سهام فناوری و رشد متمرکز شده است تحت سلطه به گفته استیو آیسمن، مدیر ارشد پورتفولیوی در گروه نوبرگر برمن، زمانی که فدرال رزرو برای مبارزه با تورم نرخ های بهره را افزایش می دهد، یک "تغییر پارادایم" در راه است. آیسمن به دلیل شرط‌بندی موفقیت‌آمیز خود در برابر وام‌های رهنی در پیش از بحران بزرگ مالی (GFC) در سال 2008، که در کتاب مایکل لوئیس در سال 2010 به تصویر کشیده شد، به شهرت رسید. بزرگ کوتاهو فیلم بعدی به همین نام که در آن شخصیتی شبیه به او توسط استیو کارل بازی شد.
سرمایه گذار تامین مالی به بلومبرگ در مصاحبه با بلومبرگ گفت: بازارها دارای پارادایم های طولانی هستند که در آن گروه های خاصی رهبر هستند. یک قسمت از تعداد زیادی پادکست دوشنبه گاهی اوقات آن پارادایم ها به شدت تغییر می کنند، و گاهی اوقات آن پارادایم ها در طول زمان تغییر می کنند، زیرا مردم به راحتی از پارادایم های خود دست نمی کشند. و من فکر می کنم که ما در حال گذراندن دوره ای هستیم، احتمالاً دوباره. آیسمن به کتاب توماس کوهن در سال 1962 اشاره کرد. ساختار انقلاب های علمی، به عنوان شواهدی مبنی بر اینکه ممکن است بازارها دستخوش یک تغییر پارادایم تدریجی و در عین حال بی ثبات باشند.
وقتی انیشتین نظریه نسبیت خود را ایجاد کرد، برای مثال... اینطور نیست که همه گفتند، "اوه، خدا را شکر ما منتظر انیشتین بودیم، اکنون می توانیم از شر نیوتن خلاص شویم." چندین سال طول کشید تا مردم متوجه شوند که این نظریه بهتری است. من فکر می کنم چنین چیزی در بازارها اتفاق می افتد. پارادایم‌ها چنان عمیقاً در مغز افراد ریشه دوانده‌اند که حتی گاهی نمی‌توانند تصور کنند که چیز دیگری وجود دارد.»
جورج بال، رئیس ساندرز موریس هریس، یک شرکت سرمایه گذاری مستقر در هیوستون، پس از سال ها افزایش شدید سهام فناوری و ارزهای دیجیتال، گفت. ثروت در ماه دسامبر که او همچنین انتظار دارد یک تغییر پارادایم در بازارها در سال جاری رخ دهد، زیرا سرمایه گذاران رویکرد محافظه کارانه تری دارند.
او گفت: «من فکر می‌کنم که شما گه‌گاه به عصر سرمایه‌گذاری و اقتصادی تغییر می‌دهید، و ما اکنون پس از بیش از یک دهه نرخ بهره نزدیک به صفر در یکی از آنها هستیم. "دوره های سرخوشی باید با دوره های پرهیز دنبال شود."
قدیم و جدید
با توجه به اینکه فدرال رزرو برای چندین سال پس از بحران بزرگ مالی و در طول همه گیری کووید-19، نرخ بهره را نزدیک به صفر نگه داشته است، سهام فناوری و رشد نسبت به کل بازار عملکرد بهتری داشتند.
هزینه های وام پایین به این شرکت ها اجازه داد تا به راحتی در رشد درآمد سرمایه گذاری کنند فقدان جایگزین های مناسب آیسمن گفت که به سهام به دلیل نرخ های پایین به این معنی است که سرمایه گذاران اساساً برای ریسک کردن و سرمایه گذاری در آنها پول می گیرند. علاوه بر آن، بسیاری از سرمایه گذاران ازآمازون بیماری، به گفته تامین کننده تامین مالی. منظور او این بود که موفقیت غول‌های فناوری مانند آمازون - که برخی از آنها سال‌ها قبل از افزایش سهامشان بی‌سود بودند - منجر به دوران سرمایه‌گذاری سوداگرانه در سهام‌های رشد محور در دهه گذشته شد.
آیسمن گفت: «از سال 2010 تا آغاز سال 2022، اگر شرکتی بودید که هیچ درآمدی نداشتید اما رشد درآمدی قوی داشتید، مردم رویای خود را در سر می‌پرداختند. . اما اکنون، با افزایش نرخ ها، آیسمن گفت که او معتقد است رشد درآمد در بسیاری از این شرکت ها در حال حاضر کند شده است و عصر جدیدی برای سرمایه گذاران در راه است.
او توضیح داد که چگونه رهبران سابق بازار سهام در جریان تغییرات پارادایم بازار گذشته، مانند آنچه اکنون اتفاق می‌افتد، سبقت گرفتند و اشاره کرد که سهام‌های مالی که قبل از سال 2008 عملکرد بهتری داشتند، "به معنای واقعی کلمه تا سال 2020 هیچ کاری انجام ندادند."
او گفت: «آن را ده سالی بنامید که گروه رهبری قدیمی از بین رفت.
این سرمایه‌گذار تامین‌کننده در ادامه استدلال کرد که افزایش رشد و سهام‌های فناوری که در شروع سال پیشروان بازار بودند، نمونه‌ای از این است که چگونه «مردم به راحتی پارادایم‌ها را رها نمی‌کنند». تکنولوژی سنگین نزدک تا به امروز بیش از 13 درصد رشد داشته است، و ETF نوآوری ARK کتی وود - که بر سهام فناوری و رشد تمرکز دارد و در طول همه‌گیری همه‌گیر تبدیل به یک معرکه برای این بخش شد - بیش از 37 درصد رشد داشته است. آیسمن هشدار داد که این می تواند "آخرین هور" برای این سهام باشد، اما اضافه کرد که بستگی به فدرال رزرو دارد.
جروم پاول [رئیس فدرال رزرو] گفته است که به افزایش نرخ‌ها ادامه می‌دهد و جمله مهم این است که "و آنها را آنجا رها خواهد کرد." اگر او آنها را آنجا رها کند، فکر می کنم ما یک تغییر پارادایم خواهیم داشت. اگر او دوباره قطع کند، به همان جایی که بودیم برمی گردیم. من فکر می‌کنم او آنها را آنجا رها می‌کند و ما یک تغییر پارادایم خواهیم داشت، اما در این مرحله غیرقابل تشخیص است.»
این سال 2008 نیست…
در حالی که مایکل بری، یکی دیگر از سرمایه‌گذاران تامین مالی که با موفقیت به شهرت رسید بزرگ کوتاه استدلال کرده است که سهام در «بزرگترین» هستند حباب سوداگرانه از سال 2021 و پیش بینی کرد کهمادر همه تصادفاتآیسمن معتقد نیست تاریخ در حال تکرار است. او استدلال می کند که مقررات بهبود یافته در سیستم مالی سیستم بسیار امن تری ایجاد کرده است.
او گفت: "من فکر می کنم سال های 2000 و 2008 برای برخی سرمایه گذاران مانند PTSD است." افراد زیادی در سیاره زمین وجود ندارند که واقعاً درک کنند که ساختار مالی ایالات متحده و اروپا واقعاً چقدر تغییر کرده است. پس می بینند بازارها پایین می رود و با خود می گویند: "خدای من، قرار است اتفاق بدی بیفتد."
و در حالی که بری هشدار داده است کهطولانی شدن رکود چند سالهآیزمن گفت که احتمالاً در راه است، او انتظار چیزی بسیار ملایم‌تر را دارد.
او گفت: «می‌دانید که ممکن است اتفاق بدی بیفتد، ممکن است دچار رکود شویم. اما احساس من این است که ما یک رکود قدیمی از مد افتاده خواهیم داشت. ما در جایی که سیستم کاملاً در معرض خطر است، دچار بحران بزرگ فروپاشی نخواهیم شد، چیزی که در سال 08 اتفاق افتاد.
این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com
اطلاعات بیشتر از Fortune:
اسطوره المپیک یوسین بولت 12 میلیون دلار پس انداز خود را به دلیل کلاهبرداری از دست داد. فقط 12,000 دلار در حساب او باقی مانده است
گناه واقعی مگان مارکل که مردم بریتانیا نمی توانند آن را ببخشند – و آمریکایی ها نمی توانند آن را درک کنند
"این فقط کار نمی کند." بهترین رستوران جهان تعطیل می شود زیرا صاحب آن مدل غذاخوری مدرن را «ناپایدار» می نامد.
باب ایگر فقط پایش را گذاشت و به کارمندان دیزنی گفت که به دفتر بازگردند
منبع: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html