(بلومبرگ) - از آنجایی که بازار اوراق قرضه به سمت سال 2023 لنگی می زند، با چشم انداز یک ناآرامی نهایی روبرو می شود که با کاهش حجم معاملات معمول در هفته های آخر سال تشدید می شود.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
تنبیه‌ترین دوره زمانی ثبت شده برای سرمایه‌گذاران در اوراق قرضه دولتی ایالات متحده نیز یکی از پرنوسان‌ترین دوره‌ها بوده است، با تغییرات مکرر روزانه بزرگ در بازده. اینها عمدتاً در مورد قیمت گذاری در افزایش نرخ فدرال رزرو با هدف فرونشاندن تورم بودند. تحولات این هفته نشان داد که این تلاطم ممکن است مدتی طولانی تر ادامه یابد.
محدوده بازده روزانه اسکناس 10 ساله معیار سه بار از 12 واحد پایه فراتر رفت. یک مورد شامل اظهار نظر جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس در روز پنجشنبه بود که نشان می داد اوج نهایی بالاتری برای نرخ سیاستی نسبت به اجماع فعلی در حدود 5 درصد است.
غیرعادی نبود بت هامک، رئیس گروه مالی جهانی Goldman Sachs Group Inc. و مشاور وزارت خزانه داری، در پنلی در نیویورک گفت: نوسانات بازدهی بیش از 10 واحد پایه در 51 روز تا کنون در سال جاری وجود داشته است. کنفرانس سالانه ساختار بازار خزانه داری فدرال رزرو این هفته.
هامک گفت که این تعداد بسیار زیاد است، حتی اگر چنین تغییراتی در 10 سال گذشته، زمانی که فدرال رزرو مسکن فوق العاده ارائه می کرد، مسلماً بسیار نادر بود.
او گفت: «بازار خزانه‌داری هنوز هم در حال حاضر بی‌ثبات است و نقدینگی ضعیف به نظر می‌رسد. شاخص ICE BofA MOVE شاخص نوسانات بازار بر اساس قیمت گزینه ها، این هفته پس از یک ماه عقب نشینی از بالاترین سطوح از زمان شروع همه گیری در مارس 2020، روند صعودی خود را از سر گرفت.
نلی لیانگ، مقام ارشد مالی داخلی وزارت خزانه داری در همان رویداد گفت: حجم معاملات امسال افزایش یافته است و به طور میانگین در ماه های اخیر از 600 میلیارد دلار در روز فراتر رفته است. اما سرمایه گذارانی که اوراق خزانه قدیمی را کنار می گذارند، تقویت شده است، البته به میزان کمتری نسبت به زمان سقوط بازار در مارس 2020.
برای سرمایه‌گذارانی مانند مت اسمیت، مدیر سرمایه‌گذاری در Ruffer LLP مستقر در لندن و خریدار اخیر اوراق قرضه 30 ساله، اوراق خزانه با وجود بالاترین بازدهی در دهه گذشته همچنان یک تجارت کوتاه‌مدت است. او گفت: افزایشی که اظهارات بولارد متوقف شد، "یک حرکت خلاف روند در نرخ ها است و من انتظار ندارم که خیلی طولانی شود."
نقاط اشتعال بالقوه از هم‌اکنون تا پایان سال بیشتر در چهار هفته آینده است، زمانی که داده‌های اشتغال و تورم در ماه نوامبر، لحن تصمیم‌گیری سیاستی فدرال رزرو در 14 دسامبر را تعیین می‌کند. قرار است صورتجلسه آخرین جلسه روز چهارشنبه منتشر شود.
پیشنهاد بولارد در 17 نوامبر مبنی بر اینکه 5% تا 5.25% پایین‌ترین سطحی است که نرخ سیاست فدرال رزرو باید در نهایت به آن برسد، بازار اوراق قرضه را در این هفته به سمت افراط‌های جدید سوق داد، حتی با وجود اینکه بازدهی پایین‌تر از بالاترین میزان خود در سال گذشته باقی ماند. اظهارات او یک روز پس از آن منتشر شد که داده‌های قوی‌تر از پیش‌بینی‌شده خرده‌فروشی در ماه اکتبر، اثربخشی افزایش شش نرخی بانک مرکزی از ماه مارس را مورد تردید قرار داد.
بازدهی اسکناس دو ساله، که نشان‌دهنده انتظارات کوتاه‌مدت برای نرخ فدرال رزرو است، افزایش یافت و با بیشترین بازدهی 5 و 10 ساله در یک نسل پیشی گرفت. در همین حال، 10 سال به زیر محدوده هدف بانک مرکزی، در حال حاضر 3.75٪ - 4٪، برای اولین بار در چرخه سقوط کرد، نشانه دیگری از اینکه سرمایه گذاران ضرر اقتصادی را پیش بینی می کنند که کاهش نرخ را ضروری می کند.
جورج گونکالوز، رئیس استراتژی کلان ایالات متحده در MUFG گفت: «این بازاری است که می‌خواهد نتایج آینده را امروز معامله کند»، علی‌رغم شرایط غیربهینه. قرار دادن پول جدید در این زمان از سال منطقی نیست.
چه چیزی را تماشا کنید
تقویم اقتصادی
21 نوامبر: شاخص فعالیت ملی فدرال رزرو شیکاگو
22 نوامبر: شاخص تولید ریچموند فدرال رزرو
23 نوامبر: درخواست های وام مسکن MBA. سفارشات کالاهای بادوام؛ مطالبات بیکاری؛ PMI تولید و خدمات جهانی S&P; بازنگری احساسات دانشگاه میشیگان؛ فروش خانه نوساز
تقویم فدرال رزرو:
22 نوامبر: لورتا مستر، رئیس فدرال رزرو کلیولند. استر جورج، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی؛ جیمز بولارد رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس
23 نوامبر: صورتجلسه 1-2 نوامبر FOMC
تقویم حراج:
21 نوامبر: صورتحساب های 13 و 26 هفته ای. یادداشت های 2 و 5 ساله
22 نوامبر: اسکناس های نرخ شناور 2 ساله. یادداشت های 7 ساله
23 نوامبر: صورتحساب های 4، 8 و 17 هفته ای
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-heads-treacherous-waters-210000602.html