سرمایه گذاران فعال به دنبال اهدافی در بازار SPAC هستند، اما پیروزی در نبردها آسان نخواهد بود

(کلیک اینجا کلیک نمایید برای عضویت در خبرنامه تحویل آلفا.)

بازار SPAC که زمانی داغ داغ بود، در حال تبدیل شدن به یک زمین مساعد برای سرمایه‌گذاران فعالی است که به دنبال تغییرات در شرکت‌های مشکل‌ساز هستند و از آنها سود می‌برند.

تعداد بی سابقه ای از شرکت ها طی دو سال گذشته با ادغام با شرکت های خرید با اهداف ویژه، یک وسیله نقلیه جایگزین سریع IPO، به عمومی تبدیل شدند. کارشناسان این صنعت که تازه وارد بازارهای عمومی شده اند و اغلب ضعیف عمل می کنند، معتقدند این شرکت ها می توانند به طور فزاینده ای در برابر مشارکت فعالان آسیب پذیر شوند.

پری واینر، شریک Baker McKenzie LLP گفت: «منطقی است که آنها به SPAC ها نگاه کنند زیرا اغلب اوقات وقتی M&A de-SPAC اتفاق می افتد، سهام 10٪ یا 15٪ حتی در بهترین موارد کاهش می یابد." ممکن است فرصت‌هایی برای خرید وجود داشته باشد و فعالان بتوانند به خوبی عمل کنند. برای SPAC ها زمانی که برای اولین بار از زمین خارج می شوند، مدتی طول می کشد تا پاهای خود را زیر آنها قرار دهند و گاهی اوقات تیم های مدیریتی آنطور که باید خوب نیستند.

عملکرد SPAC ها پس از ادغام آنها بسیار بد بوده است. اختصاصی CNBC SPAC Post Deal Indexکه متشکل از SPAC هایی است که ادغام خود را تکمیل کرده اند و شرکت های مورد نظر خود را عمومی کرده اند، تا به امروز نزدیک به 30 درصد و نسبت به یک سال قبل 50 درصد کاهش یافته است.

در ماه گذشته، دن لوب 6.4 درصد را به خود اختصاص داد Cano Healthیک اپراتور مرکز مراقبت ارشد که با میلیاردر Barry Sternlicht تحت حمایت Jaws Acquisition Corp. Loeb از Third Point ادغام شد، Cano را تحت فشار قرار می دهد تا خود را برای فروش بگذارد زیرا سرمایه گذاران "نگرش تا حد زیادی نامطلوب" به SPAC ها دارند.

این اقدام لوب یکی از اولین بارهایی بود که یک سرمایه‌گذار فعال برجسته شرکتی را هدف قرار داد که از طریق SPAC عمومی شد، اما بسیاری انتظار دارند که موارد بیشتری در راه باشد.

بروس گلدفارب، رئیس و مدیر عامل Okapi Partners، یک شرکت مشاوره حاکمیت شرکتی، گفت: «ما می دانیم که چندین فعال در حال ارزیابی اهداف بالقوه تقریباً در هر بخش هستند. "در برخی موارد، ساعت در حال حاضر برای فصل نیابتی بعدی است، زیرا سرمایه گذاران فعال اهداف را قبل از پنجره نامزدی برای جلسه بعدی برای انتخاب مدیران ارزیابی می کنند."

در حالی که رونق SPAC تعداد زیادی از اهداف جدید را برای فعالان ایجاد کرد، ممکن است به دلیل ساختار هیئت مدیره و مدیریت خاص ایجاد تغییرات در فضا برای آنها آسان نباشد.

گلدفارب گفت که حامیان SPAC نمایندگانی در هیئت مدیره دارند که با مدیریت بسیار نزدیک هستند و حامیان مالی نیز حدود 20 درصد از شرکت را در اختیار دارند که به آنها قدرت رای قابل توجهی می دهد.

علاوه بر این، بسیاری از شرکت‌های جدید دارای کلاس‌های متفاوتی از قدرت رای هستند که تأثیرگذاری بر رأی را برای سایر سرمایه‌گذاران دشوار می‌کند. وی افزود، علاوه بر این، اکثر این شرکت ها دارای هیئت مدیره های پلکانی هستند، به این معنی که همه مدیران به یکباره برای انتخاب نیستند.

گلدفارب گفت: «فعالان احتمالاً شرکت‌هایی را هدف قرار می‌دهند که از طریق SPAC به‌عنوان سهامی عام درآمده‌اند، به‌ویژه اگر عملکرد ضعیف‌تری داشته باشند، اما مانند تیراندازی به ماهی در بشکه نیست.