شورت بزرگ هنگ کنگ آکمن در زمان بدی برای خرس ها می آید

(بلومبرگ) - افشای بیل آکمن مبنی بر اینکه او روی سقوط دلار ثابت هنگ کنگ شرط بندی کرده است، برخلاف برخی در بازار و برای برخی دیگر اشتباه خواهد بود.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

مداخلات متعدد این شهر برای تقویت ارز خود از ماه مه، کوتاهی آن را بی‌سود کرده است، و نرخ‌های بین بانکی را بالاتر از نرخ‌های معادل خود در ایالات متحده می‌فرستد و تجارت حمل‌ونقلی را که زمانی پرطرفدار بود، سرد می‌کند. این به دلار محلی کمک کرد تا به سمت وسط باند معاملاتی فشرده خود با دلار افزایش یابد و در مسیر رسیدن به بزرگترین رشد ماهانه خود از مارس 2020 قرار گیرد. نشانه های کمی از بحران ارزی وجود دارد.

با این حال، بنیانگذار صندوق تامینی Pershing Square Capital Management LP در توییتر گفت که شرکت او دارای "موقعیت تصوری بزرگ" در گزینه های فروش دلار هنگ کنگ است، شرط بندی که پیوند با دلار در نهایت شکسته خواهد شد، بدون اینکه اندازه شرط بندی مشخص شود.

کری لی، استراتژیست در DBS Bank Ltd، گفت: "شرایط برای فروش دلار هنگ کنگ که از حمل منفی رنج می برد، مساعد نیست."

بخشی از فرضیه آکمن، که به ستون نظرات بلومبرگ توسط ریچارد کوکسون اشاره کرد، این است که دیگر منطقی نیست که هنگ کنگ، شهری چین که عمیقاً با کندی اقتصاد سرزمین اصلی در هم تنیده است، تابع سیاست پولی ایالات متحده باشد.

پیروی از این منطق آسان است. هنگ کنگ به عنوان یک اقتصاد کوچک و باز، به ویژه در برابر ورود و خروج پول آسیب پذیر است. بحران مالی آسیایی در اواخر دهه 1990 به شدت آسیب دید، که در نهایت منجر به خرید سهام بانک مرکزی شهر هنگ کنگ و استفاده از ذخایر ارز خارجی آن برای دفاع از دلار شد.

و شاید هیچ جای دیگری به اندازه دو مورد از بزرگترین نگرانی‌هایی که در حال حاضر بازارهای جهانی را متلاطم کرده است، قرار نگیرد - سیاست پولی فدرال رزرو که به سرعت در حال سخت‌تر شدن است و اقتصاد پراکنده چین.

داستان ادامه دارد

توضیح دهنده: میخ دلار هنگ کنگ چگونه کار می کند: QuickTake

اما امروزه شهر برای مقابله با شوک های خارجی به مراتب مجهزتر است. علیرغم کاهش اخیر، ذخایر ارزی هنگ کنگ هنوز بسیار بالاتر از سطحی است که در طول بحران آسیایی مشاهده شد. با 417 میلیارد دلار، آنها قدرت آتش زیادی را برای شهر ارائه می کنند تا از ارز در برابر خروج سرمایه دفاع کند.

در همین حال، افزایش نرخ های محلی جذابیت مالکیت دلار هنگ کنگ را پس از ماه ها شرط بندی سودآور کاهش ارزش افزایش می دهد. هزینه های سه ماهه تامین مالی بین بانکی برای این ارز، معروف به Hibor، به بالاترین میزان از سال 2007 رسیده است و بسیار بالاتر از نرخ های قابل مقایسه در دلار آمریکا - یا Libor است.

این یک تغییر چشمگیر نسبت به اوایل سال است، زمانی که Hibor کمتر از Libor بود. تجارت کوتاه دلار هنگ کنگ به قدری محبوب شد که این ارز بارها و بارها به انتهای باند معاملاتی خود در برابر دلار کاهش یافت و مقامات پولی هنگ کنگ را مجبور به مداخله مکرر کردند.

سایر شاخص‌های بازار نیز اشتهای کمی را در میان سرمایه‌گذاران برای شرط‌بندی شکسته شدن میخ نشان می‌دهند. بازگشت ریسک سه ماهه برای دلار آمریکا و هنگ کنگ، معیاری از جهت مورد انتظار آن در این بازه زمانی، منفی شده است. این نشان می‌دهد که معامله‌گران به چشم‌انداز دلار محلی - حداقل در کوتاه‌مدت- روی خوش نشان داده‌اند.

ایده اعتصاب در برابر دلار هنگ کنگ جدید نیست. کایل باس، بنیانگذار Hayman Capital Management، و جورج سوروس هر دو تلاش کردند و نتوانستند روی سقوط ارز شرط بندی کنند. خود آکمن در سال 2011 شرط بندی کرد که میخ در سمت قوی شکسته شود.

و او این بار تنها نیست. Boaz Weinstein، مدیر صندوق تامینی، بنیانگذار Saba Capital Management، در توییتی از این معامله حمایت کرد که به گفته او سودی 200 به یک داشت.

او پست کرد: «تجارت بیل یک بلیط قرعه کشی هوشمند است و من هم آن را دارم.

واینستین با دلار هنگ کنگ یک بلیت لاتاری 200 به 1 را کوتاه می کند

HKMA روز پنجشنبه تکرار کرد که سیستم نرخ ارز مرتبط - یک ارز ثابت که تقریباً 40 سال است که آسیبی ندیده است - بدون تغییر باقی خواهد ماند.

در این بیانیه آمده است: «شرکت‌کنندگان منفرد بازار هر از گاهی نسبت به سیستم ارزی مرتبط ابراز تردید کرده‌اند. "بیشتر این اظهارات بر اساس درک نادرست آنها از سیستم یا موقعیت های مالی خودشان است."

(جزئیات شرط واینستین را اضافه می کند.)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP