تجارت سودمند برکشایر هاتاوی، جادوی وارن بافت را برجسته می کند

جیم شاناهان، تحلیلگر ادوارد جونز، "BHE توانسته است به طور قابل توجهی سریعتر از همتایان خود رشد کند که اساساً بر اساس ارتباطش با برکشایر هاتاوی است." در یک ایمیل به نوشت است بارون. «اکثر شرکت‌های آب و برق خالص نسبت پرداخت (سود سهام) 60 تا 70 درصد از درآمد را هدف قرار می‌دهند. چنین هدف پرداختی برای BHE وجود ندارد، که شرکت را قادر می‌سازد تا روی استفاده از وجوه نقد موجود برای سرمایه‌گذاری در دارایی، ماشین آلات و تجهیزات و برای خرید تمرکز کند.

BHE تمام درآمدهای خود را حفظ می کند.

برکشایر هاتاوی (نام: BRK/A، BRK/B) در ابتدا حدود 2 میلیارد دلار برای خرید MidAmerican Energy، شرکت آیووا که هسته اصلی شرکت است، سرمایه گذاری کرد. از آن زمان، درآمد برکشایر هاتاوی انرژی پس از مالیات از 4 میلیون دلار به 122 میلیارد دلار افزایش یافته است.

برکشایر هاتاوی انرژی به صورت عمومی معامله نمی شود، اما ارزش آن در ژوئن مشخص شد، زمانی که یک درصد از سهام این تجارت را از گرگ آبل، مدیر اجرایی برکشایر که احتمالا جانشین بافت به عنوان مدیر عامل می شود، خرید. بر اساس بایگانی 1-Q سه ماهه دوم Berkshire که اوایل ماه اوت منتشر شد، BHE 870 میلیون دلار برای آن سود 1 درصد پرداخت کرد.

ارزش این شرکت به 87 میلیارد دلار می رسد که بیشتر از

دوک انرژی

(DUK) و

شرکت جنوبی
.
(SO)، شرکت های برق شماره 2 و 3 در کشور بر اساس ارزش بازار. فقط

NextEra Energy

(NEE) در بازار سهام ارزش بیشتری دارد.

خود بافت احتمالاً این قیمت 870 میلیون دلاری را تعیین کرده است. مدیر عامل شرکت در نشست سالانه برکشایر در آوریل گفت که انجام معامله در مورد سهام آبل در حالی که او هنوز "زنده و در اطراف" است، آسان تر است، و اشاره کرد که هیئت مدیره به او آزادی عمل زیادی می دهد.

 بافت گفت: "اگر من در اطراف نباشم، فشارها روی مدیران است تا هر کاری را که وکلا به آنها می گویند و وکلا به آنها می گویند این کار و آن را انجام دهند، و سپس آنها می خواهند بانکداران سرمایه گذاری را برای ایجاد ارزش بیاورند، انجام دهند." . و همه چیز از آن نقطه به بعد یک بازی است.

قیمت تقریباً 22 برابر درآمد خالص BHE در سال گذشته منصفانه به نظر می رسد، مطابق با سایر شرکت های بزرگ.

ارزش BHE به طور قابل توجهی از حدود 53 میلیارد دلار در اوایل سال 2020 افزایش یافته است، زمانی که BHE مقداری سهام را از والتر اسکات، مدیر برکشایر که سال گذشته درگذشت، خریداری کرد. برکشایر اکنون 92 درصد از سهام BHE را در اختیار دارد و دارایی اسکات 8 درصد باقی مانده را در اختیار دارد. گمانه زنی هایی وجود دارد که املاک اسکات ممکن است به دنبال فروش این سود در سال جاری باشد.

BHE یک شرکت گسترده است که دارای تاسیسات برق در غرب میانه و ساحل غربی، یکی از بزرگترین مجموعه های انرژی بادی و سایر انرژی های تجدیدپذیر در کشور، و تعداد انگشت شماری خط لوله گاز طبیعی است که 15 درصد گاز ایالات متحده را انتقال می دهد. این شرکت همچنین دارای یک عملیات بزرگ دلالی املاک، یک تجارت خدماتی در بریتانیا، و 8 درصد سهام ارزشمند در BYD، شرکت چینی خودرو و باتری است.

ارزش سهام BYD تقریباً 8 میلیارد دلار است. BHE در سال 232 فقط 2008 میلیون دلار برای بهره BYD پرداخت، ایده ای که توسط معاون رئیس برکشایر، چارلی مانگر، حمایت می شود.

بافت در اوایل سال جاری در نامه سهامداران خود نوشت: «BHE به یک نیروگاه برق (بدون ناله، لطفا) و یک نیروی پیشرو در باد، خورشید و انتقال نیرو در بسیاری از ایالات متحده تبدیل شده است.

تجارت آب و برق به طور پیوسته رشد کرده است، زیرا مانند برکشایر، سود خود را برای توسعه حفظ کرده است و به آن اجازه می دهد بدون نیاز به سرمایه زیادی از شرکت مادر، افزایش یابد. این در تضاد با شرکت های تحت مالکیت سرمایه گذار است که اغلب 60 درصد یا بیشتر از درآمد خود را به صورت سود سهام پرداخت می کنند. BHE همچنین بدهی قابل توجهی را انباشته کرده است که می تواند به آنها خدمات ارائه دهد زیرا اکثر خدمات آب و برق آن تابع مقرراتی هستند که کم و بیش سود قابل اعتماد را تضمین می کنند.

بافت در نامه سهامداران خود در سال 2020 نوشت: «برخلاف راه‌آهن، شرکت‌های برق کشور ما نیاز به تغییر گسترده‌ای دارند که در آن هزینه‌های نهایی سرسام‌آور خواهد بود». این تلاش تمام درآمدهای BHE را برای دهه‌های آینده جذب خواهد کرد. ما از این چالش استقبال می کنیم و معتقدیم که سرمایه گذاری اضافه شده پاداش مناسبی خواهد داشت."

شرکت های آب و برق اغلب می توانند بازدهی تقریباً 10 درصدی از حقوق صاحبان سهام خود کسب کنند. برکشایر به درخواست اظهار نظر در مورد BHE پاسخ نداد.

کریس بلومسترن، مدیر ارشد سرمایه گذاری در گروه سرمایه گذاری Semper Augustus در سنت لوئیس می گوید: "BHE برای برکشایر بسیار ارزشمند است زیرا می تواند مقادیر زیادی سرمایه جدید و سرمایه گذاری مجدد را با مزیت مالیاتی و با بازدهی تا حد زیادی تنظیم شده، قابل پیش بینی و قابل قبول جذب کند." ، دارنده برکشایر.

موفقیت Berkshire با BHE دقیقاً با کودتاهای دیگر بافت همراه است. اینها شامل

اپل

سهام سهام (AAPL) اکنون به ارزش بیش از 150 میلیارد دلار و خرید راه آهن برلینگتون شمالی سانتافه در سال 2010، تجارتی که اکنون حدود 150 میلیارد دلار ارزش دارد.

سپس خرید به موقع وجود داشت

کوکا کولا

سهام (KO) که در حال حاضر بیش از 25 میلیارد دلار ارزش دارد، در اواخر دهه 1980، و به دست آوردن National Indemnity، بیمه‌گری که هسته تجارت گسترده بیمه برکشایر است، در اواخر دهه 1960. ارزش بازار برکشایر حدود 650 میلیارد دلار است.

 در یک ارائه 82 صفحه ای سرمایه گذار در سپتامبر 2021، BHE امور تجاری و مالی خود را بررسی کرد. خدمات آب و برق ایالات متحده آن به 5.2 میلیون مشتری خدمات رسانی می کند و 35.5 میلیارد دلار در انرژی های تجدیدپذیر، عمدتاً انرژی بادی سرمایه گذاری کرده است، و برنامه هایی برای هزینه 4.9 میلیارد دلار دیگر تا سال 2023 برای انرژی های تجدیدپذیر داشته است.

کل مخارج سرمایه ای، از جمله سرمایه گذاری های عمده در شبکه برق، از سال 8 تا 2021 به طور متوسط ​​سالانه 2023 میلیارد دلار پیش بینی شده است. این شرکت از کد مالیاتی استفاده کرده و اعتبار مالیات بر درآمد حدود 1 میلیارد دلار در هر دو سال 2021 و 2020 مربوط به باد داشته است. قدرت.

آبل، که ریاست عملیات بزرگ غیر بیمه ای برکشایر را بر عهده دارد، از سال 2008 تا 2018 مدیرعامل BHE بود، زمانی که به شغل فعلی خود در شرکت مادر نقل مکان کرد. او از سال 1998 تا 2008 رئیس BHE بود و رکوردی را جمع آوری کرد که احتمالاً برای جانشینی بافت که در 92 آگوست 30 ساله می شود بسیار مهم بود.

او 1 درصد از سهام خود را در زمانی که یک مدیر اجرایی در MidAmerican بود، بیشتر از طریق اعطای اختیار به دست آورد. اگرچه BHE به صورت عمومی معامله نمی شود، قیمتی که BHE برای سهام آبل پرداخت کرده است نشان می دهد که ارزش یک سهم از زمان خرید شرکت Berkshire در سال 30 بیش از 2000 برابر شده است. از آن زمان تا به حال به طور متوسط ​​افزایش یافته است.

برای نوشتن به اندرو باری در [ایمیل محافظت شده]