انتظار می رود سهام آپولو افزایش یابد. در اینجا چرا.

با این حال، آپولو یکی از بزرگترین پلتفرم های اعتباری را با 373 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارد. با توجه به ارائه مدیریت در ماه می. به هلدینگ جهانی هرتز (HTZ) وام داده است. بمب افکنو

انرژی جدید قلعه
,
طبق وب سایت آن

آپولو که دارای 513 میلیارد دلار در AUM بود، دارای بودجه املاک و مستغلات و زیرساخت نیز است. 

این یکی از چندین مدیر دارایی جایگزین است که به صورت عمومی معامله می شود که شامل

کارلایل گروه

(CG)، Blackstone (BX)، TPG (TPG)،

جغد آبی

(جغد)،

مدیریت آرس

(

ARES

)، و

KKR

(KKR).

سهام آپولو از زمان رسیدن به بالاترین رقم ۷۹.۹۶ دلار در ماه اکتبر، حدود ۳۵ درصد کاهش یافته است. این گروه تا پایان روز پنجشنبه 35 درصد کاهش داشت. 

در ژانویه، آپولو ادغام خود را بسته است با Athene Holdings، یک شرکت خدمات بازنشستگی که مستمری ارائه می دهد. آتن دارای 246.1 میلیارد دلار کل دارایی و 232.4 میلیارد دلار در کل بدهی است. طبق وب سایت این شرکت است.

برخی انتظار داشتند که این معامله آپولو را از یک مدیر دارایی به یک شرکت بیمه تبدیل کند. سرمایه گذاران همچنین نگران این بودند که ادغام آتن باعث کاهش چند برابری قیمت به درآمد آن شود. چند سال پیش، چندگانه PE آپولو در سنین بالا معامله می شد، اما اکنون تقریباً 7 برابر قیمت نسبت به درآمد است.

او گفت: "این خیلی پایین آمده است."

با این حال، هان فکر می‌کند که معامله آتن پیشرفت قابل توجهی را برای مدیر دارایی جایگزین ایجاد می‌کند.

یکی از راه‌اندازی‌های بزرگ، راه‌اندازی سالیانه متغیر آتن است که انتظار می‌رود اواخر امسال باشد، که اولین محصول آن خواهد بود که به سرمایه‌گذاران با ارزش خالص اجازه می‌دهد به صندوق‌های آپولو دسترسی داشته باشند.

هون گفت که آتن از لحاظ تاریخی کمترین ضرر اعتباری را تجربه کرده و در دوره هایی که بازارهای اعتباری استرس معناداری را تجربه کرده اند، عملکرد بهتری داشته است. این به این معنی است که در مقایسه با همتایان خود، دارای مشخصات مسئولیت قابل پیش بینی تر و ریسک کمتری است. 

هان گفت که محصول اصلی آتن، مستمری‌ها، «هنگامی که نرخ‌ها افزایش می‌یابد، تقاضای بیشتری دارد». است بارون.

آپولو هفته گذشته هدایت کرد، در طول به روز رسانی سرمایه گذار، برای آتن تا سال 5 حدود 2026 دلار به ازای هر سهم در درآمدهای مربوط به اسپرد یا SRE ارائه کند، اما هان فکر می کند که این امر تا سال 2023 اتفاق خواهد افتاد. (SRE نشان دهنده اختلاف بین آنچه آتن در دارایی ها به دست می آورد منهای آنچه به بیمه گذاران می پردازد و پرداخت می کند. هزینه های عملیاتی.)

هون گفت که قدرت درآمد آتن توسط سرمایه گذاران مورد استقبال قرار نگرفته است. حدود 60 درصد از درآمد آپولو از آتن است.

هاون در پاسخ به سؤالات ایمیلی گفت: «نگرانی‌های سرمایه‌گذاران در مورد انعطاف‌پذیری دفتر اعتبار آتن بسیار زیاد است و من می‌بینم که آتن نیز برای مقاومت در برابر رکود سرمایه‌گذاری شده است». 

پس از ادغام آتن، دید درآمدهای آپولو بهبود یافته است. در یادداشت آمده است که حدود 90 درصد از درآمدهای آپولو از درآمدهای مربوط به کارمزد یا FRE و همچنین SRE حاصل می شود.

FRE شامل تمام درآمدهای مبتنی بر کارمزد مدیریت (و برخی هزینه‌های تراکنش) منهای هزینه‌های عملیاتی می‌شود. رایگان است انعطاف پذیرتر در نظر گرفته می شود به نوسانات بازار و با ثبات تر از سود حمل شده است.

آپولو بهترین موقعیت را در بین مدیران دارایی جایگزین دارد.

هاون در یادداشت گفت: پس از حذف ارزش SRE، ترازنامه خالص و خالص حمل انباشته، آپولو فقط 4 برابر رایگان پس از مالیات (خالص غرامت مبتنی بر سهام) معامله می‌کند.

بازار قیمت آپولو رایگان را 7.80 دلار ارزیابی می کند که کمتر از همتایان خود است. در مقایسه، ارزش رایگان KKR تقریباً دو برابر 15.50 دلار است، در حالی که Carlyle در 23.30 دلار، TPG در 19.80 دلار، Ares 53.20 دلار و Blackstone 81.70 دلار است. 

Hone فکر می کند آتن ارزش هر سهم 40 دلار است اما سهام آپولو روز جمعه با 52 دلار بسته شد. هون گفت که این بدان معناست که بازار تمام مشاغل دیگر آپولو، مانند بازوی اعتباری آن، و همچنین سرمایه های خصوصی و صندوق های املاک و مستغلات آن را 12 دلار برای هر سهم ارزیابی می کند. 

او گفت که واحد مدیریت دارایی آپولو "به طور معناداری بیش از شرکت بیمه ارزش دارد و با این حال بازار می گوید که ارزش زیادی در آنجا وجود ندارد."

Hone که عملکرد بهتری دارد و قیمت 86 دلاری برای آپولو دارد، گفت: این نشان دهنده پتانسیل صعود است.  

برای لوئیزا بلتران در [ایمیل محافظت شده]