همانطور که گلیزرها به دنبال فروش هستند، منچستریونایتد چقدر ارزش دارد؟

I قبلا نوشت در مورد وضعیت مالی منچستریونایتد در یک شیرجه عمیق چند ماه پیش.

من در مورد خرید اهرمی بحث‌برانگیز که از طریق آن گلیزرها کنترل باشگاه را به دست گرفتند، و همچنین جریان‌های سود سهامی که آنها بازپرداخت کرده‌اند، بدهی باشگاه و هزینه‌های سرمایه‌ای صحبت کردم.

آیا به دنبال اخبار سریع ، نکات داغ و آنالیز بازار هستید؟ امروز برای خبرنامه Invezz ثبت نام کنید.

هفته گذشته، مالکان نامحبوب اعلام کردند که "فرآیندی را برای کشف گزینه های استراتژیک" برای منچستریونایتد آغاز می کنند. این برخی از شرکت‌های افراطی است که می‌گویند «ما به نوعی می‌خواهیم بفروشیم، اما فقط در صورتی که قیمت خوبی داشته باشیم».

آنها امیدوارند که این موضوع باعث آرامش هواداران شود، درست مانند کاری که مایک اشلی قبل از اینکه در نهایت باشگاه را در سال گذشته بفروشد، با نیوکاسل انجام می داد (واقعیتی که متاسفانه من به عنوان یک هوادار نیوکاسل به خوبی از آن آگاه هستم). تفاوت بین "در نظر گرفتن فروش" و فروش واقعی باشگاه بسیار زیاد است. اما آن نه اینجاست و نه آنجا.

بنابراین، منچستریونایتد چه ارزشی دارد؟

مالکان قطری ارزش 4 میلیارد یورویی را برای پاری سن ژرمن در نظر گرفته اند

این خبر قبل از یک خبر جالب دیگر در دنیای فوتبال بود. و منظورم این نیست که کریستیانو رونالدو با انجام مصاحبه‌ای دلخراش از کتاب مگان مارکل که در را بر دومین دوره فاجعه‌بار او در لیگ برتر بست، برگی از کتاب مگان مارکل بکند.  

منظورم برنامه قطر برای واگذاری پاری سن ژرمن، غول های فوتبال فرانسه است. این شرکت از سال 2011 متعلق به سرمایه گذاری ورزشی قطر (QSI) است، این یکی از شرکت های تابعه سازمان سرمایه گذاری قطر (QIA)، صندوق سرمایه گذاری دولتی دولتی در قطر است.

قهرمان فرانسه از اوایل سال جاری با چندین سرمایه گذار در مورد فروش سهام بین 10 تا 15 درصد مذاکره کرده است. ارزش گذاری مورد نظر معیاری را ارائه می دهد که با آن می توانیم منچستریونایتد را ارزش گذاری کنیم.

ناصر الخلیفی، رئیس پاری سن ژرمن هدف را بیش از 4 میلیارد یورو عنوان کرد، اما هشدار داد که چنین معامله ای ممکن است ماه ها طول بکشد. اگر ماشین‌حساب‌هایمان را بیرون بیاوریم و آن را به دلار تبدیل کنیم، به ارزشی در حدود 4.2 میلیارد دلار تبدیل می‌شود که در مقایسه با معیار دیگری که در اختیار داریم یک جهش قابل توجه است - معیار چلسی که چند ماه پیش به قیمت حدود 3.2 میلیارد دلار در آن زمان فروخته شد. (2.5 میلیارد پوند) به کنسرسیوم سرمایه گذاری به رهبری امریکایی تاد بوهلی.  

آیا منچستریونایتد از پاری سن ژرمن ارزشمندتر است؟

اگر پاری سن ژرمن بتواند 4 میلیارد یورو سرمایه گذاری کند، بدون شک این یک موهبت برای مالکان منچستریونایتد خواهد بود. PSG اخیراً توسط فوربس 3 میلیارد یورو ارزش گذاری شده بود، اگرچه فوربس ارزش چلسی را قبل از فروش بسیار کاهش داد.

ارزش گذاری ها در سال های اخیر برای تیم های ورزشی افزایش یافته است. این عمدتا به دلیل رشد قارچ گونه معاملات پخش است که توسط سرمایه گذاران نهادی بزرگ دنبال شده است.

ما همچنین شاهد ورود پول دولتی به بازی هستیم. فراتر از قطر و پاری سن ژرمن، نیوکاسل در اوایل سال جاری توسط صندوق سرمایه گذاری دولتی عربستان سعودی تصاحب شد و انواع احساسات متناقض را برای ما هواداران نیوکاسل ایجاد کرد. منچسترسیتی نمونه بارز دیگری است که متعلق به یکی از اعضای خانواده سلطنتی ابوظبی است.

مالکان پاری سن ژرمن در سال 70 این باشگاه را تنها با 2011 میلیون یورو خریداری کردند که در شرایط امروزی معامله ای بهتر از خرید نیک پوپ برای 10 میلیون یورو به نظر می رسد. بنابراین، فروش 4 میلیارد یورویی نشان دهنده بازگشت سرمایه 57 برابری است. البته در این میان 1.6 میلیارد یورو برای بازیکنان خرج می شود که همچنان در کنار رقم 4 میلیارد یورویی کمرنگ است.

در مقایسه منچستریونایتد و پاری سن ژرمن، انگلیسی با این حال، طرف در سطح دیگری قرار دارد. فوربس در ماه می امسال ارزش آنها را 4.6 میلیارد دلار ارزیابی کرد و PSG نیز 3.2 میلیارد دلار ارزش داشت.

با نگاهی به قیمت سهام منچستریونایتد، ارزش سهام 3.5 میلیارد دلار است و در صورت احتساب بدهی، ارزش آن 4 میلیارد دلار است. با این حال، این بدان معنا نیست که باشگاه به این مبلغ فروخته خواهد شد - فقط از ایلان ماسک بپرسید که آیا فکر می کند توییتر ارزش آن را دارد یا خیر. 44 میلیارد دلار او برای آن پرداخت.

من و سایر سرمایه گذاران بدیهی است که در حال حاضر بیش از حد برای توییتر پرداخت می کنیم، از نظر من پتانسیل طولانی مدت توییتر یک مرتبه بزرگتر از ارزش فعلی آن است.

Elon مشک

آیا منچستریونایتد به قیمت 8.5 میلیارد دلار فروخته می شود؟

گزارش‌ها حاکی از آن است که منابع داخلی ارزش ۷ میلیارد پوندی منچستریونایتد را در نظر گرفته‌اند که معادل ۸.۵ میلیارد دلار است.

برای من، این یک صحبت فانتزی است. هیچ راهی وجود ندارد که ارزش باشگاه بیش از دو برابر چلسی باشد. مقاله قبلی من هزینه های نقل و انتقالات، بازسازی استادیوم و سرمایه گذاری آکادمی را که نیز مورد نیاز است، تشریح کرد - این زمینه به این معنی است که رقم 7 میلیارد پوند حتی دور از ذهن است.

موضوع در اینجا به این برمی گردد که آیا مالکان جدید می توانند از طرفداران فوق العاده بزرگ منچستریونایتد کسب درآمد کنند. این یک مشکل دیرینه در فوتبال است، زیرا اکثر باشگاه‌ها با وجود حمایت بسیار زیاد در سراسر جهان برای کسب سود تلاش می‌کنند.

به نظر می رسد رقم 7 میلیارد پوندی فرض می کند که این کسب درآمد انبوه انجام خواهد شد. اگر مالکان بتوانند از ارزش نام تجاری بسیار زیاد نام منچستریونایتد برای افزایش فروش کالاها و ایجاد جریان های درآمد جانبی مانند همکاری، تولید رسانه ای و گزینه های بی شمار دیگر استفاده کنند، ارزش گذاری مانند این می تواند منطقی باشد. از بسیاری جهات، این شبیه به منطقی است که ماسک در نقل قول بالای توییتر خود به آن اشاره می کند.

با این حال، در نهایت، این مورد اصلی نیست. همچنین معیارهایی مانند چلسی و احتمالا پاری سن ژرمن در آن قرار ندارند. اگر پاری سن ژرمن موفق شود ارزشی معادل 4.2 میلیارد دلار به دست آورد، دلیلی وجود ندارد که باور کنیم منچستریونایتد نمی تواند 1.5 برابر آن را به دست آورد، که آن را به 6.2 میلیارد دلار می رساند. دیفرانسیل 1.5 برابری تقریباً همان چیزی است که فوربس به تفاوت ارزش بین باشگاه ها در مطالعه فوق خود نیز اختصاص داده است.

پس دوباره، باشگاه‌های فوتبال جانورانی غیرقابل نقد هستند – ارزش‌گذاری برای آن‌ها یک چالش است. و وقتی اشتیاق در میان باشد، چه کسی می داند؟ منچستریونایتد همچنان بزرگترین باشگاه جهان است، البته بدون موفقیت در زمین در چند وقت اخیر.

پس از همه، آن را تنها به یک خریدار نیاز دارد.