هر طور که آن را برش دهید، سهام همچنان ارزان به نظر نمی رسد

اندازه متن

در حالی که سرمایه گذاران به بحث در مورد مسیر اقتصاد و سیاست های پولی ادامه می دهند، شاخص های سهام یک هفته زیان بار دیگر را در فوریه نزول به پایان رساندند. این یک چشم انداز کاملاً درهم برای بازار از منظر بنیادی است، با مقدار یکسانی از داده ها در طرف های صعودی و نزولی دفتر کل.

اطلاعات را می توان به عنوان خبر خوب یا بد تفسیر کرد، بسته به تمایلات و چارچوب زمانی فرد – اقتصاد قوی تر در حال حاضر فقط می تواند به معنای انقباض بیشتر فدرال رزرو و سقوط سخت تر به رکود در آینده باشد.

این پویایی است که کیت لرنر، مدیر ارشد سرمایه گذاری خدمات مشاوره Truist، آن را "تجارت معکوس تپر" می نامد، با اشاره به پیش بینی صعودی انجام شده توسط دیوید تپر مدیر صندوق تامینی در سال 2010 که اقتصاد بهبود می یابد یا فدرال رزرو تسهیل می شود و بازار را در هر صورت تقویت می کند.

امروزه، انتخاب بین یک اقتصاد ضعیف‌تر است که تورم را کاهش می‌دهد، اما به سود شرکت‌ها نیز ضربه می‌زند، قیمت دارایی‌ها را پایین می‌آورد، یا اقتصاد قوی‌تری که فدرال رزرو را مجبور می‌کند تا برای مهار تورم حتی بیشتر از قبل سخت‌تر شود و همچنین قیمت دارایی‌ها را پایین بیاورد.

اعداد هفته گذشته باعث نگرانی سرمایه گذاران شد: شاخص های مدیران خرید قوی تر از حد انتظار بودند، درآمد شخصی و هزینه ها در ژانویه افزایش یافت، احساسات مصرف کننده به بالاترین میزان خود در بیش از یک سال گذشته رسید و داده های صبح جمعه نشان داد. تورم اصلی ژانویه بالاتر از حد انتظار بود و یک تجدید نظر به سمت رقم دسامبر.

La

میانگین صنعتی داو جونز
برای چهارمین هفته متوالی جایگاه خود را از دست داد و 2.99 درصد سقوط کرد. را

نزدک کامپوزیت
3.33 درصد کاهش یافت و

S&P 500
افت 2.67٪

بدون وزن شواهد اساسی در یک جهت یا جهت دیگر، بررسی آنچه که نمودارها می گویند مفید است. S&P 500 در سال 2023 از دروازه خارج شد و در ژانویه نزدیک به 9 درصد افزایش یافت و نسبت به پایین ترین حد خود در اواسط اکتبر 17 درصد افزایش یافت. این با کاهش بازده اوراق قرضه همزمان شد زیرا معامله گران روی پایان سریعتر افزایش نرخ شرط بندی کردند.

از آن زمان، مشاغل و تورم داغ وارد شده اندو بازده اوراق قرضه صعود خود را از سر گرفته است. S&P 500 در ماه فوریه بیش از 5 درصد کاهش یافت و روز جمعه در 3970 بسته شد، درست بالاتر از میانگین متحرک 200 روزه خود در حدود 3940 - یک سطح فنی کلیدی که می تواند به عنوان حمایت یا مقاومت در یک رالی یا رکود عمل کند. لرنر، یک تکنسین بازار، می‌گوید شکستن زیر آن سطح پشتیبانی بعدی را در حدود 3800 قرار می‌دهد.

عقب نشینی 500 درصدی S&P 5 در ماه گذشته همچنان سودی معادل 17.5 برابر پیش رو برای آن باقی می گذارد. رشد سال تا به امروز کاملاً ناشی از گسترش ارزش گذاری بوده است و سودهای پیش بینی شده در همان بازه زمانی کاهش یافته است. این ضریب تقریباً برابر با میانگین آن در دهه گذشته است، اما امروزه با عدم اطمینان بیشتر و نرخ بهره بالاتر.

روند صعودی فنی در اسکناس خزانه داری 10 سالهعملکرد دست نخورده باقی می ماند. لرنر می‌گوید با 3.95 درصد در روز جمعه، دو بار در اوایل سال 200 از میانگین متحرک 2023 روزه خود جهش کرده است و به زودی می‌تواند بالاترین رقم اکتبر خود را که 4.23 درصد است، دوباره آزمایش کند. این تنها به فشار ارزش گذاری بر سهام می افزاید.

به نظر می‌رسد که اصول و تکنیک‌ها موافق هستند: در سطوح فعلی، S&P 500 چندان قانع‌کننده نیست. ممکن است ارزش بهتری در مقیاس ارزش بازار وجود داشته باشد، جایی که شاخص‌های با سرمایه کوچک و متوسط ​​هنوز بالاتر از میانگین متحرک 50 روزه خود هستند و ارزش‌گذاری‌ها ارزان‌تر هستند.

نوشتن به نیکلاس یاسینسکی در [ایمیل محافظت شده]