(بلومبرگ) - سرمایه گذاران تا کنون بیش از 20 میلیارد دلار در صندوق های سرمایه گذاری مبادله ای با درآمد ثابت ایالات متحده سرمایه گذاری کرده اند. از آنجایی که گرد و غبار بدترین سال ثبت شده در بازار اوراق قرضه فروکش می کند، ETF های متمرکز بر اوراق خزانه امن و ساده، بخش عمده ای از پول را جذب کرده اند. Stephen Laipply، رئیس ایالات متحده ETFs با درآمد ثابت در BlackRock، این وضعیت را در آخرین قسمت از پادکست "What Goes Up" توضیح می دهد.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
در اینجا برخی از نکات برجسته گفتگو است که برای وضوح، فشرده و ویرایش شده است. برای گوش دادن به پادکست کامل در ترمینال اینجا را کلیک کنید یا در پادکست های اپل، اسپاتیفای یا هر جایی که گوش می دهید در زیر مشترک شوید.
به آنچه در پادکست های اپل اتفاق می افتد گوش دهید
در Spotify به What Goes Up گوش دهید
س: فکر می کنید بقیه سال با درآمد ثابت چگونه خواهد بود؟
ج: سواری پر دست انداز بوده است. سال گذشته بدترین رکورد اوراق قرضه ای بود که احتمالاً در 40 سال گذشته دیده ایم. فوق العاده چالش برانگیز بود. سرمایه‌گذاران به این فکر می‌کنند که «خب، نرخ‌ها برای مدت طولانی پایین هستند و شاید برای همیشه پایین هستند». سال گذشته خیلی خیلی تغییر کرد. سرمایه‌گذاران مشتاقانه منتظر این ایده بودند که «2023، ما در این بازدهی بالاتر هستیم، عالی است، من می‌خواهم تخصیص بدهم، می‌خواهم 40 خود را اصلاح کنم». و سپس ناگهان به این داده های بسیار مثبت رسیدیم و همه را وادار به تجدید نظر کرد. احساس می‌شود که مردم هر هفته در این مورد تجدید نظر می‌کنند - و شاید بیش از حد به آن فکر کنند - اگر نه بیشتر از آن. من در این مورد کمی صمیمانه تر هستم. محدودیتی برای نرخ های بالا وجود دارد.
فدرال رزرو اطلاعات را از نزدیک زیر نظر دارد. ما همواره این دیدگاه را حفظ کرده‌ایم که احتمالاً تورم در یک خط مستقیم کاهش نمی‌یابد. این چیزی است که ما اکنون می بینیم. در طول مسیر، دست اندازهایی وجود خواهد داشت. این امکان وجود دارد که آنها کمی بیشتر از آنچه در ابتدا انتظار می‌رفت افزایش یابند، و سپس ممکن است نرخ‌ها را در آن سطح بالا نگه دارند. در اینجا خواهید دید که بازار تلاش می کند تا سطحی را پیدا کند. و من معتقدم که محدودیتی برای این وجود دارد زیرا، چه مردم آن را باور کنند یا نه، در نهایت این افزایش ها بر اقتصاد تأثیر می گذارد. دست خواهند گرفت.
س: شما بچه ها می گویید که پورتفولیوهای مشاور 60/40 به میزان 9 درصد کمتر به درآمد ثابت اختصاص داده شده است و اکنون فرصتی است که هر چند سال یکبار برای ایجاد تعادل مجدد در پرتفوی ها وجود دارد. در مورد آن به ما بگویید.
پاسخ: اگر به دهه گذشته فکر کنید، ما تسهیلات کمی داشته ایم. اگر به کجا نگاه کنید (بازدهی) 10 ساله، 50 واحد پایه بود که قابل توجه است. دو سال در جایی در نوجوانی به کف رسید. بنابراین بسیاری از سرمایه گذاران تصمیم گرفتند از بازار دور بمانند. یا، آنها مجبور بودند برای به دست آوردن آن بازده، ریسک بیشتری را متحمل شوند. بنابراین، چه بازدهی بالا در آن بخش سنتی از پرتفوی - جایی که شاید آنها دارایی‌های باکیفیت‌تر را ترجیح می‌دادند اما باید درآمد داشتند - یا چیزهایی مانند جایگزین‌ها و اعتبار خصوصی، سهام خصوصی.
اکنون سرمایه‌گذاران به این بازار - بازار عمومی با درآمد ثابت - نگاه می‌کنند و متوجه می‌شوند که می‌توانند با ریسک‌زدایی به درجات مختلف، 40 خود را به‌منظور قیمت‌گذاری و بدون مظنه تصحیح کنند. بنابراین، برای رسیدن به هدف بازدهی خاص، لازم نیست اکثریت در بازده بالا باشید. شما می توانید به قسمت جلوی منحنی خزانه داری تخصیص دهید و بازدهی را دریافت کنید که در مقطعی از بازار پربازده مشاهده می کردید. بنابراین واقعاً فرصتی است برای بازگشت به آنچه که آن 40 قرار بود انجام دهد، یعنی تنوع بخشیدن به دارایی های ریسک شما. و بعد فکر می کنید، من S&P 500 را دارم، چه چیزی را می خواهم در مقابل آن نگه دارم؟ یک دنیای بسیار ساده می تواند این باشد که «من اوراق خزانه با تاریخ طولانی را در مقابل آن نگه خواهم داشت»، با این استدلال که اگر بازار سهام فروخته شود، احتمالاً اوراق خزانه داری بلند مدت افزایش می یابد.
س: آیا نگرانی ها در مورد سقف بدهی بر کوتاه مدت تأثیر می گذارد؟ این موضوع را در سال جاری چگونه می بینید؟
ج: ما قبلاً این فیلم را دیده‌ایم، جایی که این اتفاق افتاده است، جایی که واقعاً ما را پایین آورده‌اند و همه چیز. مقدار کمی از آن وجود دارد که در آن وجود دارد. برای مثال، اگر به مبادلات اعتباری-پیش‌فرض نگاه کنید. من اخیراً به سطوح نگاه نکرده‌ام، اما مقداری از این ریسک وجود دارد که قیمت کمی دارد. این نگرانی می‌تواند با پیش‌روی تابستان، که زمان بحرانی است، بسیار بیشتر شود. بنابراین من می‌توانم بگویم که هنوز تاثیر چشمگیری روی قسمت جلو ندارد. آیا می تواند؟ مطمئن.
-با کمک استیسی وانگ.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html