یک برنامه اجرایی اجرایی با کیفیت، ریسک سرمایه گذاری در خودروسازی اوریلی را کاهش می دهد

دو سهام جدید، Exec Comp را با نمونه کارها مدل ROIC هماهنگ می‌کند و از 13 می 2022 در دسترس اعضا قرار می‌گیرد.

مرور از انتخاب های آوریل

Exec Comp همسو با نمونه کارها مدل ROIC (-7.6٪) از S&P 500 (-10.3٪) از 14 آوریل 2022 تا 11 مه 2022 عملکرد بهتری داشت. بهترین سهام در این سبد سهام 9٪ افزایش داشت. به طور کلی، 15 مورد از 500 شرکت Exec Comp Aligned with ROIC Stocks از 14 آوریل 2022 تا 11 مه 2022 عملکرد بهتری از S&P XNUMX داشتند.

این نمونه کارها فقط شامل سهامی می شود که رتبه جذاب یا بسیار جذابی کسب می کنند و پاداش مدیران را با بهبود ROIC هماهنگ می کنند. من فکر می‌کنم این ترکیب فهرستی منحصربفرد از ایده‌های طولانی ارائه می‌کند، زیرا بازگشت سرمایه سرمایه‌گذاری شده (ROIC) محرک اصلی ایجاد ارزش سهامداران است.

سهام ویژگی جدید برای ماه می: O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive (ORLY) سهام برجسته در Exec Comp در ماه می است که با نمونه کارها مدل ROIC هماهنگ شده است. من در 9 مارس 2022، ORLY را به یک ایده طولانی تبدیل کردم. از آن زمان، سهام 11٪ در مقابل کاهش 9٪ برای S&P 500 کاهش یافته است.

O'Reilly درآمد و سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات (NOPAT) را به ترتیب 9% و 15% سالانه در ده سال گذشته افزایش داده است. به شکل 1 مراجعه کنید. حاشیه NOPAT شرکت از 10% در سال 2011 به 17% در طول دوازده ماه آینده (TTM) افزایش یافت، در حالی که چرخش سرمایه سرمایه گذاری شده از 1.1 به 2.2 در همان زمان بهبود یافت. افزایش حاشیه NOPAT و چرخش سرمایه سرمایه گذاری شده، بازده سرمایه گذاری شرکت را از 12% در سال 2011 به 38% TTM رساند.

شکل 1: O'Reilly's NOPAT و رشد درآمد: 2011 - TTM

پاداش مدیران به درستی مشوق های اجرایی را همسو می کند

طرح جبران خسارت اجرایی اوریلی، منافع مدیریت را با منافع سهامداران با گره زدن 20 درصد از پاداش نقدی سالانه مدیران به یک ROIC هدف، همسو می کند.

گنجاندن ROIC توسط O'Reilly به عنوان یک هدف عملکرد به ایجاد ارزش سهامداران از طریق افزایش ROIC و درآمدهای اقتصادی کمک کرده است. ROIC O'Reilly از 24٪ در سال 2017 به 38٪ TTM بهبود یافت و درآمد اقتصادی شرکت تقریباً از 1.1 میلیارد دلار به 2.0 میلیارد دلار در مدت مشابه دو برابر شد.

شکل 2: ROIC O'Reilly: 2017 - TTM

اوریلی کم ارزش است

با قیمت فعلی 600 دلار به ازای هر سهم، ORLY دارای نسبت قیمت به ارزش دفتری اقتصادی (PEBV) 1.0 است. این نسبت به این معنی است که بازار انتظار ندارد NOPAT O'Reilly به طور معناداری بالاتر از سطح TTM رشد کند. این انتظار برای شرکتی که در دو دهه گذشته سالانه 20 درصد رشد NOPAT داشته است، بسیار بدبینانه به نظر می رسد.

اگر O'Reilly حاشیه TTM NOPAT را 17٪ حفظ کند و شرکت در 6 سال آینده سالانه 10٪ رشد NOPAT را افزایش دهد، ارزش سهام امروز 1,000 دلار به ازای هر سهم است - 67٪ صعودی. ریاضیات پشت این سناریو DCF معکوس را ببینید. اگر شرکت NOPAT را بیشتر مطابق با نرخ های رشد تاریخی رشد دهد، سهام حتی صعودی بیشتری خواهد داشت.

جزئیات بحرانی موجود در پرونده های مالی توسط فناوری Robo-Analist شرکت من

در زیر جزئیات مربوط به تنظیماتی که بر اساس یافته‌های Robo-Analyst در 10-Q و 10-K O'Reilly انجام می‌دهم آمده است:

صورت درآمد: من 315 میلیون دلار تعدیل انجام دادم، با اثر خالص حذف 179 میلیون دلار از هزینه های غیرعملیاتی (1٪ از درآمد).

ترازنامه: من برای محاسبه سرمایه سرمایه گذاری شده با کاهش خالص 356 میلیون دلاری، 13 میلیون دلار تعدیل کردم. یکی از بزرگترین تعدیل ها 36 میلیون دلار (1٪ از خالص دارایی های گزارش شده) در اجاره های عملیاتی بود.

ارزش گذاری: من 6.4 میلیارد دلار اصلاحاتی انجام دادم که همگی باعث کاهش ارزش سهامداران می شود. جدا از کل بدهی، قابل توجه ترین تعدیل ارزش سهامداران 308 میلیون دلار در اختیارات سهام کارکنان (ESO) بود. این تعدیل نشان دهنده 1٪ از ارزش بازار اوریلی است.

افشای اطلاعات: دیوید ترینر ، کایل گاسکه دوم و مت شولر هیچ گونه جبران خسارت برای نوشتن در مورد سهام ، سبک و یا موضوع خاصی دریافت نمی کنند.