(بلومبرگ) - تغییر در بازارهای نرخ بهره کوتاه مدت در روز دوشنبه تقریباً با هر چیزی که در بیش از چهار دهه دیده شده بود، از جمله حتی بحران مالی 2008 و پیامدهای حملات تروریستی 11 سپتامبر، متفاوت بود.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
کاهش یک روزه در بازده دو ساله بزرگترین کاهش از دوران ولکر در اوایل دهه 1980 بود و از دوره سقوط دوشنبه سیاه بورس در سال 1987 پیشی گرفت. در یک مرحله آنها تا 65 واحد پایه سقوط کردند و به 3.935 درصد رسیدند. ، قبل از حرکت به سمت کاهش حدود 61 واحد پایه. این اقدامات در حالی انجام شد که معامله گران به طور بنیادی انتظارات خود را از سیاست پولی فدرال رزرو پس از ورشکستگی های متعدد بانک ها و راه اندازی یک تسهیلات پشتیبان جدید دولتی بازاندیشی کردند.
دوشنبه سومین روز متوالی از کاهش شدید بازدهی اسکناس دو ساله بود که کل در آن دوره را به بیش از یک درصد کامل رساند. تقاضا برای اوراق خزانه با تمام سررسیدها افزایش یافت زیرا سرمایه گذاران همچنان به فرار از سهام بانک های ایالات متحده ادامه دادند، حتی پس از اینکه قانونگذاران ایالات متحده برنامه نجات خود را در عصر یکشنبه اعلام کردند.
قراردادهای سوآپ با اشاره به جلسات سیاست فدرال رزرو - که در هفته گذشته به نفع افزایش نیم واحدی نرخ در گردهمایی مقامات رسمی در هفته آینده بود - احتمال هرگونه افزایش را از محدوده فعلی 4.5٪ -4.75٪ کاهش داد. چشم انداز افزایش در نشست مارس اکنون کمتر از یک به دو است و بازار اکنون نشان می دهد که اوج این چرخه حداکثر یک چهارم واحد بالاتر از وضعیت فعلی خواهد بود. در همین حال، قراردادها برای بقیه سال 2023 نشان می دهد که فدرال رزرو می تواند نرخ بهره را تقریباً یک درصد کامل از اوج خود در ماه مه قبل از پایان سال کاهش دهد.
پریا میسرا، رئیس جهانی استراتژی نرخ ها در TD Securities، گفت: «تجارت امروز صاحب بخش مقدماتی است، زیرا شرایط مالی با چشم انداز بد برای دارایی های ریسک تنگ تر شده است. فدرال رزرو می خواست شرایط مالی را سخت تر کند، اما نه به شیوه ای بی نظم، بنابراین برخی افزایش نرخ بهره منطقی است.
میسرا گفت، از سوی دیگر، تصور کاهش نرخ بهره دشوار است، زیرا تورم همچنان بالاست. داده های کلیدی تورم در ماه فوریه - شاخص قیمت مصرف کننده - قرار است روز سه شنبه منتشر شود.
قیمت گذاری مجدد در انتظارات افزایش نرخ منعکس کننده این دیدگاه است که ریسک های ثبات مالی برای فدرال رزرو در هفته آینده مهم تر از نرخ تورمی است که به رغم هشت افزایش متوالی در باند هدف برای نرخ وجوه فدرال در سال گذشته بسیار بالاتر از هدف 2 درصد باقی می ماند. .
اقتصاددانان گروه گلدمن ساکس و بارکلیز در نشست هفته آینده درخواست ها برای افزایش نرخ بهره را کنار گذاشتند و گروه NatWest همچنین پیش بینی کرد که فدرال رزرو سرمایه گذاری مجدد دارایی های در حال سررسید خزانه داری و بدهی های آژانس را از سر خواهد گرفت. Nomura یک گام فراتر رفت و خواستار کاهش نرخ بهره در ماه مارس و پایان دادن به انقباض کمی فدرال رزرو شد.
دانیل ایواسین، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری اقیانوس آرام، گفت: «در آخر هفته چیزهای زیادی تغییر کرده است. شرایط مالی سخت‌تر شده و ریسک‌گریزی قابل‌توجهی وجود دارد که فکر نمی‌کنیم تمام شده باشد. این احتمالاً یک فرآیند تعدیل چند ماهه برای سیستم مالی است.
فروپاشی هفته گذشته بانک سیلیکون ولی، اولین ورشکستگی بانک ایالات متحده از سال 2008، پیامدهای ناشی از نرخ های بهره بالاتر را برجسته کرد که باعث انقباض چشمگیر شرایط مالی شد. دو وام دهنده دیگر، Silvergate Capital Corp. و Signature Bank نیز بسته شدند.
جک مک اینتایر، مدیر پورتفولیوی در مدیریت سرمایه گذاری جهانی Brandywine می گوید: "هر بار که چنین چیزهایی را می بینیم، بازار خزانه داری بهشت است." اگر موقعیت درستی داشته باشید شگفت انگیز است و اگر نباشید بسیار خسته کننده است.
بازدهی اندکی قبل از ظهر در نیویورک تا حدودی کاهش یافت. در آن زمان، دو حراج اسناد خزانه‌داری نرخ‌های بهره بسیار بالاتر از حد انتظار را به همراه داشت، که نشانه‌ای از این بود که افزایش نرخ بهره برخی از سرمایه‌گذاران را منصرف کرد. به طور همزمان، گزارشی مبنی بر اینکه سیستم بانک‌های وام مسکن فدرال ایالات متحده در حال جمع‌آوری وجوه از طریق ارائه اسکناس کوتاه‌مدت است، ظاهراً تقاضا برای اوراق خزانه را محدود می‌کند.
تجارت سنگین
حجم معاملات سنگین بود. استراتژیست های BMO Capital Markets فعالیت در اوراق خزانه را حدود 300 درصد میانگین متحرک 10 روزه تخمین زدند.
کمتر از یک هفته پیش، پس از اینکه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در اظهارات کنگره گفت، بانک مرکزی آماده است تا در صورت تضمین داده های اقتصادی، سرعت افزایش نرخ بهره را مجددا تسریع کند، بازدهی اسکناس دو ساله به بالاترین حد چند ساله 5.08 درصدی رسید. بازدهی با تاریخ بلند مدت کمتر کاهش یافت و وارونگی منحنی بازدهی خزانه داری را کاهش داد. بازدهی 10 ساله خزانه داری حدود 13 واحد پایه کاهش یافت و به 3.57 درصد رسید و شکاف خود را با دو سال از بیش از یک درصد در هفته گذشته به حدود 40 واحد کاهش داد.
تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده روز یکشنبه یک تسهیلات اضطراری جدید راه‌اندازی کردند تا به بانک‌ها اجازه دهند طیفی از دارایی‌های باکیفیت را برای پول نقد در مدت یک سال تعهد کنند و متعهد شدند که حتی از سپرده‌گذاران بیمه‌نشده در وام‌دهنده به طور کامل محافظت کنند. سقوط SVB به دریافت FDIC - دومین ورشکستگی بانک ایالات متحده در تاریخ پس از واشنگتن متقابل در سال 2008 - به طور ناگهانی در روز جمعه اتفاق افتاد، پس از چند روز که پایگاه مشتریان قدیمی آن از استارت‌آپ‌های فناوری، سپرده‌ها را از بین برد.
با این حال، نگرانی ها در مورد اینکه شکست این سه بانک ممکن است فقط نوک کوه یخ باشد، در حال افزایش است.
Misra از TD گفت که برنامه تامین مالی مدت بانکی "از فروش اوراق خزانه‌داری و اوراق بهادار با پشتوانه رهنی جلوگیری می‌کند و به مشکلات نقدینگی کمک می‌کند. که."
(به روزرسانی ها در سراسر.)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/biggest-plunge-bond-yields-since-214538393.html