خرده فروشان قطعات خودرو در بسیاری از موارد بیماری همه گیر از بازار پیشی گرفته اند. عدم اطمینان اقتصادی فعلی باید گروه را در خط سریع نگه دارد.
خرده فروشان قطعات خودرو به عنوان شهرت دارند سهام دفاعی- بالاخره تعمیرات ماشین فقط می تواند تاخیر خیلی طولانی، حتی در زمان رکود. دلایلی وجود دارد که فکر می کنیم سهام می تواند عملکرد بهتری داشته باشد.
مکس واسرمن، بنیانگذار Miramar Capital که مالک سهام Advance Auto Parts و Genuine Parts است، می‌گوید: «وقتی می‌توانید این سهام را با این قیمت‌ها بخرید، ریسک/بازده نامتقارنی وجود دارد. "بله، آنها می توانند کمی بیشتر پایین بیایند، اما روند صعودی بسیار بالاتر است."
داشتن ماشین در حال حرکت برای اکثر آمریکایی ها ضروری است. این به آنها انگیزه می دهد تا به تعمیر اتومبیل خود ادامه دهند، حتی با افزایش سن ناوگان خودرو. طبق گفته S&P Global Mobility، میانگین عمر خودرو بیش از 12 سال است. Genuine Parts تخمین زده است که مدل های قدیمی تر به 800 دلار در سال تعمیر و نگهداری نیاز دارند.
بعید است که به این زودی ها تغییر کند. مصرف‌کنندگان تمایل دارند خرید بلیط‌های بزرگ مانند خودرو را زمانی که اعتماد کمتری به اقتصاد دارند به تعویق بیاندازند، در حالی که میانگین قیمت یک خودروی جدید از 47,000 دلار در طول همه‌گیری به 38,000 دلار افزایش یافت زیرا کمبود تراشه تولید خودرو را کاهش داد. خودروهای مستعمل به قیمت‌های بی‌سابقه‌ای دست یافتند و آنها را برای بسیاری از دسترس خارج کرد.
| شرکت / تیکر | قیمت اخیر | تغییر YTD | 12 ماه P/E رو به جلو | رشد EPS 2022E** | ارزش بازار (بیل) |
|---|
| قطعات خودرو پیشرفته / AAP | $178.75 | -25٪ | 12.8 | ٪۱۰۰ | $10.8 |
| AutoZone / AZO* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
| قطعات اصلی / GPC | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
| O'Reilly Automotive / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
*سال مالی در آگوست به پایان می رسد **سال به سال
منبع: FactSet
رکود 2007-09 بر انعطاف پذیری فروشگاه های قطعات خودرو تاکید کرد. کل بازار سهام تقریباً به نصف سقوط کرد، اما به استثنای قطعات اصلی، خرده فروشان قطعات خودرو تا حد زیادی آسیبی ندیدند. سهام AutoZone و Advance Auto در طول رکود ارزش خود را حفظ کردند، در حالی که سهام O'Reilly تنها 10 درصد از دست داد.
سیمئون گاتمن، تحلیلگر مورگان استنلی، خاطرنشان می کند: «در حالی که هزینه های مصرف کننده در بخش قطعات خودرو در طول بحران بزرگ مالی کاهش یافت، نسبت به کالاهای بادوام کلی کاهش یافت و سریعتر از کالاهای بادوام و مصرف شخصی کلی بهبود یافت».
تحلیلگران می گویند که شبح وسایل نقلیه الکتریکی - که معمولاً برای تعمیرات خود پیچیده تر هستند - برای خرده فروشان قطعات خودرو نگران کننده نیست. خودروهای برقی و هیبریدی در مجموع حدود 10 درصد از فروش خودروهای ایالات متحده را در سال گذشته به خود اختصاص دادند، در حالی که کمتر از 1 درصد از خودروهای موجود در جاده های ایالات متحده الکتریکی هستند.
«کاملاً خودروهای الکتریکی تکثیر خواهند شد. مارک جیامبرون، رئیس سهام ایالات متحده در Barrow Hanley Global Investors می‌گوید: این بحث احمقانه‌ای نیست، اما سال‌ها، احتمالاً دهه‌ها طول می‌کشد تا تأثیر معناداری بر بازده خرده‌فروشان قطعات خودرو داشته باشد.
از آن زمان اوریلی حدود 20 درصد صعود کرده است است بارون سهام را توصیه کرد در آوریل 2021، در حالی که S&P 500 در مدت مشابه تقریباً 9 درصد کاهش داشت. تحلیلگران فکر می کنند که این شرکت می تواند سالانه 12.5 درصد درآمد خود را برای سال ها افزایش دهد که بالاترین نرخ رشد در گروه است. گاتمن اخیراً AutoZone را ارتقا داده است و به توانایی آن در انتقال قیمت‌های بالاتر به مصرف‌کنندگان اشاره می‌کند و از حاشیه‌های سود در زمانی که احتمالاً تحت فشار بسیاری از شرکت‌ها قرار می‌گیرند، محافظت می‌کند. علاوه بر این، تعداد فزاینده مگا هاب های این شرکت زمان تحویل را کاهش می دهد.
بخش "آن را برای من" در بازاری که NAPA در آن فعالیت می کند، با پیچیده تر شدن تعمیر خودرو در حال رشد است و سود سهام 2.6٪ را ارائه می دهد.
با این حال، برای پیشرفت بالقوه، شکست دادن Advance Auto دشوار است.
تحلیلگران می گویند که گام های اشتباه مدیریت قبلی، از جمله ادغام ضعیف خریدها، بر سهام تاثیر گذاشته است و ریسک اجرایی همچنان باقی است. دیوید بلینگر، تحلیلگر MKM Partners، می گوید: «مدیریت هنوز از طریق مسائل یکپارچه سازی کار می کند. Advance Auto به درخواست نظر پاسخ نداد.
این شرکت حدود 12 برابر درآمدهای آتی معامله می کند، که هم کمتر از محدوده 17-18 گروه و هم پایین تر از میانگین پنج ساله خود 17.3 است. بازدهی آبدار 3.4 درصدی دارد و اخیرا سود سهام خود را افزایش داده است.
واسرمن می‌گوید: «در این سطح، من برای بازدهی بسیار بیشتر، از نظر چند برابری بسیار کمتر از S&P 500 می‌پردازم. او مدت‌هاست که مالک قطعات اصلی است، اما اخیراً در Advance Auto سرمایه‌گذاری کرده است، و فکر می‌کند که می‌تواند به راحتی به برخی از بالاترین قیمت‌های گذشته خود، در محدوده 220 دلار، از 178 دلار اخیر، «به راحتی معامله کند». او می افزاید: «شما نمی خواهید این سهام را بخرید، وقتی همه آنها را دوست دارند.
Giambrone در مورد Advance Auto نیز خوش بین است. به نظر ما، تفاوت ساختاری بین Advance Auto و O'Reilly وجود ندارد. این فقط از نظر تاریخی سوء مدیریت شده بود و حاشیه سود آنها 500 تا 600 امتیاز با یکدیگر فاصله دارد. (یک امتیاز پایه 1/100 درصد است.)
هنگامی که لاستیک در یک بازار دشوار به جاده برخورد می کند، سهام خرده فروشان قطعات خودرو نباید در صندلی عقب قرار گیرند.
نوشتن به ترزا ریواس در [ایمیل محافظت شده]