خودرو، به دلیل نادیده‌گرفتن فرصت‌های سرمایه‌گذاری با توجه به اوراق قرضه انتقاد کرد.
بافت گفت: «احتمالاً همه در تجارت بیمه می گویند که خوب، ما صاحب اوراق قرضه هستیم زیرا این کاری است که مردم انجام می دهند. او به ضربه ای اشاره کرد که بیمه گذاران امسال به دلیل نرخ های بالاتر، پرتفوی اوراق قرضه ایمن خود را متحمل شدند.
او سپس در مورد پیتر لوئیس، مدیرعامل قدیمی پروگرسیو صحبت کرد که در سال 2013 پس از تبدیل این شرکت به یکی از بهترین شرکت های بیمه در جهان از طریق فرهنگ پذیره نویسی درجه یک درگذشت.
او به خاطر می‌آورد: «پیتر لوئیس 40 سال پیش در دفتر من نشسته بود و به جهنم باهوش بود. "این مرد به وضوح می‌توانست رقیب اصلی بیمه برکشایر باشد... و بسیار باهوش و همه چیز، اما آنها فقط جنبه سرمایه‌گذاری را نادیده گرفتند. و این به اندازه طرف پذیره نویسی مهم بود.» با این حال، پراگرسیو در تعهد بیمه از Geico پیشی گرفته است و Geico در حال بازی کردن با Progressive در فناوری است.
برای نوشتن به اندرو باری در [ایمیل محافظت شده]