AlphaTrAI Quant می گوید که نگهبانان قدیمی خطر برابری خواهند کرد

(بلومبرگ) - در عصر افزایش نرخ ها، هیچ کمبودی در وال استریت وجود ندارد که زنگ خطر تجارت سیستماتیک معروف به برابری ریسک را به صدا درآورند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

اما همه افراد تجربه واقعی روزانه از اجرای استراتژی سهام متوازن را که توسط Ray Dalio رایج شده است، ندارند.

مکس گوخمن در شرکت AlphaTrAI این کار را می‌کند – و او اکنون از همتایان خود تشویق می‌کند تا شرط‌بندی‌های خود را متنوع کنند، زیرا سهام و اوراق قرضه در دوران جدید سیاست‌های فدرال رزرو تحت فشار قرار می‌گیرند.

گوخمن، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت مستقر در سن دیگو، به پادکست «What Goes Up» پیوست تا درباره همه این‌ها و موارد دیگر، از جمله نکات مهم خود از نشست فدرال رزرو و خطرات ژئوپلیتیکی احتمالی صحبت کند.

در زیر نکات برجسته و فشرده و کمی ویرایش شده گفتگو را مشاهده می کنید. برای گوش دادن به برنامه کامل اینجا را کلیک کنید و در پادکست های اپل، اسپاتیفای یا هر جایی که گوش می دهید مشترک شوید.

س: آیا ممکن است در هر دو بازار اوراق قرضه و بورس شاهد ضعف همزمان باشیم و چگونه این کار را انجام می دهید؟

پاسخ: پاسخ مثبت است. من فکر می‌کنم این محتمل است - این در واقع مورد اصلی من است، که حداقل برای بخشی از سال جاری شاهد ضعف در سهام خواهیم بود. من فکر می کنم که ما در نهایت کمی بالاتر از جایی که سال 22 را شروع کردیم خواهیم بود، اما، احتمالاً شاهد اصلاح صعودی خواهیم بود و همچنین شاهد افزایش نرخ ها خواهیم بود.

من فکر می‌کنم که ما شاهد بازگشت این محیط نرخ فزاینده سکولار خواهیم بود و این واقعاً یک چالش است، نه تنها برای 60/40، بلکه چیزی که جایگزین 60/40 برای بسیاری از پرتفوی‌های سازمانی شد، که برابری ریسک است. و در حالی که افراد با ریسک برابری به شما خواهند گفت که این بسیار پیچیده است، زیرا قبلاً استراتژی‌های برابری ریسک را اجرا کرده‌اید، می‌توانم به شما بگویم که به طور کلی، هنوز هم بر مفهوم حیاتی اوراق قرضه تکیه دارد که وقتی سهام کاهش می‌یابد، نرخ و مدت زمان آن بالا می‌رود. ریسک ریسک سهام را متنوع می کند. اگر دیگر اینطور نیست، باید چیزی متفاوت ایجاد کنید.

داستان ادامه دارد

پویایی بیشتر از نظر طبقات دارایی بسیار مهم است. بنابراین مفهوم یک سبد متوازن واقعا مهم است. اگر آن را به بلوک‌های سازنده‌اش تقسیم کنیم، دارایی ریسکی است که می‌تواند افزایش یابد و سود سرمایه ایجاد کند و سپس دارایی متنوع‌کننده‌ای است که شاید اندکی درآمد و بازده ثابت ایجاد کند، اما در درجه اول برای محافظت از دارایی پرخطر وجود دارد. بنابراین این دو مؤلفه چیست، من فکر می کنم که در آینده پویاتر خواهد بود.

و استراتژی‌های جدید برای همه شرایط آب و هوایی با این مفاهیم بازی می‌کنند. آنها ممکن است مانند استراتژی های فعلی سهام و اوراق قرضه داشته باشند. آنها همچنین ممکن است مقداری از کالاها را نگهداری کنند، مانند برخی از استراتژی های برابری ریسک. اما آنها ممکن است در نقاط مختلف چیزهای کاملاً متفاوتی داشته باشند. آنها ممکن است در واقع مقداری کریپتو و مقداری وام و مقداری سهام داشته باشند. و این طبقات دارایی باید تغییر کنند. این کمی یک استراتژی موزیکال-صندلی خواهد بود.

و می دانم که بسیار پیچیده تر از آنچه هست به نظر می رسد، اما محصول جانبی ناگوار واقعیت ما این است که همه چیز با گذشت زمان پیچیده تر می شود. و اگر به رویکردهای سنتی خود پایبند باشید، فکر می‌کنم بیشتر در معرض آسیب طولانی‌مدت قرار خواهید گرفت و به اهداف خود به‌عنوان یک سرمایه‌گذار نهادی دست یابید.

س: آیا می توانید به طور خلاصه به نکات مهم خود در جلسه فدرال رزرو بپردازید، و آیا فکر می کنید بازار به درستی پاول را تفسیر می کند؟

پاسخ: فقط به عملکردی که بلافاصله بعد از جلسه تجربه کردیم نگاه کنید - افت واقعاً بزرگی داشتیم، سپس یک شبه شروع به افت بیشتر کردیم، سپس دوباره بالا آمدیم. فکر نمی‌کنم پاول واقعاً چیز جدیدی گفته باشد. به نظر من فقط امید از بین رفته است - این واکنش اولیه بود. خوب، پول پاول تمام شده است، ممکن است کاملاً از جدول خارج شود.

اگر به مثال چرخ‌های آموزشی فکر می‌کنید - تقریباً به نظر می‌رسید که بچه‌هایتان را می‌برید، آنها را از تپه پایین می‌فرستید و آنها واقعاً لرزان شروع می‌کنند و فکر می‌کنند که قرار است بیفتند، سپس در نهایت شروع به رکاب زدن می‌کنند و مانند: "اوه، به من نگاه کن، من می روم." اما پاول در هیچ نقطه ای چیزی نگفت، برای من این متفاوت بود، این غیرمنتظره بود. آنها واقعاً کار خوبی در تلگراف کاری که قرار است انجام دهند انجام داده اند. نباید تعجب آور بود که فدرال رزرو گفت: "بله، ما در ماه مارس افزایش خواهیم داشت، QE را پایان می دهیم، و ما به دنبال تشدید شرایط هستیم." این تقریباً همان چیزی است که من فکر می کنم همه باید انتظار داشته باشند.

س: برخی از خطرات ژئوپلیتیکی که در مورد آنها فکر می کنید چیست؟

پاسخ: یک چیزی که ما در مورد روسیه می دانیم این است که آنها در فصل زمستان تهاجمی ترین هستند زیرا قدرت گرمایش اروپا را کنترل می کنند. این منطقه‌ای است که در آن خوب است که در این کشور به دنیا آمده و بزرگ شده‌ای، زیرا من واقعاً می‌توانم به پوتین به زبان روسی گوش دهم، و او از زبان بسیار رنگارنگی استفاده می‌کند - اجازه دهید اینطور بگویم. او در مورد اینکه چگونه می تواند اساساً همه مردم اروپا را منجمد کند صحبت می کند، و حقیقتی در آن وجود دارد. و به همین دلیل است که شما هرگز نمی بینید که تحریم های بسیار معنی دار بیرون بیاید. اکنون، البته بزرگترین نگرانی برای پوتین این است که اوکراین به نوعی بخشی از ناتو شود. پس این قمار و خطر است. من فکر می‌کنم که متأسفانه یک درگیری در آنجا از نظر یک درگیری جنبشی محتمل است، زیرا شما فقط این انبار باروت را در هر دو طرف دارید. و حتی با وجود سرد بودن، بسیار خشک است به این معنا که هر چیزی می تواند جرقه آن را ایجاد کند.

من فکر می کنم برای بازارها، این خطر به اندازه آنچه در خارج از شرق در حال وقوع است، نخواهد بود. در آنجا، من واقعاً به چین و تایوان فکر می کنم. من فکر می کنم تایوان شاید بهترین نیروهای دفاعی را در بین هر کشور کوچکی داشته باشد و آن نیروی دفاعی TSMC نام دارد. بنابراین نیمه هادی تایوان احتمالاً بهترین عامل بازدارنده است زیرا برای همه کشورهای دیگر در سراسر جهان بسیار حیاتی است که هیچ کس واقعاً نمی تواند ریسک کند که چین TSMC را تصاحب کند.

این فقط نکات برجسته بود. برای گوش دادن به پادکست کامل اینجا کلیک کنید.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP