بازارهای خرس و حقیقتی در مورد سرمایه گذاری

بازار سهام به روند کاهشی خود ادامه می دهد.

قبل از تجمع در روز جمعه، S&P 500 در روز پنجشنبه به پایین ترین سطح خود یعنی 3,930.08 رسید. پایین 18.1٪ از بالاترین قیمت بسته شدن تاریخ 4,796.56 در 3 ژانویه.

اگر عملکرد بازار روزانه را در نظر بگیرید، S&P در روز پنج شنبه تا 3,858.87 معامله شد. پایین 19.9٪ از بالاترین سطح روزانه خود یعنی 4,818.62 در 4 ژانویه.

از نظر فنی، سهام وارد یک "بازار نزولی" نمی‌شوند تا زمانی که قیمت‌ها حداقل 20 درصد از اوج خود کاهش پیدا کنند. و برای اکثر ناظران بازار، این محاسبه بر اساس قیمت های بسته است. صادقانه بگویم، اینها همه معنایی احمقانه در مورد اعداد گرد و خطاهای گرد کردن است.

از هر طرف که بهش نگاه کنی، بورس خیلی افت کرده.

از تاریخ آموختن

ما می‌توانیم درباره همه راه‌هایی بحث کنیم که امروز مانند بازارهای گاو و خرس تاریخ است و نیست، اما بعید است که با یک نتیجه قطعی به پایان برسد.1 با این وجود، اجازه دهید یک بررسی سریع از عملکرد تاریخی بازار انجام دهیم.

از نظر فنی، ما در سال سوم یک بازار صعودی هستیم که در 23 مارس 2020 آغاز شد.

رایان دتریک، استراتژیست ارشد بازار در LPL Financial، تاریخچه را مرور کرد و یافت سه تا از 11 بازار گاوی پس از جنگ جهانی دوم در سال سوم به پایان رسید. بنابراین، از منظر مدت زمان، چندان غیرعادی نیست که سهام مدتی قبل از مارس 2023 در یک بازار نزولی کامل قرار بگیرند.

در رابطه با مدت زمان، اصلاحات تاریخ بازار سهام (یعنی زمانی که بازار سهام بیش از 10 درصد سقوط می کند اما کمتر از 20 درصد) به طور متوسط ​​طول 133 روز از بالا به پایین بازار داشته است. داده های گردآوری شده توسط Detrick.

اصلاح فعلی از روز جمعه به مدت 131 روز اجرا شده است، که با فرض اینکه بازار به زودی رو به افزایش است، آن را تقریباً به میانگین نزدیک می کند.

و از آنجایی که ما به بازار نزولی فنی بسیار نزدیک شده ایم، اکنون زمان خوبی برای صحبت در مورد بازارهای نزولی تاریخی است. بن کارلسون، مدیر مدیریت دارایی نهادی در مدیریت ثروت Ritholtz، داده های تاریخی را بررسی کرد.

از سال 1950، متوسط ​​بازار نزولی 338 روز (با دامنه 33 تا 929 روز) به طول انجامید و شاهد سقوط S&P 500 به طور متوسط ​​30.2٪ (با حداکثر کاهش 56.8٪) بود.

داستان ادامه دارد

شایان ذکر است که بسیاری از - اما نه همه - بازارهای نزولی با رکود اقتصادی همراه شدند. و همانطور که ممکن است انتظار داشته باشید، بازارهای نزولی در بحبوحه رکود تمایل به بدتر شدن داشت

کارلسون مشاهده کرد از سال 1929، بازارهای نزولی رکودی به طور متوسط ​​390 روز به اوج خود ادامه دادند و سهام در آن دوره به طور متوسط ​​39.4 درصد کاهش یافت. در همین حال، بازارهای نزولی غیررکودی به طور متوسط ​​202 روز دوام آوردند و سهام به طور متوسط ​​26.1 درصد سقوط کرد.

این همان چیزی است که سرمایه گذاران برای آن ثبت نام کردند

وقتی با افراد تازه کار در مورد سرمایه گذاری در بورس صحبت می کنم، سعی می کنم به این نکته اشاره کنم که در کوتاه مدت می توانید سیگار بکشید. در حقیقت، حقیقت شماره 2 بازار سهام TKer به معنای واقعی کلمه: "شما می توانید در کوتاه مدت سیگار بکشید."2

فروش سهام عظیم در بازار سهام طبیعی است. S&P در طول تاریخ شاهد میانگین حداکثر کاهش سالانه (یعنی بزرگترین فروش درون سال) 14 درصد بوده است. برخی سال ها شاهد فروش ملایم تری هستیم. سال های دیگر شاهد سال های بدتر است.

این همه صحبت می کند دو واقعیت متناقض که سرمایه گذاران باید با آن کنار بیایند: در دراز مدت، همه چیز تقریباً همیشه به سمت بهتر شدن پیش می رود، اما در کوتاه مدت، همه چیز و همه چیز ممکن است اشتباه پیش برود. این هست سرمایه گذاری در بورس چیست؟.

یادداشتی در مورد لحظه کنونی…

داده های اقتصادی همچنان بسیار قوی است، و همچنان وجود دارد بادهای دنباله دار عظیم که نشان می دهد رشد ادامه خواهد داشت.

به طور مشابه، انتظارات برای رشد سود بهبود یافته است. با کاهش قیمت ها، ارزش گذاری ها به طور فزاینده ای جذاب هستند.

بر اساس این گزارش، در روز جمعه، نسبت P/E رو به جلو در S&P 500 16.6 بود. FactSet. این کمتر از میانگین 10 ساله 16.9 است.

این ترکیبی از رشد اقتصادی تاب‌آور، بهبود انتظارات درآمدی و ارزش‌گذاری‌های جذاب حداقل دارد برخی از متخصصان وال استریت به مشتریان مشاوره می دهند ریسک کردن

و تاریخ می گوید که فروش آف هایی مانند آنچه که اکنون در حال تجربه آن هستیم، اغلب با بهبودی شدید همراه می شود.

بر اساس داده‌های Benedek Vörös، مدیر استراتژی سرمایه‌گذاری شاخص در S&P Dow Jones Indices، «کاهش 15 درصدی یا بیشتر [طی یک دوره پنج ماهه] برای S&P 500 با بازدهی مثبت در 12 ماه آینده در کل به دنبال داشته است. اما دو بار در طول 65 سال گذشته، با میانگین افزایش فقط 20٪.

البته، هیچ تضمینی وجود ندارد که معیارها به حرکت مطلوب خود ادامه دهند، به ویژه در فدرال رزرو فعالانه به سمت کاهش تقاضا حرکت می کند در اقتصاد و مطمئناً ممکن است که سهام، بدون توجه به آنچه که داده ها توجیه می کند، به سقوط ادامه دهند.

اما در حالت تعادل، شرایط کلی همچنان ظاهر می شود برای سرمایه گذارانی که می توانند وقت بگذارند مطلوب است.

-

خواندن مرتبط از TKer:

نمای عقب؟

? سهام همچنان در حال سقوط است: S&P 500 هفته گذشته 2.4 درصد کاهش یافت. این شاخص در حال حاضر 16.1 درصد نسبت به بالاترین بسته شدن خود در 3 ژانویه یعنی 4796.56 کاهش یافته است. برای اطلاعات بیشتر در مورد نوسانات بازار، بخوانید این و این.

رشد سود، با این حال، ثابت باقی می ماند، که باعث شده است ارزش گذاری ها بسیار جذاب تر شوند. برای اطلاعات بیشتر در مورد ارزش گذاری، بخوانید این و این.

? تورم بالاست، اما پایین تر از آن است: شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در ماه آوریل نسبت به مارس 0.3 درصد افزایش یافت. CPI 8.3 درصد بالاتر از سطح سال قبل است. CPI اصلی، بدون مواد غذایی و انرژی، 0.6 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت که نشان دهنده افزایش 6.2 درصدی نسبت به سال گذشته است.

کاهش در ارقام سالانه این ایده را تایید می کند تورم ممکن است در ماه مارس به اوج خود رسیده باشد. با این حال، هیچ کس هنوز آماده جشن گرفتن نیست. کتی بوستیانچیچ گفت: «علیرغم داده‌های آوریل که نشان می‌دهد ممکن است به بالاترین حد برای CPI سالانه رسیده باشد، افزایش مجدد قیمت بنزین به رکورد 4.50 دلار در سطح ملی و افزایش قیمت گازوئیل نشان می‌دهد که هنوز خطر افزایشی برای دورنمای تورم وجود دارد. اقتصاددان ارشد مالی ایالات متحده در Oxford Economics، روز سه شنبه نوشت. علاوه بر این، قرنطینه‌های مرتبط با کووید در چین و ادامه جنگ روسیه و اوکراین، فشار بیشتری را بر زنجیره‌های تامین از قبل تحت فشار وارد می‌کند.

? برخی از افکار در مورد جزئیات CPI: یکی از مقوله هایی که از گزارش CPI خارج شد، کرایه های خطوط هوایی بود که در ماه آوریل 18.6 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت. این برای کسی که اخیراً سفر کرده است تعجب آور نیست. وجود دارد بسیاری از مردم بیرون می روند و کارها را انجام می دهند. این بازتابی از یک اقتصاد در حال رونق است، نه یک اقتصاد راکد.

پل دونوان، اقتصاددان ارشد مدیریت ثروت جهانی UBS، "جزئیات تایید کننده رکود تورمی بعید است." چهارشنبه گفت. رکود تورمی زمانی اتفاق می‌افتد که تورم یک قلم کالا همزمان با کاهش تقاضا افزایش می‌یابد... داده‌های [CPI] نشان داد که در جایی که تقاضا کاهش می‌یابد، تورم کاهش می‌یابد یا به کاهش تورم تبدیل می‌شود. اگر تقاضا افزایش یابد، قیمت ها افزایش می یابد. قیمت‌های هواپیمای ایالات متحده در حال افزایش بود که نشان‌دهنده تمایل مداوم به سفر بود.

نیل دوتا، رئیس بخش اقتصاد ایالات متحده در رنسانس ماکرو، روز سه شنبه در ایمیلی گفت: «اقتصاد ایالات متحده همچنان در رونق تورمی است. "این تنها راه برای توصیف اجماع بالا است رشد اشتغال و تورم در ماه آوریل.

اگر می‌خواهید نگاهی سطح بالا به نحوه حرکت قیمت‌ها برای برخی دسته‌ها داشته باشید، جدول را بررسی کنید توییت من. اگر می‌خواهید نگاهی دقیق به همه دسته‌ها داشته باشید، می‌توانید آن را دانلود کنید گزارشگر کامل BLS.

? احساسات مصرف کننده سقوط می کند: دانشگاه میشیگان شاخص احساسات مصرف کننده در ماه می 9.4 درصد کاهش یافت و به 59.1 رسید پایین ترین سطح از اوت 2011. از این نظرسنجی: «ارزیابی مصرف‌کنندگان از وضعیت مالی فعلی خود نسبت به یک سال قبل در پایین‌ترین میزان خود از سال 2013 قرار دارد، به طوری که 36 درصد از مصرف‌کنندگان ارزیابی منفی خود را به تورم نسبت می‌دهند. شرایط خرید برای کالاهای بادوام به پایین‌ترین میزان خود از زمانی که این سؤال در نظرسنجی‌های ماهانه در سال 1978 ظاهر شد، دوباره به دلیل قیمت‌های بالا بود. متوسط ​​نرخ تورم پیش بینی شده در سال آینده 5.4 درصد بوده است، در سه ماه گذشته تغییر چندانی نداشته است و از 4.6 درصد در می 2021 افزایش یافته است.

به خاطر داشته باشید که بدتر شدن احساسات با کاهش هزینه ها در ماه های اخیر همراه نبوده است. برای اطلاعات بیشتر در مورد احساسات، بخوانید این.

بالای جاده ؟

این هفته بزرگی برای داده‌های هزینه‌های مصرف‌کننده است، به‌ویژه پس از آن گزارش ناراحت‌کننده احساسات مصرف‌کننده.

روز سه‌شنبه، گزارش خرده‌فروشی آوریل را دریافت خواهیم کرد. اقتصاددانان تخمین می زنند که فروش در طول ماه 0.9 درصد افزایش یافته است. بدون احتساب خودرو و گاز، فروش 0.7 درصد افزایش یافته است.

این هفته همچنین با اعلام درآمدهای Walmart، Home Depot، Target، Lowe's، TJX Companies، Colgate-Palmolive و Kohl's همراه است.

آخرین اخبار مالی و تجاری مربوط به Yahoo Finance را بخوانید

دنبال Yahoo Finance در توییتر, فیس بوک, اینستاگرام, Flipboard, لینکو یوتیوب