اوراق قرضه از شما در برابر بازار نزولی سهام محافظت نکرده است. اما این یک کلاس دارایی می تواند داشته باشد

اکنون که سهام وارد بازار نزولی شده است و اوراق قرضه نتوانسته اند بالشتکی را که سرمایه گذاران امیدوار بودند فراهم کنند، این اطلاعات ارزشمند است. در 13 ژوئن، روز S&P 500
SPX
+ 0.22٪
بیش از 20 درصد پایین‌تر از بالاترین قیمت خود در 3 ژانویه بسته شد، خزانه‌داری‌های بلندمدت با زیان بزرگ‌تر - 22.1 درصد، مطابق با ارزیابی ETF بلندمدت خزانه‌داری Vanguard مواجه بودند.
VGLT ،
+ 0.32٪.

در مقابل، املاک مسکونی نه تنها در برابر کاهش سهام مقاومت کردند، بلکه در واقع ارزش آن را افزایش دادند. ما از میزان دقیق این سود اطلاعی نداریم، زیرا قیمت مسکن به صورت روزانه اعلام نمی شود. اما بر اساس گزارش FactSet، شاخص S&P Case-Shiller 10-City Composite از 8.9 ژانویه تا 3 ژوئن 13 درصد افزایش یافت. قرارداد آتی نقدی که به این شاخص متصل است در مدت مشابه 9.8 درصد رشد کرد.

این نتیجه خوشحال کننده اتفاقی نیست.

یافته های یک پروژه تحقیقاتی بزرگ را در نظر بگیرید که نویسندگان آن از آن به عنوان "نرخ بازده همه چیز" پایگاه داده، که به اواخر دهه 1800 باز می گردد، توسط اسکار جوردا از بانک فدرال رزرو سانفرانسیسکو گردآوری شده است. کاترینا نول از دانشگاه آزاد برلین؛ دیمیتری کووشینوف از دانشگاه پمپئو فابرا؛ موریتز شولاریک از دانشگاه بن؛ و آلن ام. تیلور از دانشگاه کالیفرنیا، دیویس.

آنها دریافتند که در آن سال های تقویمی از سال 1891 که در آن بازار سهام ایالات متحده سقوط کرد، املاک مسکونی ایالات متحده به طور متوسط ​​6.4 درصد سود داشته است. به گفته محققان، این تقریباً دو واحد درصد سالانه بهتر از بازده قابل مقایسه اوراق قرضه بلندمدت دولت ایالات متحده است. علاوه بر این، املاک و مستغلات مسکونی حتی بهتر از اوراق قرضه در سال‌هایی که بازار سهام رشد کرد، عملکردی بهتر از اوراق قرضه بلندمدت دولت ایالات متحده به میزان 4.7 واحد درصد داشت.

نتیجه این تاریخچه "سرها-من-برنده-دم-من-برنده-حتی-بیشتر" به این معنی است که املاک مسکونی بر اساس ریسک تعدیل شده عملکرد بسیار بهتری از سهام و اوراق قرضه داشته اند. نسبت شارپ آن - معیاری برای عملکرد تعدیل شده با ریسک - 76 درصد بهتر از سهام ایالات متحده و 82 درصد بهتر از اوراق قرضه دولتی ایالات متحده بود.

تورم و املاک و مستغلات

یکی دیگر از ویژگی‌های املاک مسکونی که آن را به عنوان یک تنوع‌بخش پرتفوی ارزشمند می‌کند، عملکرد آن در دوران تورم است. جدول زیر تمام سال‌های پس از سال 1891 را بر اساس نرخ تورم به چهار گروه مساوی تقسیم می‌کند. توجه داشته باشید که میانگین بازده کل این طبقه دارایی برخلاف آنچه در مورد سهام یا اوراق قرضه وجود دارد، با تورم افزایش می‌یابد.

خیلی خوبه که درست باشه؟ این کاملا طبیعی است که تعجب کنیم که آیا چیزی وجود دارد یا خیر.

و وجود دارد: هیچ راه آسانی برای سرمایه گذاری در املاک مسکونی به عنوان یک طبقه دارایی وجود ندارد. تنها راه انجام این کار با یکی از قراردادهای آتی در CME است که با شاخص کیس-شیلر محک زده شده است. (لطفاً توجه داشته باشید که سرمایه گذاری در املاک تجاری از طریق صندوق کاملاً با سرمایه گذاری در املاک مسکونی متفاوت است.)

اما این یک راه حل ناقص است، زیرا بازار این قراردادها ضعیف است و طولانی ترین مدت قرارداد فقط پنج سال است. این بدان معناست که هر پنج سال، شما با خطر تبدیل یک قرارداد در حال سررسید به قرارداد بعدی با قیمت‌های احتمالاً نامطلوب مواجه می‌شوید.

به نظر می رسد تنها جایگزین سرمایه گذاری در قرارداد آتی Case-Shiller خانه یا سایر املاک مسکونی شما باشد. این نیز یک راه حل ناقص است، زیرا شما به ناچار با آن سرمایه گذاری ها متحمل ریسک های خاص خواهید شد. ممکن است در نهایت عملکرد بسیار بهتری از کل کلاس دارایی داشته باشید - یا به طور جدی از آن عقب بمانید.

با این حال، همانطور که محققان "نرخ بازده همه چیز" خاطرنشان می کنند، عملکرد املاک و مستغلات مسکونی به قدری چشمگیر است که حتی پس از در نظر گرفتن عواملی مانند ریسک جابجایی در بازار آتی و ریسک خاص با دارایی های فردی، بخشی قانع کننده از یک سبد متنوع باقی می ماند. .

مارک هولبرت یک همکار منظم در MarketWatch است. Hulbert Ratings وی خبرنامه های سرمایه گذاری را که هزینه بالایی را برای حسابرسی پرداخت می کنند ، ردیابی می کند. می توان به او دسترسی پیدا کرد [ایمیل محافظت شده].