تجزیه و تحلیل پتانسیل رشد سود سهام گروه خودروسازی پنسکه

خلاصه از انتخاب های دسامبر

بر اساس بازده قیمت، مدل نمونه کارها سهام رشد سود سهام (5.3%) از 500 دسامبر 4.4 تا 0.9 ژانویه 29، 2022 درصد از S&P 25 (+2023%) بهتر بود. بر اساس بازده کل، نمونه کارها مدل (+) 5.4 درصد نسبت به S&P 500 (+4.4 درصد) در همان زمان 1.0 درصد عملکرد بهتری داشتند. بهترین سهام با 12 درصد رشد همراه بود. به طور کلی، 21 سهام از 30 سهام رشد سود سهام از 500 دسامبر 29 تا 2022 ژانویه 25 عملکرد بهتری نسبت به S&P 2023 داشتند.

روش شناسی این نمونه کارها از سبک "All Cap Blend" با تمرکز بر رشد سود تقلید می کند. سهام منتخب رتبه جذاب یا بسیار جذابی کسب می‌کنند، جریان نقدی آزاد مثبت (FCF) و درآمدهای اقتصادی ایجاد می‌کنند، بازدهی سود سهام فعلی بیش از 1% را ارائه می‌کنند و دارای سابقه 5+ سال رشد متوالی سود سهام هستند. این مدل پرتفوی برای سرمایه گذارانی طراحی شده است که بیشتر بر افزایش سرمایه بلندمدت تمرکز دارند تا درآمد فعلی، اما همچنان از قدرت سود سهام، به ویژه سود سهام رو به رشد، قدردانی می کنند.

سهام ویژه ژانویه: گروه خودروسازی پنسکه
PAG

گروه خودروسازی Penske (PAG) سهام برجسته از نمونه کارها مدل سهام رشد سود سهام ژانویه است.

Penske Automotive از سال 8 تاکنون درآمد سالانه 17 درصد و سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات (NOPAT) 2012 درصد افزایش یافته است. حاشیه NOPAT این شرکت از 3 درصد در سال 2012 به 6 درصد در طول دوازده ماهه بعدی (TTM) افزایش یافته است. ، در حالی که بازده سرمایه سرمایه گذاری شده (ROIC) در همان زمان از 5% به 12% افزایش یافت.

شکل 1: درآمد Penske Automotive و NOPAT از سال 2012

رشد سود سهام ثابت با حمایت FCF

Penske Automotive سود سهام خود را از 1.26 دلار به ازای هر سهم در سال 2017 به 2.12 دلار به ازای هر سهم نسبت به TTM افزایش داده است، یا 12 درصد ترکیب سالانه. سود سه ماهه فعلی 0.53 دلار به ازای هر سهم، زمانی که سالانه می شود، برابر با 2.12 دلار برای هر سهم است و 1.8٪ بازده سود سهام را ارائه می دهد.

مهمتر از آن، جریان نقدی رایگان Penske Automotive (FCF) به راحتی از پرداخت سود سهام در حال رشد شرکت فراتر می رود. از سال 2018 تا 2021، مجموع 3.3 میلیارد دلار پنسکه (19 درصد ارزش شرکت) در FCF، 7 برابر 463 میلیون دلار سود سهام پرداخت شده است، در شکل 2. در طول TTM، پنسکه 465 میلیون دلار در FCF تولید کرده و 150 میلیون دلار سود سهام پرداخت کرده است. .

شکل 2: جریان نقدی رایگان در مقابل. پرداخت سود سهام

شرکت هایی با FCF بسیار بالاتر از پرداخت سود سهام، فرصت های رشد سود سهام با کیفیت بالاتری را ارائه می دهند. از سوی دیگر، نمی توان به سودهای بیش از FCF اعتماد کرد که رشد کنند یا حتی حفظ شوند.

پنسکه پتانسیل صعودی دارد

علیرغم اینکه سود Penske اخیراً بسیار قوی بوده است، قیمت سهام فعلی آن حاکی از کاهش قابل توجه سود است. با قیمت فعلی 128 دلار به ازای هر سهم، PAG دارای نسبت قیمت به ارزش دفتری اقتصادی (PEBV) 0.6 است. این بدان معنی است که بازار انتظار دارد NOPAT Penske Automotive به طور دائم 40٪ کاهش یابد. این انتظار برای شرکتی که از سال 17 سالانه 2012 درصد رشد NOPAT را افزایش داده است، بسیار بدبینانه به نظر می رسد.

حتی اگر حاشیه NOPAT Penske به 4٪ کاهش یابد (برابر میانگین پنج ساله در مقابل 6٪ نسبت به TTM) و شرکت تنها 4٪ درآمد سالانه برای 10 سال آینده افزایش دهد، ارزش سهام امروز 162 دلار به ازای هر سهم خواهد بود. - افزایش 27 درصدی در این سناریو، NOPAT پنسکه کمتر از 1% سالانه در دهه آینده رشد خواهد کرد. ریاضیات پشت سناریوی DCF معکوس را ببینید.

اگر شرکت NOPAT را بیشتر مطابق با نرخ های رشد تاریخی رشد دهد، سهام حتی صعودی بیشتری خواهد داشت. با اضافه کردن سود سود 1.8 درصدی Penske و سابقه رشد سود سهام، مشخص می شود که چرا این سهام در مدل پرتفوی سهام رشد سود سهام در ژانویه قرار دارد.

جزئیات بحرانی موجود در پرونده های مالی توسط فناوری Robo-Analist شرکت من

در زیر تنظیمات خاصی را که بر اساس یافته‌های Robo-Analyst در 10-Ks و 10-Qs Penske Automotive انجام دادم آورده شده است:

صورت درآمد: من 332 میلیون دلار در تعدیل با اثر خالص حذف 221 میلیون دلار از هزینه های غیرعملیاتی (1٪ از درآمد) انجام دادم.

ترازنامه: برای محاسبه سرمایه سرمایه گذاری شده با افزایش خالص 4.7 میلیارد دلاری، 4.7 میلیارد دلار تعدیل انجام دادم. قابل توجه ترین تعدیل 863 میلیون دلار (9٪ از خالص دارایی های گزارش شده) در اجاره های عملیاتی بود.

ارزش گذاری: من 8.4 میلیارد دلار تعدیل انجام دادم که همگی باعث کاهش ارزش سهامداران می شود. جدا از کل بدهی، قابل توجه ترین تعدیل ارزش سهامداران 1.1 میلیارد دلار در بدهی های مالیات معوق بود. این تعدیل نشان دهنده 12 درصد از ارزش بازار Penske Automotive است.

افشا: دیوید ترینر، کایل گوسک دوم، و ایتالو مندونسا برای نوشتن در مورد سهام، سبک یا موضوع خاصی هیچ غرامتی دریافت نمی کنند.