حساب بر سر ماست در اینجا چیزی است که باید انتظار داشت

بیل هریس، سابق پی پال مدیر عامل و کارآفرین کهنه کار، قدم به قدم به لاس وگاس رفت مرحله در اواخر اکتبر اعلام کرد که جدیدترین استارتاپ خود به حل رابطه شکسته آمریکایی ها با امور مالی آنها کمک می کند.

هریس در آن زمان به CNBC گفت: «مردم با پول دست و پنجه نرم می کنند. ما در تلاش هستیم تا پول را وارد عصر دیجیتال کنیم تا تجربه را دوباره طراحی کنیم تا مردم بتوانند کنترل بهتری بر پول خود داشته باشند.

اما کمتر از یک ماه بعد از راه اندازی از Nirvana Money، که یک حساب بانکی دیجیتال را با یک کارت اعتباری ترکیب کرد، هریس ناگهان شفاف شرکت مستقر در میامی و اخراج ده ها کارگر. او گفت که افزایش نرخ بهره و "محیط رکودی" مقصر این موضوع است.

معکوس شدن نشانه ای از کشتار بیشتر برای دنیای فین تک است.

به گفته سرمایه‌گذاران، بنیان‌گذاران و بانکداران سرمایه‌گذاری، بسیاری از شرکت‌های فین‌تک - به‌ویژه آن‌هایی که مستقیماً با وام‌گیرندگان خرده‌فروشی سر و کار دارند - در سال آینده با تمام شدن بودجه استارت‌آپ‌ها مجبور به تعطیلی یا فروش خود خواهند شد. آنها گفتند که دیگران با کاهش موی ارزش گذاری شدید یا شرایط طاقت فرسا، که باند فرودگاه را گسترش می دهد، اما خطرات خاص خود را دارد، بودجه می پذیرند.

به گفته شریک Point72 Ventures، استارت‌آپ‌های سطح بالا که سه تا چهار سال بودجه دارند، می‌توانند طوفان را نجات دهند. پیت کازلا. سایر شرکت های خصوصی که مسیر معقولی برای سودآوری دارند، معمولاً از سرمایه گذاران موجود بودجه دریافت می کنند. او گفت که بقیه در سال 2023 شروع به از بین رفتن پول خواهند کرد.

کازلا گفت: "آنچه در نهایت اتفاق می افتد این است که شما وارد یک مارپیچ مرگ می شوید." "شما نمی توانید بودجه دریافت کنید و همه بهترین کارمندان شما شروع به پریدن از کشتی می کنند زیرا دارایی آنها زیر آب است."

هزاران استارت‌آپ پس از بحران مالی سال 2008 ایجاد شدند، زیرا سرمایه‌گذاران میلیاردها دلار را به شرکت‌های خصوصی سرازیر کردند و بنیان‌گذاران را تشویق کردند تا یک صنعت ریشه‌دار و نامحبوب را مختل کنند. در محیطی با نرخ بهره پایین، سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی فراتر از شرکت‌های دولتی بودند و سرمایه‌گذاران خطرپذیر سنتی شروع به رقابت با تازه واردان از صندوق‌های تامینی، ثروت دولتی و دفاتر خانوادگی کردند.

این جنبش در طول همه گیری همه گیر به سمت بیش از حد تغییر کرد زیرا سال ها پذیرش دیجیتال در ماه ها اتفاق افتاد و بانک های مرکزی جهان را با پول پر کردند و شرکت هایی مانند Robinhood, آهک و خط خطی نام های آشنا با ارزش های بزرگ این جنون در سال 2021 به اوج خود رسید، زمانی که شرکت‌های فین‌تک بیش از آن را افزایش دادند 130 میلیارد دلار و بیش از 100 تک شاخ جدید یا شرکت هایی با حداقل 1 میلیارد دلار ارزش گذاری کرد.

گفت: «20 درصد از کل دلارهای VC در سال 2021 به بخش فین‌تک رفت استوارت سوپ، موسس و مدیر عامل بانک دیجیتال جاری. "شما نمی توانید آنقدر سرمایه را در مدت زمان کوتاهی پشت سر چیزی بگذارید بدون اینکه اتفاقات دیوانه کننده ای رخ دهد."

سیل پول منجر به این شد که شرکت‌های کپی‌کننده هر زمان که یک جایگاه موفق شناسایی می‌شد، از حساب‌های جاری مبتنی بر اپلیکیشن معروف به نئوبانک‌ها برای خرید هم‌اکنون و پرداخت به ورودی‌های بعدی، سرمایه دریافت می‌کردند. شرکت‌ها به معیارهای متزلزلی مانند رشد کاربران برای جمع‌آوری پول در ارزیابی‌های چشمگیر متکی بودند و سرمایه‌گذارانی که در دور یک استارت‌آپ تردید داشتند، با دو برابر شدن و سه برابر شدن ارزش شرکت‌ها در عرض چند ماه، خطر از دست دادن آن‌ها را داشتند.

تفکر: کاربران را با یک راه حل بازاریابی وارد کنید و سپس بفهمید که چگونه بعداً از آنها درآمد کسب کنید.

یکی از بنیانگذاران تبدیل شده به VC که حاضر به معرفی صریح او نشد، گفت: «ما بیش از حد بودجه فین‌تک را پرداخت کردیم، شکی نیست. ما به 150 عدد متفاوت نیاز نداریم بانک های نو، ما به 10 بانک مختلف به عنوان یک سرویس نیاز نداریم ارائه دهندگان. و من در هر دو دسته سرمایه گذاری کرده ام.

اولین کرک ها در سپتامبر 2021 ظاهر شدند، زمانی که سهام پی پال، مسدود کردن و سایر فین تک‌های عمومی کاهش طولانی مدتی را آغاز کردند. در اوج خود، این دو شرکت بودند ارزش بیشتر نسبت به اکثریت قریب به اتفاق صاحبان مالی. ارزش بازار پی پال پس از آن در رتبه دوم قرار داشت جی پی مورگان چیس. شبح نرخ بهره بالاتر و پایان یک دهه به اضافه دوران پول ارزان برای کاهش قیمت سهام آنها کافی بود.

به گفته شریک TSVC، بسیاری از شرکت‌های خصوصی ایجاد شده در سال‌های اخیر، به ویژه آن‌هایی که به مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارهای کوچک وام می‌دهند، یک فرض اصلی داشتند: نرخ بهره پایین برای همیشه. اسپنسر گرین. این فرضیه بیش از همه فدرال رزرو را برآورده کرد مهاجم چرخه افزایش نرخ در چند دهه در سال جاری

گرین گفت: «بیشتر فین‌تک‌ها در تمام طول عمر خود ضرر کرده‌اند، اما با این وعده که «ما آن را از بین می‌بریم و سودآور می‌شویم». این مدل راه اندازی استاندارد است. درست بود برای تسلا و آمازون. اما بسیاری از آنها هرگز سودآور نخواهند بود زیرا مبتنی بر فرضیات نادرست بودند.

گرین گفت، حتی شرکت‌هایی که قبلاً مقدار زیادی پول جمع‌آوری می‌کردند، در حال حاضر با مشکل مواجه هستند، اگر بعید به نظر برسد که سودآور شوند.

گرین گفت: "ما شرکتی را دیدیم که 20 میلیون دلار جمع آوری کرد و حتی نتوانست وام 300,000 دلاری پل دریافت کند، زیرا سرمایه گذاران آنها به آنها گفتند ما دیگر یک سکه سرمایه گذاری نمی کنیم." "باور نکردنی بود."

در تمام طول چرخه حیات شرکت خصوصی، از استارت آپ های جنینی گرفته تا شرکت های قبل از عرضه اولیه، بازار این کار را انجام داده است تنظیم مجدد حداقل 30٪ تا 50٪به گفته سرمایه گذاران این به دنبال کاهش سهام شرکت های دولتی و چند نمونه خصوصی قابل توجه، مانند 85٪ تخفیف که وام دهنده فین تک سوئدی Klarna در جمع آوری کمک های مالی ماه جولای شرکت کرد.

اکنون، از آنجایی که جامعه سرمایه‌گذاری نظم جدیدی را به نمایش می‌گذارد و سرمایه‌گذاران «گردشگر» از بین رفته‌اند، تأکید بر شرکت‌هایی است که می‌توانند مسیر روشنی را به سمت سودآوری نشان دهند. به گفته بانکدار کهنه کار سرمایه گذاری فین تک، این علاوه بر الزامات قبلی رشد بالا در یک بازار بزرگ آدرس پذیر و حاشیه ناخالص نرم افزار مانند است. توماسو زانوبینی of مولیس.

"آزمون واقعی این است که آیا شرکت مسیری دارد که نیازهای جریان نقدی آنها در حال کاهش است که شما را در شش یا نه ماه به آنجا برساند؟" زنوبینی گفت. "اینطور نیست، به من اعتماد کن، ما یک سال دیگر آنجا خواهیم بود"

در نتیجه، استارت‌آپ‌ها کارگران خود را اخراج می‌کنند و از بازاریابی عقب‌نشینی می‌کنند تا باند پرواز خود را گسترش دهند. بسیاری از بنیانگذاران امیدوارند که محیط مالی در سال آینده بهبود یابد، اگرچه این امر به طور فزاینده ای بعید به نظر می رسد.

با کاهش بیشتر اقتصاد به سمت رکود مورد انتظار، شرکت‌هایی که به مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارهای کوچک وام می‌دهند برای اولین بار متحمل زیان قابل توجهی خواهند شد. حتی بازیکنان قدیمی سودآور هم دوست دارند گلدمن ساکس نمی‌توانست ضررهای لازم برای ایجاد یک پخش‌کننده دیجیتالی مقیاس‌پذیر را تحمل کند، عقب نشینی از جاه طلبی های فین تک خود.

گفت: «اگر نسبت‌های زیان در یک محیط افزایش نرخ در سمت صنعت در حال افزایش باشد، واقعاً خطرناک است زیرا اقتصاد شما در مورد وام‌ها می‌تواند واقعاً از بین برود.» جاستین اوردورف شرکای Lightspeed Venture.

اکنون، سرمایه‌گذاران و بنیان‌گذاران در حال انجام یک بازی تلاش برای تعیین اینکه چه کسی از رکود آینده جان سالم به در خواهد برد. به گفته چندین سرمایه گذار خطرپذیر، فین تک های مستقیم به مصرف کننده عموما در ضعیف ترین موقعیت قرار دارند.

Casella از Point72 گفت: "همبستگی بالایی بین شرکت هایی وجود دارد که اقتصاد واحدهای بدی داشتند و مشاغل مصرفی که بسیار بزرگ و بسیار معروف شده اند."

بسیاری از نئوبانک های کشور "فقط قرار نیست زنده بمانند." پگاه ابراهیمی، شریک مدیریت FPV Ventures و سابق مورگان استنلی اجرایی همه آن‌ها را بانک‌های جدیدی می‌دانستند که دارای چندگانه‌های فناوری هستند، اما در نهایت آنها همچنان بانک هستند.

بر اساس گزارش‌ها، فراتر از نئوبانک‌ها، اکثر شرکت‌هایی که در سال‌های 2020 و 2021 با ارزش‌های 20 تا 50 برابری درآمد جمع‌آوری کردند، در مخمصه‌ای قرار دارند. عود زهوی، مدیر عامل مش پرداخت. او گفت، حتی اگر شرکتی مانند آن درآمد را از آخرین دور خود دو برابر کند، احتمالاً مجبور خواهد شد با تخفیف عمیق سرمایه‌های تازه‌ای را جمع‌آوری کند، که می‌تواند برای یک استارت‌آپ "ویرانگر" باشد.

زهوی گفت: «رونق منجر به سرمایه‌گذاری‌های واقعاً سورئال با ارزش‌گذاری‌هایی شد که شاید هرگز قابل توجیه نباشند». "همه این شرکت ها در سراسر جهان در حال مبارزه هستند و باید در سال 2023 خریداری شوند یا تعطیل شوند."

با این حال، مانند چرخه های پایین قبلی، فرصت وجود دارد. بازیکنان قوی‌تر از طریق اکتساب، بازیکنان ضعیف‌تر را جذب می‌کنند و از رکود در موقعیت قوی‌تری بیرون می‌آیند، جایی که از رقابت کمتر و هزینه‌های کمتری برای استعدادها و هزینه‌ها، از جمله بازاریابی، برخوردار خواهند شد.

گفت: «چشم انداز رقابتی بیشترین تغییر را در دوره های ترس، عدم اطمینان و شک دارد کلی رودریکز، مدیر عامل شرکت جعل، محل معاملات سهام شرکت خصوصی. "این زمانی است که افراد جسور و دارای سرمایه خوب سود خواهند برد."

رودریکس گفت، در حالی که فروشندگان سهام خصوصی عموماً مایل به پذیرش تخفیف‌های ارزش‌گذاری بزرگ‌تر در طول سال بوده‌اند، اختلاف قیمت پیشنهادی هنوز بسیار گسترده است و بسیاری از خریداران منتظر قیمت‌های پایین‌تر هستند. او گفت که این لجن ممکن است در سال آینده شکسته شود زیرا فروشندگان در مورد قیمت گذاری واقعی تر می شوند.

در نهایت، استارت‌آپ‌های مستقر و با سرمایه‌گذاری خوب، یا با خرید مستقیم فین‌تک‌ها برای تسریع توسعه خود، یا انتخاب استعدادهای خود در بازگشت کارگران استارت‌آپ به بانک‌ها و مدیران دارایی، سود خواهند برد.

هریس در مصاحبه ای در ماه اکتبر نپذیرفت که نیروانا مانی به زودی در میان کسانی خواهد بود که تعطیل می شوند، اما هریس پذیرفت که چرخه در حال تبدیل شدن به شرکت های فین تک است.

اما هریس - بنیانگذار نه شرکت فین تک و اولین مدیر عامل پی پال - اصرار داشت که بهترین استارت آپ ها زنده می مانند و در نهایت پیشرفت می کنند. او گفت که فرصت‌های ایجاد اختلال در بازیکنان سنتی بیش از آن است که بتوان نادیده گرفت.

هریس گفت: "در زمان های خوب و بد، محصولات عالی برنده می شوند." "بهترین راه حل های موجود قوی تر ظاهر می شوند و محصولات جدیدی که اساساً بهتر هستند نیز برنده خواهند شد."