یک درپوش قیمت نفت روسیه پس از بسته شدن در انبار را قفل می کند

تعدادی از دولت‌ها در تلاش هستند تا سقفی بر قیمت نفتی که روسیه به آنها می‌فروشد، در نظر بگیرند تا آن را به دلیل تهاجم اوکراین مجازات کنند. (س: روسیه برای «تهاجم اوکراین» چیست؟ پاسخ: «سیبری») این ایده که کاهش درآمدهای نفتی آن‌ها را مشتاق‌تر می‌کند تا پای میز مذاکره بیایند. متأسفانه با توجه به ساختار پیشنهادی و ماهیت بازار نفت، به نظر می رسد که تأثیر کمی داشته باشد یا هیچ تأثیری نداشته باشد.

در ماه آوریل، آژانس بین المللی انرژی حدس زد که تولید ماه می در روسیه ممکن است به دلیل تحریم های رسمی یا غیر رسمی 2.5 میلیون بشکه در روز کاهش یابد، اما واقعیت بسیار کمتر، شاید 1 میلیون بشکه در روز بود. بازارهای نفت قابل تعویض هستند و در حالی که بدون شک آزاردهنده و حتی پرهزینه است - گفته می شود برخی از فروش های روسیه 30 دلار در هر بشکه کاهش می یابد - این بازار سابقه طولانی در انتقال عرضه به مشتریان جدید دارد. در واقع، ناظران ناآگاه گاهی از شنیدن اینکه واردات ایالات متحده از عربستان سعودی مثلاً در یک ماه معین کاهش یافته یا به شدت افزایش یافته است، شوکه می شوند، غافل از اینکه چنین نوساناتی رایج است.

در بحران نفتی سال 1973، تجارت جهانی نفت عمدتاً توسط هفت خواهران کنترل می‌شد که منابع را به اطراف منتقل کردند تا هیچ کشوری متحمل آسیب ناعادلانه نشود. در سال 1990، زمانی که نفت عراق و کویت از بازار خارج شد، قیمت به سختی کاهش یافت، زیرا بازار نقدی به طور مؤثری عرضه را مجدداً تخصیص داد. بعداً یکی از مقامات آژانس بین‌المللی انرژی در یک سمینار MIT گفت که ترکیه، که واردکننده بزرگ نفت عراق بود، از سازمان درخواست کمک تحت سیستم اشتراک‌گذاری اضطراری (که در آن زمان نبود و هرگز به طور رسمی مورد استناد قرار نگرفت) از این سازمان درخواست کمک کرده است. برای آنها عرضه کند. اما نفت در سواحل خلیج آمریکا بود و با قیمت لحظه ای در دسترس بود - به علاوه حمل و نقل به ترکیه. ترک ها تصمیم گرفتند که می توانند نفت خام را از بازار مدیترانه خریداری کنند و کشتی را نجات دهند.

مانند تحریم های اروپا علیه خرید نفت روسیه، سقف قیمتی که در حال حاضر پیشنهاد می شود بلافاصله اعمال نمی شود، بلکه در اواخر سال جاری اعمال می شود. اگرچه قیمت نفت در روزهای اخیر نسبت به کاهش هفته گذشته بازگشته است، اما انتظارات این است که تراز بازار در این سه ماهه و سه ماهه آینده بهبود یابد، تا حدی به دلیل تقاضای ضعیف تر، اما عمدتاً به دلیل افزایش خفیف عرضه از اوپک پلاس و افزایش بیشتر از کشورهای غیر. اوپک، از جمله از کانادا، گویان و ایالات متحده، آخرین گزارش بازار نفت آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی می‌کند که ذخایر نفت در نیمه دوم سال 2022 به حدود 1.5 میلیون بشکه در روز یا نزدیک به 300 میلیون بشکه افزایش یابد که تقریباً برای رساندن ذخایر به میزان کافی است. سطوح نرمال همانطور که در شکل زیر نشان داده شده است. (شکل فقط موجودی های OECD را نشان می دهد، و من فرض کرده ام تقریبا نیمی از موجودی ساخته شده به OECD می رود.)

جنبه دیگری که درک آن برای عموم دشوار است این است که قیمت ها فقط به عوامل بنیادی بازار پاسخ نمی دهند، بلکه به انتظارات به ویژه معامله گران نفت پاسخ می دهند. قیمت نه به این دلیل افزایش یافت که عرضه روسیه در آوریل و مه کاهش یافت، بلکه به این دلیل که تاجران انتظار داشتند اتحادیه اروپا نفت روسیه را تحریم کند و این باعث کاهش بیشتر صادرات آنها می شود، همانطور که ذکر شد. هنگامی که تحریم ها به طور کامل اعمال شوند، واکنش قیمت در گذشته بسیار دور خواهد بود و به همان اندازه احتمال اثر "خرید در شایعه، فروش در اخبار" وجود دارد.

اما، همانطور که روزهای اخیر نشان داده است، به طور فزاینده ای به نظر می رسد که تأثیر آن بر عرضه روسیه بیش از حد برآورد شده است و تا زمانی که تحریم ها به طور کامل اعمال شوند، بازار مدت هاست که تعدیل شده است. به نظر می رسد ترس از اینکه قیمت نفت در اواخر سال جاری به 150 یا 200 دلار در هر بشکه برسد، بیشتر بر اساس انتظارات است که تأثیر تحریم ها در آن زمان گاز خواهد گرفت، اما آن اسب در حال حاضر از انبار خارج شده است، در مسابقه خود پیروز شده است و در معرض خطر قرار گرفته است. گل میخ روزها و هفته های آتی با اخباری از روسیه، خاورمیانه، لیبی، ونزوئلا، ایران (و مذاکرات برجام) شاهد نوسانات شدید قیمت ها خواهیم بود، اما به نظر می رسد روند فعلی قیمت ها نزولی است، دوره انقباض بازار زودتر سپری شده است. ، همانطور که در شکل بالا نشان داده شده است.

سال آینده چه خواهد آورد؟ عدم قطعیت و نوسانات. همچنین آب و هوا، رشد اقتصادی، مشکلات سیاسی و مرگ افراد مشهور متعدد. همه با اطمینان پیش بینی شده است.