بازارهای اوراق قرضه که با زیان های تاریخی روبرو هستند، نگران فدرال رزرو هستند که "هنوز چشمک نمی زند"

در نتیجه، وام گیرندگان از دولت آمریکا به شرکت های بزرگ و خریداران خانه بیشترین پرداخت را داشته اند برای دسترسی به اعتبار در یک دهه بیشتر. بازده - در نهایت - باید تورم کمتر باشد.

اما برای بسیاری از سرمایه‌گذاران اوراق قرضه، باز نگه‌داشتن نقاط اعتباری در XNUMX ماه گذشته به معنای تحمل شدیدترین ضربه ناشی از نوسانات نرخ‌ها در حرفه‌شان بوده است، حتی اگر درد هنوز تمام نشده باشد.

جک مک اینتایر، مدیر پورتفولیوی با درآمد ثابت جهانی در مدیریت سرمایه گذاری جهانی برندی واین، تلفنی گفت: «ما در حال خرید چند خزانه‌داری هستیم، زیرا در پیام‌های فدرال رزرو کول کمک می‌نوشیم.

پیام از طرف بانک مرکزی یک عهد بوده است آوردن نرخ تورم آمریکا حدود 8 درصد است از طریق نرخ‌های بهره بالاتر و ترازنامه کوچک‌تر، حتی اگر برای خانواده‌ها و کسب‌وکارها دردسرساز باشد، به هدف سالانه ۲ درصدی فدرال رزرو کاهش می‌یابد.

مک اینتایر گفت: «اما زمان‌بندی آن سخت است و چقدر برای شکستن تورم نیاز است. فدرال رزرو چشمک نمی زند. به همین دلیل است که درد بیشتری می تواند در گوشه و کنار باشد.»

دیدن: کوک فدرال رزرو از سیاست نرخ های بهره بالاتر برای طولانی تر حمایت می کند

بدترین فروش در 40 سال اخیر

افزایش چشمگیر قیمت اوراق قرضه در سال جاری می تواند به سرمایه گذاران پس از XNUMX ماه دردناک استراحت بسیار لازم را بدهد.

بیشتر ضربه به قیمت اوراق قرضه می تواند به چرخش نرخ ها، از جمله بازدهی 10 ساله خزانه داری مرتبط باشد.
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰
که به طور خلاصه 4٪ را لمس کرد در سپتامبر، بالاترین میزان از سال 2010، قبل از نوسان پایین تر و بازگشت به حدود 3.9 درصد در روز جمعه.

برای یک تصویر کاملتر از لاشه هواپیما، فروش در خزانه داری از سال 2020 تا ژوئیه 2022 مشخص شد. به عنوان بدترین در 40 سال اخیر توسط محققان بانک فدرال رزرو نیویورک، اما سومین بانک بزرگ از سال 1971.

آرویند نارایانان، مدیر ارشد پورتفولیو و یکی از رئیس بخش اعتبارات درجه سرمایه گذاری در Vanguard، در تماس تلفنی گفت: "من فکر نمی کنم بازار اوراق قرضه واقعاً بداند که به کدام سمت حرکت کند." شما این را در نوسانات روزانه می بینید. بازار اوراق قرضه آمریکا قرار نیست در یک روز 20 واحد مبادله شود.

با توجه به این موضوع، نوسانات در بازارهای مالی ممکن است از زندگی روزمره دور باشد بازار کار پرخروش که فدرال رزرو می خواهد آن را از بین ببرد. با این وجود، بخش‌های بهشتی مانند خزانه‌داری در سال جاری 12 درصد سقوط کرده‌اند (نمودار را ببینید)، در حالی که بخش‌های با ریسک پایین‌تر مانند اوراق قرضه شرکتی تا 17 اکتبر، بر اساس بازده کل، منفی 4 درصد بودند.

مطمئناً با شاخص S&P 500، سهام حتی بیشتر سقوط کرده است
SPX
-2.80٪
میانگین صنعتی داوجونز در سال منتهی به جمعه حدود 23 درصد کاهش یافت
DJIA ،
-2.11٪
تخفیف نزدیک به 19 درصد و نزدک کامپوزیت
COMP ،
-3.80٪
با توجه به FactSet، 31٪ کاهش یافته است.

بازده و قیمت اوراق قرضه در جهت مخالف حرکت می کنند. نرخ‌های بهره بالاتر باعث می‌شود اوراق قرضه‌ای که با نرخ‌های پایین منتشر می‌شوند برای سرمایه‌گذاران جذابیت کمتری داشته باشند، در حالی که کاهش نرخ جذابیت اوراق قرضه‌ای را افزایش می‌دهد که بازدهی بالاتری ارائه می‌کنند.

نارایانان درباره بازدهی شرکت‌ها در سطح سرمایه‌گذاری در حال حاضر نزدیک به 5.6 درصد یا بالاترین از سال 2009 گفت: «اگر همچنان شاهد استرس در بازار باشید و وارد رکود شویم، احتمالاً اوراق قرضه از اینجا افزایش یافته و عملکرد بهتری خواهند داشت. اما همچنین "نقدینگی در حد حق بیمه باقی خواهد ماند."

ترک ظاهر می شود

به نظر می‌رسد شرکت‌های بزرگ و خانواده‌های آمریکایی در حال تحمل طوفان نرخی هستند که بازارهای مالی را فراگرفته است، به طوری که هر دو گروه در طول همه‌گیری با نرخ‌های پایین تاریخی وام گرفته یا مجدداً تامین مالی می‌کنند.

اما منطقه ای که ابری تر به نظر می رسد، علی رغم افزایش اخیر در کارگرانی که به صورت حضوری به مشاغل گزارش می دهند، جزء اداری املاک تجاری بوده است.

نگاه کنید به: مشکلات املاک تجاری با تنها 9 درصد از کارکنان اداری منهتن به طور تمام وقت به دفتر باز می گردند

دیوید پتروسینلی، مدیر عامل، فروش و تجارت در InspereX، یک فروشنده کارگزار، گفت: "شما فقط فضای زیادی دارید و جهان تغییر کرده است."

در حالی که تجارت محصولات اوراق بهادار شده، از اوراق رهنی گرفته تا بدهی های پشتوانه دارایی، تخصص او بوده است، پتروسینلی گفت که معاملات بدهی در بازارهای اعتباری اخیراً برای عبور از خط مشکل داشته یا به تعویق افتاده است، زیرا شرایط انتشار بدتر شده است.

او گفت: «فکر می‌کنم بحث سختی است»، به‌ویژه در مورد اوراق وام مسکن تجاری با قرار گرفتن در معرض شدید فضاهای اداری، یا وام‌های اهرمی از شرکت‌هایی که تحمل کمتری برای افزایش نرخ دارند.

ما هیچ چیز مانند یک رکود عمیق در آن مناطق را ندیده ایم.