مصرف کنندگان آمریکایی دیگر از رشد حمایت نمی کنند

بهبودی پس از قرنطینه کووید بیشترین قدرت خود را در میان خانواده ها داشت. خرید خانه رونق گرفت و خانه سازی به دنبال آن. خریدهای خرده فروشی در هر دسته بندی اصلی افزایش یافت. اما آن تصویر اکنون تغییر کرده است. افزایش نرخ بهره مالکیت خانه را برای بسیاری گران کرده است. تورم قدرت خرید درآمد مردم را عمیقاً کاهش داده است و هزینه‌های واقعی نیز بر همین اساس کاهش یافته است. اکنون با نگاهی به سال 2023، چشم انداز به سختی در جهت رشد و شکوفایی است. در عوض، آنها به یک رکود در حال توسعه اشاره می کنند، اگر اقتصاد در حال حاضر در رکود نیست.

خرید خانه و خانه سازی در ماه های پس از بدترین قرنطینه های همه گیر منجر شده بود. در نیمه دوم سال 2020 و در سال 2021، خرید خانه های جدید افزایش یافت. تا پایان سال 2021، خرید حدود 25 درصد بالاتر از سطح قبل از همه گیری بود. ساخت و ساز سعی کرد با خرید همراه باشد. شروع ساخت واحدهای مسکونی جدید تا پایان سال 2021 حدود 24 درصد بالاتر از سطح قبل از کووید بود.

در این سال، هر دو فعالیت به قربانیان افزایش نرخ بهره تبدیل شدند، زیرا تورم فدرال رزرو (فدرال رزرو) را مجبور به کاهش اعتبار کرد. از ماه مارس گذشته، زمانی که فدرال رزرو تلاش‌های ضد تورمی خود را آغاز کرد، نرخ‌های وام مسکن 30 ساله بیش از دو برابر شده و از پایین‌ترین سطح 3.29% به 6.5-7.0% اخیراً رسیده است. جای تعجب نیست که مالکیت خانه برای بسیاری از آمریکایی ها بسیار پرهزینه شده است. خرید خانه کاهش یافته است و حدود 9.5 درصد از مارس تا نوامبر کاهش یافته است، آخرین ماه که داده های موجود برای آن در دسترس است. شروع ساخت و ساز جدید به دنبال آن شروع شد که در همان زمان 16.8 درصد کاهش داشت.

کاهش خرید خانه و ساخت و ساز مستقیماً بر هزینه های مصرف کننده، به ویژه فروش مبلمان و لوازم خانگی و همچنین لوازم تعمیرات خانه تأثیر گذاشته است. اما هزینه‌های مصرف‌کننده حتی بیشتر از بارهای ناشی از تورم بر درآمدهای واقعی آسیب دیده است.

اگرچه دستمزدها با نرخ های تاریخی سریع افزایش یافته است، تورم هزینه های زندگی را با سرعت بیشتری افزایش داده است. در طول سه فصل اول سال 2022، وزارت بازرگانی گزارش می دهد که درآمد خانوارها از محل دستمزد و حقوق با نرخ سالانه 6.2 درصد افزایش یافته است. با این حال، قیمت‌های مصرف‌کننده در آن زمان با نرخ سالانه 8.0 درصد افزایش یافت که بیش از جبران قدرت خرید درآمدهای افزایش یافته آنها بود. برای مدتی، مردم از کارت های اعتباری خود استفاده می کردند تا هزینه های خود را ادامه دهند، اما چنین رفتاری فقط تا آنجا پیش می رود. آنها باید سرعت خریدهای جدید را کاهش می دادند. بنابراین، در حالی که فروش خرده‌فروشی در نیمه اول سال 2022 با نرخ سالانه 9.0 درصد افزایش یافت، از ژوئن به ندرت از نظر اسمی رشد کرده است. پس از محاسبه اثرات تورم، فروش واقعی در واقع کاهش یافته است.

به خصوص نگران کننده در این کاهش، الگوی گسترده کاهش است که در ارقام اخیر خرده فروشی مشهود است. در ماه دسامبر، فروش اسمی کلی 1.1% نسبت به سطح نوامبر، 12.3% با نرخ سالانه کاهش یافت. تنها چهار مورد از دوازده دسته اصلی، رشد اسمی را نشان دادند، رشد واقعی بسیار کمتر. فروش اقلام بلیط بزرگ بیشترین کاهش را داشت. فروش خودرو تنها در ماه دسامبر 1.2 درصد کاهش یافت. فروش مبلمان در این ماه 2.5 درصد کاهش یافت و لوازم الکترونیکی 1.1 درصد کاهش یافت. این امر گویای است زیرا مصرف‌کنندگان، وقتی احساس می‌کنند در بند هستند، ابتدا از این نوع هزینه‌های هنگفت بکاهند. به تعویق انداختن این گونه چیزها راحت تر از صرف امور روزمره مانند صابون یا مواد غذایی، دارو و مانند آن است. و در واقع، غذا، یکی از چهار دسته ای بود که افزایش یافت.

درست است، دسامبر فقط یک ماه است، و ارقام یک ماهه روندی ندارد. اما نوامبر تقریباً مشابه به نظر می رسید. معمولاً، رقم کلی - چه دلگرم کننده یا ناامیدکننده - شامل ترکیبی از رشد در برخی دسته ها و کاهش در برخی دیگر است. این قابل انتظار است، زیرا خانوارها معمولاً از یک نوع مخارج خودداری می کنند، زمانی که آنها برای دیگری هزینه می کنند. ماهی که یک خانواده کارگری ماشین می‌خرد، ماهی است که تصمیم می‌گیرد کمتر از حد معمول بیرون غذا بخورد. پس از آن، گویای این است که دسامبر و نوامبر به طور جهانی شاهد کاهش بود. این واقعیت و روندهای عمومی تر، به همان میزان بیشتر از ورود اقتصاد به سال 2023 اشاره دارد.

اگر این تصویر زیبا نیست، علت مشکلات اقتصادی دلیلی برای جستجوی بهبود در اواخر سال 2023 است. اگر تلاش‌های فدرال رزرو بتواند تورم را مهار کند - که کاملاً بعید نیست - خانوارها می‌توانند به راحتی به الگوهای مخارج تهاجمی‌تر بازگردند. موفقیت در تورم همچنین ممکن است فدرال رزرو را در اواخر سال جدید ترغیب کند تا سیاست های خود را برای محدود کردن اعتبارات کاهش دهد و شاید سیاست فعلی خود را برای افزایش نرخ بهره معکوس کند. این ممکن است بازگشت به خرید خانه و ساخت و ساز را تقویت کند، اگر نه در اواخر سال 2023 در سال 2024. مرحله برای بهبودی به موقع آماده شده است، اما درد در شش تا نه ماه آینده محتمل است.