با توجه به کاهش تقریبا 60 درصدی سهام بیوتکنولوژی نسبت به اوج خود در فوریه 2021، و شرکت های بزرگ داروسازی با پول نقد، چرا خریدهای بیشتری در این سال وجود نداشته است؟ این یک پارادوکس در بازار مراقبت های بهداشتی است.
یادداشت روز جمعه از مایکل یی، تحلیلگر Jefferies، نشان می‌دهد که ارزش‌های بیوتکنولوژی چقدر کاهش یافته است و غول‌های بزرگ داروسازی چقدر پول نقد در اختیار دارند. بزرگترین شرکت‌های داروسازی زیستی در حال حاضر تقریباً به اندازه کافی پول نقد برای خرید هر شرکت بیوتکنولوژی کوچک تا متوسط را دارند.
یی محاسبه می کند که مجموع ارزش بازار تمام سهام بیوتکنولوژی با ارزش کمتر از 5 میلیارد دلار حدود 350 میلیارد دلار است. در این میان، موجودی نقدی 20 شرکت برتر بیو داروسازی روی هم بیش از 300 میلیارد دلار است.
یی نوشت: «ما به نقطه‌ای رسیده‌ایم که بیگ فارما آنقدر پول نقد دارد که اساساً می‌تواند کل جهان با کلاه کوتاه را بخرد. "ما متذکر می شویم که M&A زمانی که بازارها به سرعت در حال سقوط هستند سخت است ... اما در نهایت چند معامله می تواند شرایط را تسریع کند."
اواخر سال 2021، است بارون پیش بینی کرد الف موج M&A بیوتکنولوژی امسال که این بخش را بالا می برد. با استناد به "تن ها پودر خشک" در خزانه های
فایزر
(تیک: PFE)،
نوارتیس
(NVS) و دیگران، ما استدلال کردیم که موجی از M&A "علاقه سرمایه گذاران به بیوتکنولوژی را دوباره بیدار می کند."
آن موج حتی یک موج هم نبوده است. برای اطمینان، معاملاتی انجام شده است:
گالاکسو اسمیت
"
(GSK) 1.9 میلیارد دلار تصاحب of
سیرا انکولوژی
(SRRA) ماه گذشته، و
فایزر
"
قراردادی به ارزش 525 میلیون دلار برای خرید یک شرکت خصوصی به نام ReViral.
همچنین نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد شرکت های بزرگ داروسازی در حال شکار هستند، از جمله انتخاب یک کهنه کار توسط فایزر. یکی از بزرگترین معاملات مراقبت های بهداشتی در تاریخ به عنوان مدیر مالی جدید آن. با این حال، جریان پیوسته اکتساب های بیوتکنولوژی که است بارون و سایر موارد مورد انتظار محقق نشده است.
در همان زمان، ارزش‌گذاری‌های بیوتکنولوژی همچنان رو به کاهش است. در
SPDR S&P Biotech ETF
(XBI) که بخش بیوتکنولوژی را دنبال می کند، امسال 34 درصد و در 41.2 ماه گذشته 12 درصد کاهش یافته است.
بنابراین اگر بیوتکنولوژی ارزان است و شرکت های داروسازی پول نقد زیادی دارند، چرا کسی معامله نمی کند؟
مرک
(MRK) مدیر مالی کارولین لیچفیلد در مصاحبه ای با او توضیح قانع کننده ای ارائه کرد است بارون در اواخر آوریل: مدیران بیوتکنولوژی هنوز آنچه را که آقای مارکت در مورد ارزش شرکتشان به آنها می گوید باور ندارند.
"ما هنوز ندیده ایم که فروشنده طرز فکر خود را در مورد ارزش شرکت خود تغییر دهد." لیچفیلد گفت. "من فکر می کنم جهان در امید زندگی می کند درست است؟ ... و اگر در بیوتکنولوژی نشسته اید، منتظر هستید که بفهمید، آیا این دائمی است یا موقتی؟ و این جایی است که فکر می کنم آنها هستند."
یی در یادداشت جمعه خود نوشت که اگر و زمانی که شرکت‌های بزرگ بیو دارو شروع به خرید بیوتکنولوژی‌های کوچک و متوسط کنند، این نشان می‌دهد که «فروشندگان انتظارات خود را تعدیل کرده‌اند و ارزش‌گذاری جدید را پذیرفته‌اند».
علاوه بر این، یی نوشت، این نشان می دهد که خریداران دارو فکر نمی کنند که قیمت بیشتر از این کاهش پیدا کند. روی هم رفته، این احساس ثبات می‌تواند به سرمایه‌گذاران اطمینان خاطر بدهد که به بیوتکنولوژی بازگردند و به خرید ادامه دهند.
هنوز این اتفاق نمی افتد. XBI در ماه آوریل 17.9 درصد سقوط کرد. تا کنون در ماه می، 3.2 درصد دیگر کاهش یافته است.
در ایمیلی به سرمایه گذاران صبح جمعه،
اوپنهایمر
جارد هولز، استراتژیست سهام عدالت مراقبت های بهداشتی، حال و هوا را خلاصه کرد. هولز نوشت: «در اینجا باید برای بهبود سلامت فضای وسیع‌تر بیوتکنولوژی، اصلاحات زیادی انجام شود. و ما معتقدیم که این زمان می برد. ماه ها. شاید سالها.»
برای جاش ناتان-کازیس در اینجا بنویسید [ایمیل محافظت شده]