میلیاردها تماس سرمایه در معرض خطر تخریب سهام و اوراق قرضه جهانی است

(بلومبرگ) - بازار خصوصی در حال جمع کردن است - و تهدید می کند که در سراسر سهام و اوراق قرضه جهانی ویرانی ایجاد کند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

با سخت‌تر شدن شرایط مالی در سراسر جهان، صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی از سرمایه‌گذاران می‌خواهند که پول نقدی را که در روزهای با درآمد آسان این همه‌گیری تعهد کرده‌اند، جمع‌آوری کنند.

در حالی که انتظار می رود بسیاری از حقوق بازنشستگی و موقوفات بزرگ دارای جریان های نقدی کافی برای پاسخگویی به این نیازهای سرمایه باشند، ترس این است که تعداد زیادی از سرمایه گذاران دیگر مجبور به تخلیه دارایی های نقدی برای انجام تعهدات شوند. این احتمالاً به معنای زیان‌های عمیق‌تر در بازارهای عمومی برای سهام و بدهی است، جایی که بازده در سال جاری بیش از 20 درصد کاهش یافته است.

بر اساس داده‌های شرکت Burgiss Group LLC، نشانه‌های اولیه مشکل در توزیع‌های رو به کاهشی که این مشارکت‌های بازار خصوصی به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند، مشهود است.

پنج دسته از شش دسته صندوق‌های بازار خصوصی که توسط شرکت تحقیقاتی ردیابی شده‌اند، تعهدات خالص منفی را در سه ماهه سوم ثبت کردند، به این معنی که سرمایه‌گذاران موظف بودند پول بیشتری نسبت به بازگشت به عنوان بازده به آن‌ها سرازیر کنند. داده‌ها نشان می‌دهد که صندوق‌های خرید بیشترین شکاف را با منفی 7.66 میلیارد دلار داشتند که بیشترین شکاف از سه ماهه دوم سال 2020 است.

پاتریک وارن و لوئیس اوشی، تحلیلگران Burgiss ماه گذشته در یادداشتی نوشتند: «ما دلیلی برای نگرانی می بینیم. «توزیع خالص سرمایه‌های خطرپذیر اکنون به پایین‌ترین حد خود در چند دهه اخیر رسیده است و بدهی‌های قدیمی و مضطرب نیز سرمایه خالص را فرا می‌خوانند».

سه نوع از صندوق ها کمترین مقدار پول را بین سرمایه گذاران در حداقل هفت سال توزیع کردند.

یکی از مدیران ارشد یک سرمایه گذار نهادی که بر بیش از 50 میلیارد دلار نظارت دارد، گفت که تماس های سرمایه در سال جاری به ویژه برای صندوق های اعتباری خصوصی تسریع شده است. این مدیر اجرایی با درخواست ناشناس بودن برای بحث در مورد مسائل داخلی گفت، پرتفولیوهایی که به عنوان وجوه راه‌اندازی شناخته می‌شوند، که پس از برآورده شدن آستانه‌های مشخص، سرمایه مشتری را درخواست می‌کنند، از فعال‌ترین شرکت‌ها در برقراری تماس‌های سرمایه بوده‌اند.

داستان ادامه دارد

بن ایفرت، بنیانگذار و مدیر ارشد سرمایه گذاری صندوق تامینی QVR Advisors، در نامه اکتبر خود به سرمایه گذاران می نویسد: "می توان تصور کرد که موسسات بزرگی درگیر فروش اجباری سهام عمومی نقدینگی برای پاسخگویی به نیازهای سرمایه در سرمایه گذاری های صندوق های خصوصی هستند." .

درخواست سرمایه تنها مشکل سرمایه گذاران در بازارهای خصوصی نیست. حتی موفقیت های آنها باعث ایجاد سردرد می شود.

از آنجایی که بسیاری از دارایی‌های جایگزین در سال‌های اخیر عملکرد بهتری نسبت به بازارهای عمومی داشتند، موسسات از محدودیت‌های ثابت در نسبت پرتفوی خود که می‌توان آن را به بازارهای خصوصی تخصیص داد، گذشت.

در حالی که این به اصطلاح اثر مخرج ممکن است اغراق آمیز باشد - زیرا تاخیری در تجدید ارزیابی دارایی های خصوصی برای انعکاس آخرین شرایط بازار وجود دارد - این پتانسیل را دارد که باعث افزایش فروش در زمانی شود که کمترین خواسته را داشته باشد.

و مبالغ مربوط می تواند بسیار زیاد باشد. بر اساس ارقام شرکت داده های سرمایه گذاری Preqin، مقدار قابل توجهی از پول آسانی که در طول همه گیری توسط بانک های مرکزی به سیستم مالی پمپاژ شد، به دارایی های غیر بورسی راه یافت که تا سپتامبر 10 به 2021 تریلیون دلار در سطح جهان افزایش یافت که این افزایش پنج برابری نسبت به سال 2007 است.

استفان کلار، رئیس و شریک مدیریت شرکت مدیریت ولینگتون، در اجلاس سرمایه‌گذاری رهبران مالی جهانی در هنگ کنگ در نوامبر گفت: «یک نوع تغییر رژیم در جهان کلان و در بازارها وجود دارد که باید آن را کنترل کنیم. 3. "ما در حال کار با مشتریان خود هستیم تا به این فکر کنیم که چگونه واقعاً تخصیص دارایی را به شیوه ای متنوع تر و متعادل تر بازگردانیم."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP