(بلومبرگ) - دولت آرژانتین با قطع از بازارهای اعتباری جهانی، اوراق قرضه ارز محلی بیشتری را می فروشد و بار بدهی را جمع آوری می کند که در حال حاضر بالغ بر 33 تریلیون پزو (174 میلیارد دلار) است و تقریباً به طور تصاعدی در حال افزایش است.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
در یک هفته، خزانه داری به دنبال کاهش بیش از 300 میلیارد پزو از بدهی خواهد بود و نرخ های بهره بالاتر و سررسید کوتاه تر را برای جذب سرمایه گذاران مانند هر یک از چهار ماه گذشته ارائه می دهد.
برای فابریسیو گاتی، مدیر پورتفولیوی Novus Asset Management در بوئنوس آیرس که یادداشت‌ها را در اختیار دارد، این تاکتیک فقط برای چند ماه دیگر جواب می‌دهد. در سه ماهه دوم، سرمایه گذاران ممکن است از واگذاری اوراق بهادار پیش از انتخابات ریاست جمهوری در ماه اکتبر خودداری کنند، که به طور بالقوه آغازگر دومین نکول بدهی آرژانتین در قبال بدهی ارز محلی در چهار سال آینده خواهد بود.
گاتی گفت: "سرمایه گذاران به طور فزاینده ای از احتمال تجدید ساختار می ترسند." آنها امیدوارند "دولت تا زمان روی کار آمدن دولت جدید به پرداخت بدهی خود ادامه دهد، اما این مسیر هنوز تضمین نشده است."
گابریل روبینشتاین، وزیر برنامه‌ریزی اقتصادی آرژانتین در یک پست توییتری گفت که بدهی به پزو پایدار و قابل مدیریت است و افزود که بدهی خزانه‌داری که توسط سرمایه‌گذاران خصوصی نگهداری می‌شود تنها 8 درصد از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد. سخنگوی وزارت اقتصاد آرژانتین از اظهار نظر خودداری کرد.
در اینجا چند نمودار برای نشان دادن بار بدهی فزاینده آرژانتین و تأثیر آن وجود دارد:
بدهی بالون
وزارت خزانه داری در ژانویه بدهی خود را افزایش داد و تقریباً 220 میلیارد پزو اوراق قرضه جدید فروخت. بخش عمده ای از اوراق بهادار فروخته شده در دولت رئیس جمهور آلبرتو فرناندز با تورم مرتبط است که با سرعت سالانه تقریباً 100 درصد در حال افزایش است. بنابراین انفجار در تورم، به جای ارائه دوز بزرگی از کاهش بدهی، خزانه مالی را بیشتر تحت فشار قرار داده است.
بار بدهی
آرژانتین در سال گذشته کسری اولیه 2.4 درصدی تولید ناخالص داخلی داشت. از زمانی که سه سال پیش 65 میلیارد دلار اوراق قرضه خارج از کشور را بازسازی کرد، از بازارهای جهانی قطع شد، این کسری باید توسط بازار محلی تامین مالی شود. و با تلاش دولت برای جلوگیری از چاپ پول برای کاهش تورم، این بدهی بر اقتصاد سنگینی می کند.
دیوار بدهی
آرژانتین با دیواری از بدهی مواجه است که سررسید آن از آوریل آغاز می شود و به طور متوسط حدود 2 تریلیون پزو سررسید ماهانه تا سه ماهه سوم است. به دلیل ترس از اینکه دولت هزینه های پوپولیستی را پیش از انتخابات اکتبر افزایش دهد، طلبکاران به طور فزاینده ای تمایلی به واگذاری آن اوراق بهادار برای هر دوره طولانی مدت ندارند. آژانس‌های رتبه‌بندی قبلاً زنگ خطر را به صدا درآورده‌اند و رتبه پول محلی کشور را در ژانویه به پیش‌فرض انتخابی کاهش داده‌اند.
نرخ بالاتر
خوان مانوئل پازوس، اقتصاددان ارشد در TPCG Valores در بوئنوس آیرس، گفت: با افزایش بار بدهی و افزایش خطر تغییر شکل، بسیاری از سرمایه‌گذاران بخش خصوصی در انتظار ارائه نرخ‌های بهره بالاتر از سوی دولت هستند.
سررسیدهای طولانی تر
خزانه داری از سپتامبر تا کنون هیچ بدهی با سررسید هشت ماهه یا بیشتر را بر خلاف اوایل سال تحویل نداده است. هیچ بدهی فروخته شده در بازار آزاد در چهار ماه گذشته پس از برگزاری انتخابات مقدماتی طرفین در ماه اوت، سررسید نخواهد شد. این موفقیت جناح چپ در آن مسابقات مقدماتی چهار سال پیش بود که باعث شد دارایی های آرژانتین سقوط کند.
پازوس گفت: «در برخی مواقع، هیچ هویجی برای مشارکت سرمایه‌گذاران بخش خصوصی به اندازه کافی بزرگ نخواهد بود و آنها تصمیم می‌گیرند از این کار خودداری کنند. "اما ما هنوز آنجا نیستیم."
آستر نقره
اکثریت قریب به اتفاق اوراق بهادار محلی آرژانتین توسط موسسات دولتی مانند صندوق بازنشستگی دولتی و بانک های دولتی نگهداری می شود که معمولاً بدهی خود را تسویه می کنند. به گفته آدریان یارد بولر، اقتصاددان ارشد Facimex Valores در بوئنوس آیرس، سرمایه‌گذاران خصوصی مانند بانک‌ها، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و شرکت‌های بیمه نیز تحت نظارت هستند و بسیاری از آنها موظف به ادامه سرمایه‌گذاری هستند.
این واقعیت که این سرمایه گذاران بدهی خود را پشت سر گذاشته اند به آرژانتین این امکان را داده است که در سال گذشته سرعت چاپ پول را کند کند زیرا تلاش می کند به اهداف تعیین شده در برنامه 44 میلیارد دلاری خود با صندوق بین المللی پول دست یابد.
به گفته خاویر کازابال، استراتژیست درآمد ثابت در Adcap، اگر سرمایه‌گذاران طبق برخی پیش‌بینی‌ها از پرداخت بدهی خود در سه ماهه دوم دست بردارند، بانک مرکزی باید چاپ پول را از سر بگیرد، تورم را تقویت کند و فشار بر دولت را افزایش دهد تا نرخ ارز رسمی خود را کاهش دهد. ، یک کارگزاری محلی این به نوبه خود بر فشار برای بازپروری بدهی می افزاید.
کازابال گفت: "اگر آرژانتین نتواند بدهی های محلی خود را تامین مالی کند، بازار شروع به عصبی شدن می کند و ما می توانیم بازخریدهای واضح تر از صندوق های مشترک را مشاهده کنیم." "در حال حاضر بازخریدهایی وجود دارد، اما در حال حاضر، همه چیز هنوز قابل مدیریت است."
-با کمک پاتریک گیلسپی و شین پی.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/argentina-174-billion-rising-local-120000621.html