سود Blowout اپل ثابت می کند که سهام آن ارزان هستند

داستان های غم انگیز در مورد ارزش گذاری های فناوری را باور نکنید. این فرصتی است که یک بار در یک نسل برای سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری در مشاغل فناوری واقعی است.

مدیران اجرایی در اپل (AAPL) هفته گذشته گزارش داد که فروش در سه ماهه چهارم به رکورد 123.9 میلیارد دلار با حاشیه ناخالص 43.8 درصد رسیده است. و با وجود یک زنجیره تامین درهم، این دستاوردها به دست آمد.

سهام فوق العاده ارزان هستند. اپل را در ضعف بخرید.    

تکامل اپل در اکتبر 2018 زمانی رخ داد که تیم کوک، مدیر عامل شرکت، شروع به ساختن پلتفرمی پیرامون حریم خصوصی کاربران کرد. کوک در یک کنفرانس حفظ حریم خصوصی در بروکسل، یک مورد پرشور برای حفظ حریم خصوصی به عنوان یک حقوق بشر مطرح کرد. این ایده تلفن های هوشمند را دوباره تعریف کرد. آیفون به پلتفرمی با مزیت رقابتی متمایز تبدیل شد.

این تفاوت بین بسیاری از فناوری های بزرگ و بقیه است.  

کارشناسان ارزش گذاری های فعلی فناوری را با شاخص کامپوزیت نزدک در سال 2000 مقایسه می کنند. اگرچه از برخی جهات این مطمئناً منصفانه است، اما این مفهوم اساساً ناقص است.

برخی از ارزش‌گذاری‌های فناوری، به‌ویژه سهام شرکت‌های نوآوری مخرب به‌شدت گران شد. چاپ سه بعدی، بلاک چین و سایر فناوری های نوظهور آینده روشنی دارند، با این حال برای انتخاب برندگان خیلی زود است، چه رسد به ارزش گذاری شرکت های کوچک با فروش 3 برابری. اکثر آنها در نهایت شکست خواهند خورد.

بانکداران سرمایه گذاری و پیشنهاد دهندگان شرکت های خرید با هدف ویژه را سرزنش کنید. مانند اوج رونق اینترنت در سال 2000، روغن مار در سال 2020 و بیشتر سال 2021 فروش آسانی داشت.

اینجاست که مقایسه با رونق فناوری دو دهه پیش به پایان می رسد.

کسب و کارهایی که اکنون سهم اصلی نزدک را تشکیل می دهند، رهبران پلتفرم هستند، مانند اپل، مایکروسافت (MSFT), الفبای (GOOGL), Amazon.com (AMZN), پلتفرم های متا (FB), تسلا (TSLA), انویدیا (NVDA)و Adobe Inc. (ADBE). سهام این شرکت ها 48 درصد از شاخص را تشکیل می دهند. و ارزان هستند، نه گران.

مدیران مایکروسافت روز چهارشنبه اعلام کردند که درآمد در سه ماهه دوم به 51.7 میلیارد دلار رسیده است که 20 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. حاشیه ناخالص 68.9 درصد بود. در اوایل ژانویه مایکروسافت پیشنهاد خرید داد بلیزارد اکتیویژن (ATVI) برای 75 میلیارد دلار، با استفاده از پول نقد موجود.

بزرگ‌ترین شرکت‌های فناوری مقادیر ناپسندی از جریان نقدی رایگان تولید می‌کنند. آنها با مقیاس بسیار زیاد بر جایگاه های مربوطه خود تسلط دارند. در بسیاری از موارد، مانند زیرساخت‌های ابری، ارزش بازارهای نهایی صدها میلیارد است و به سرعت در حال رشد هستند، زیرا تمام شرکت‌های بزرگ جهان در حال گذار به استراتژی‌های کسب‌وکار دیجیتال هستند.

اپل نیز از این تحول سود می برد.

در کنفرانس جهانی توسعه دهندگان در ژوئن 2019، شرکت مستقر در کوپرتینو، کالیفرنیا، ارائه مدیریت دستگاه تلفن همراه را آغاز کرد. این ابزار نرم‌افزاری به مدیران فناوری اطلاعات اجازه می‌دهد یک Apple ID شرکتی را که در کنار شناسه شخصی کارمند زندگی می‌کند، اختصاص دهند. دارای جداکننده رمزنگاری برای داده های شخصی؛ و قابلیت های دستگاه را محدود می کند. دومی برای کارمندانی که تصمیم دارند دستگاه های خود را به محل کار بیاورند عالی است. پاسخ قابل توجه بوده است.  

وقتی شرکت‌های بزرگ دستگاه‌هایی را به کارمندان ارائه می‌کنند، آیفون بهترین گوشی هوشمند انتخابی است. اگرچه این دستگاه تنها 15 درصد از بازار جهانی گوشی های هوشمند را در اختیار دارد، اما استفاده از آن در دنیای شرکت ها بدون رقیب است. از جانب سرمایه یک (COF) و ماشین آلات تجارت بین المللی (IBM)، به Procter of Gamble (PG)، آیفون‌ها در همه جا در Fortune 500 وجود دارند. همه اینها منطقی است.

آیفون یک دستگاه پریمیوم در نظر گرفته می شود. گرفتن یکی برای کار یک امتیاز برای کارمندان است. همچنین با توجه به شهرت آیفون برای طول عمر، به روز رسانی نرم افزار و حفظ حریم خصوصی، فروش آسانی برای کارفرمایان است.

سپس اثر هاله وجود دارد.

آیفون مرکز اکوسیستم اپل است. آی‌پدها، رایانه‌های مک، ساعت‌ها و ایرپادها همه به‌طور یکپارچه در پلتفرم آیفون کار می‌کنند.

هنگامی که اپل نتایج را در روز جمعه گزارش داد، همه دسته‌ها به جز آی‌پد بهبودی دو رقمی داشتند. درآمد مک به 10.85 میلیارد دلار جهش کرد که 25 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت و به افزایش سود به 2.10 دلار در هر سهم کمک کرد که 25 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت.

به طور شگفت انگیزی، کوک گفت که مشکلات زنجیره تامین همچنان تولید را محدود می کند. دسامبر بدتر از سه ماهه سپتامبر بود.

اهرم کسب و کار در فناوری بزرگ، داستان بزرگی است که در سرفصل های تاریک درباره فناوری گم می شود. با این روایت که سهام فناوری به اندازه سال 2000 گران هستند، مطابقت ندارد. این به سادگی درست نیست.

سهام اپل با 26 برابر درآمد آینده و تنها 7.1 برابر فروش معامله می شود. این معیارها با توجه به چسبندگی اکوسیستم اپل و مزیت های رقابتی قابل توجه آن ارزان هستند.

سرمایه گذاران بلندمدت باید خرید سهام را در شرایط ضعیف در نظر بگیرند.