همانطور که استون مارتین سه گانه باخت، بقا ممکن است نیاز به تصاحب داشته باشد

به عنوان سازنده ماشین های اسپرت لوکس مشکل دار استون مارتین سه برابر شدن ضرر در نیمه اول، تزریق پول نقد ناکافی تلقی شد و ممکن است برای بقا نیاز به تصاحب باشد.

استون مارتین 285.4 میلیون پوند (347 میلیون دلار) قبل از مالیات در نیمه اول سال 2022 از دست داده است، در حالی که در مدت مشابه سال گذشته 90.7 میلیون پوند (111 میلیون دلار) ضرر کرده است.

سهام استون مارتین در معاملات روز دوشنبه اروپا نامنظم بود و نزدیک به 3 درصد کاهش یافت و سپس تا 2.8 درصد افزایش یافت.

لارنس استرول، رئیس هیئت مدیره، در مورد نتایج مالی ماه گذشته اظهار داشت که این شرکت به دلیل کمبود تراشه‌ها دچار مشکل شده است که باعث شد 350 خودروی SUV گران قیمت DBX آن ناتمام بماند و در بلاتکلیفی سرگردان شود.

استرول گفت: «ما ژوئن را با بیش از 350 دستگاه DBX707 که برای تحویل در سه ماهه دوم برنامه‌ریزی کرده بودیم، به پایان رساندیم، هنوز منتظر قطعات نهایی هستیم، ده‌ها میلیون پول نقد مصرف می‌کند و به طور موقت توانایی ما برای پاسخگویی به تقاضای قوی را محدود می‌کند.

استرول گفت: «اکنون تحویل این خودروها را در ماه ژوئیه آغاز کرده‌ایم و انتظار داریم که در طی (نیمه دوم) بهبودهای بیشتری در زنجیره تأمین داشته باشیم و از تحویل اهداف کل سال ما حمایت کنیم.

استون مارتین ماه گذشته اعلام کرد که قصد دارد 653 میلیون پوند (744 میلیون دلار) را از طریق سرمایه گذاری 78 میلیون پوندی (93 میلیون دلار) از صندوق سرمایه گذاری عمومی عربستان سعودی و 575 میلیون پوند (681 میلیون دلار) جذب کند. پس از بحث حقوق، سعودی‌ها 16.7 درصد سهام استون مارتین، کنسرسیوم استرولز Yew Tree 18.3 درصد و مرسدس بنز کمتر از 10 درصد دارند. پیشنهاد متقابل از سوی گروه هلدینگ ژجیانگ جیلی چین رد شد.

تحلیلگران متقاعد نشده اند که طرح افزایش سرمایه کافی بوده است.

پروفسور دیوید بیلی از مدرسه بازرگانی بیرمنگام فکر می کند که تصاحب آن منطقی تر است.

«آخرین تلاش استون مارتین برای افزایش نقدینگی مدتی را می‌خرد اما چالش‌های اساسی پیش روی شرکت را تغییر نمی‌دهد. به سختی می‌توان دید که چگونه می‌تواند به‌عنوان یک بازیگر مستقل در صنعت به‌سرعت در حال توسعه با هزینه‌های بالا برای توسعه خودروهای الکتریکی جدید (وسایل نقلیه الکتریکی) زنده بماند.» بیلی گفت.

رد پیشنهاد سرمایه‌گذاری اخیر توسط جیلی به‌ویژه درخواست بدی به نظر می‌رسید – این امر می‌توانست پول نقد بیشتری را جمع‌آوری کند و دسترسی به اشتراک پلتفرم با (سازنده خودروهای اسپورت بریتانیایی) لوتوس را که همچنین متعلق به جیلی است، باز کند. به نظر می رسد یک تصاحب در حال افزایش است.

مفسران دیگر می گویند پول نقد بیشتری مورد نیاز است.

"مقیاس و جهت زیان نشان می دهد که نیاز به تزریق نقدی بزرگتر است. بدون سرمایه گذاری جدی در بازسازی برای رسیدن به رقبای فراری، ضرر و زیان همچنان رو به افزایش خواهد بود.

چارلز تنانت، تحلیلگر خودرو مستقر در بریتانیا، موافق است که ممکن است اقدامات شدیدتری از جمله تصاحب مورد نیاز باشد.

«مگر این که فروش به زودی افزایش پیدا نکند، می ترسم که پول نقد بیشتری – یا حتی خرید توسط غول چینی جیلی – زودتر از آینده مورد نیاز باشد. تنانت گفت: با قیمت سهام که تا کنون 66 درصد کاهش یافته است، واضح است که شهر (سرمایه گذاران) در مورد چشم انداز آینده نگران هستند، حتی اگر استرول ادعا می کند استون مارتین در موقعیتی قوی با تقاضای قوی قرار دارد.

استون مارتین گفت که فروش نیمه اول از 2,676 دستگاه در مدت مشابه سال گذشته به 2,901 دستگاه کاهش یافته است و انتظار دارد بیش از 6,660 دستگاه خودرو در کل سال 2022 بفروشد. این شرکت اعلام کرده است که تا سال 2025 فروش به 10,000 دستگاه در سال خواهد رسید.

تنانت گفت تزریق اخیر سرمایه جدید ممکن است برای جلوگیری از 8 شرکت کافی نباشد^th ورشکستگی

به هر حال، نیمی از این پول جدید برای پرداخت بدهی‌ها هدر می‌رود، که در حال حاضر به 1.27 میلیارد پوند (1.54 میلیارد دلار) می‌رسد - رقمی که تا کنون 40 درصد افزایش نگران‌کننده‌ای داشته است. در حالی که وضعیت بدهی را می توان تا حدی با 80 میلیون پوند (97 میلیون دلار) مرتبط با تاخیرهای زنجیره تامین، 134 میلیون پوند در مورد تجدید ارزیابی بدهی های دلاری آن، و 46 میلیون پوند خدمات اضافه برداشت به شرکت توضیح داد. مایه تاسف است که فقط 138 میلیون پوند برای توسعه مدل جدید در دسترس بود. تنانت گفت و با تنها 2,676 دستگاه فروخته شده تا کنون در سال جاری، در مقابل 6,600 خودروی برنامه ریزی شده در سال، کارهای زیادی برای انجام دادن وجود دارد و همه اینها هزینه زیادی دارد.

او گفت که سوزاندن وجه نقد استون مارتین با سرعت نگران کننده ای در حال افزایش است و باعث می شود موجودی نقدی 60 درصد کاهش یابد و به 156 میلیون پوند برسد.

او گفت: «در حال حاضر با انتقال گران قیمت به خودروهای برقی، من به طور جدی این سوال را مطرح می‌کنم که آیا استون مارتین می‌تواند این سرمایه را از درآمد خود تأمین کند، حتی با کمک فناوری مرسدس بنز و تولیدکنندگان خودروهای الکتریکی مانند لوسید و ریماک».

استون مارتین، علیرغم اینکه خودروی اسپرت منتخب جاسوس فیلم اسطوره ای جیمز باند است، اما متاسفانه در همان بازار فراری ایتالیایی است. فراری با مدیریت قدرت برند خود برای به حداکثر رساندن قیمت ها و حاشیه سود، سود زیادی به دست می آورد. استون مارتین گفته است که می خواهد استراتژی فراری را تقلید کند که شامل ساخت نسخه های محدود خودروهایی مانند والکری است، یک ماشین مسابقه ای مناسب برای جاده ها و با قیمتی در حدود 2.5 میلیون پوند (3.1 میلیون دلار) به فروش می رسد. معادل فراری مونزا SP است.

سرمایه گذاران باید تصمیم بگیرند که آیا واقعاً آینده ای در این بازار نادر برای استون مارتین وجود دارد یا خیر. شاید بهتر باشد که از یک شریک بسیار بزرگتر مانند جیلی چین یا مرسدس که در حال حاضر اندکی کمتر از 10 درصد از سهام استون مارتین را در اختیار دارد، حمایت کنید.