آیا قیمت نفت به بالای 100 دلار در هر بشکه بازگشته است؟

قیمت نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) در سال 2022 در حدود 75 دلار در هر بشکه (ببل) باز شد. هفته گذشته، قیمت برای اولین بار از سال 90 به بالای 2014 دلار در هر بشکه افزایش یافت. همچنین آخرین سالی بود که قیمت WTI بالای 100 دلار در هر بشکه بود.

برای یادآوری، در نیمه اول سال 2014، قیمت نفت بیشتر اوقات بین 100 دلار در هر بشکه تا 105 دلار در هر بشکه افزایش یافت. اما رونق شیل میلیون ها بشکه نفت جدید را در طی چندین سال وارد بازارها کرد و تا اواسط سال 2014 بازار به وضعیت مازاد عرضه نزدیک شد. قیمت نفت شروع به کاهش کرد، اما پس از آن در نیمه دوم سال اوپک جنگ قیمتی را آغاز کرد تا سهم بازار را که به دلیل رونق شیل آمریکا از دست داده بود، به دست آورد.

نتیجه این شد که کف از بازار نفت خارج شد. در پایان سال 2014، قیمت به 53 دلار در هر بشکه کاهش یافت. قیمت در تمام سال 2015 کاهش یافت و در اوایل سال 2016 WTI به زیر 30 دلار در هر بشکه رسید.

در آن زمان، من این قسمت را اشتباه محاسباتی تریلیون دلاری اوپک نامیدم. من معتقد نیستم که اگر اوپک می‌دانست قیمت نفت تا کجا کاهش می‌یابد - و می‌دانست که تلاش‌های آنها در واقع رونق شیل آمریکا را از مسیر خارج نمی‌کند - کارتل این استراتژی را آغاز می‌کرد.

اکنون سوال این است که آیا وضعیت فعلی بیشتر شبیه نیمه اول سال 2014 است یا بیشتر شبیه سال 2011 است که قیمت ها به بالای 100 دلار در هر بشکه افزایش یافت و تا حد زیادی برای سه سال آینده در آنجا باقی ماند.

من استدلال می کنم که ما جایی در این بین هستیم. در سال 2011، بازارها بیش از حد عرضه نشدند، اما در نهایت به اینجا رسیدند. تولید نفت ایالات متحده 600,000 بشکه در روز نسبت به سال گذشته افزایش یافته است، اما ما هنوز 1.5 میلیون بشکه در روز پایین تر از سطح درست قبل از همه گیری کووید-19 در ایالات متحده هستیم، بنابراین، تقاضا تا حد زیادی به سطح قبل از همه گیری بهبود یافته است. ، نسبت به دو سال پیش هنوز کمبود عرضه داریم.

ماه گذشته اوپک و متحدانش گفتند که در ماه فوریه تولید نفت خود را در مجموع 400,000 هزار بشکه در روز افزایش خواهند داد. با این حال، این کارتل اهداف تولید خود را زیر پا گذاشته است. این به بالا نگه داشتن قیمت نفت کمک می کند، به ویژه با توجه به افزایش آهسته تولید نفت ایالات متحده.

وقتی ماه گذشته پیش‌بینی‌های خود در بخش انرژی را انجام دادم، خاطرنشان کردم که اوپک همیشه علامت اصلی است. آنها خواهان بالاترین قیمت نفتی هستند که بازار می تواند تحمل کند، اما این همیشه با تولید نفت غیراوپک کاهش می یابد. همچنین عواملی برای تقاضا وجود دارد که اوپک باید آنها را در نظر بگیرد. قیمت بالای نفت انگیزه‌هایی برای جایگزین‌هایی مانند پذیرش سریع‌تر خودروهای الکتریکی ایجاد می‌کند.

بنابراین، چگونه همه چیز از بین خواهد رفت؟ من هنوز معتقدم که ایالات متحده به میزان قابل توجهی تولید نفت را در سال جاری افزایش خواهد داد و این به کاهش قیمت نفت کمک خواهد کرد. برای من اصلاً روشن نیست که افزایش قیمت 17 درصدی WTI که در ژانویه شاهد بودیم بر اساس اصول بنیادی توجیه شده است.

اما قیمت نفت همیشه از اصول اولیه فراتر می رود. WTI در 145 دلار در هر بشکه در سال 2008 از عوامل بنیادی فراتر رفت و قیمت نفت در سال 2020 به شدت در محدوده منفی فرو رفت. و هنگامی که اصلاح به سمت اصول اساسی اتفاق می افتد، می تواند سریع باشد.

با این حال، با توجه به اینکه نفت تنها 8 درصد از مرز 100 دلار در هر بشکه فاصله دارد، و حرکت از ژانویه ادامه دارد، به نظر می رسد که WTI به این سطح برسد. اما چه مدت می‌تواند در آنجا بماند و صدر این بازار فعلی نفت کجاست؟ اگر در نیمه دوم سال همچنان در آن سطح باشد، من جزو کسانی خواهم بود که شگفت زده می شوند.