یک بانک بزرگ منطقه خلیج به تازگی شکست خورده است. سرمایه‌گذار افسانه‌ای جرمی گرانتام هشدار می‌دهد که حباب‌های فوق‌العاده گران قیمت همچنان ظاهر خواهند شد.

همانطور که سرمایه گذاران با آن دست و پنجه نرم می کنند شکست ناگهانی بانک سیلیکون ولی در روز جمعه، بسیاری در تعجب هستند که سقوط آن در مورد مشکلات بازار که ممکن است در راه باشد چه می گوید. سرمایه گذار افسانه ای جرمی گرانتهام افکاری دارد.

بنیانگذار شرکت سرمایه گذاری GMO معتقد است که سهام در یک حباب سوداگرانه قرار دارند که به آرامی در حال کاهش است. دوران نرخ های بهره بسیار پایین و نقدینگی فراوان در بازار که سهام را در طول همه گیری به اوج های چشمگیر رسانده بود، به پایان رسیده است.

گرانتام در طول یک جلسه گفت: مقامات فدرال رزرو مدت‌هاست که «درگیر سیاست‌هایی هستند که قیمت دارایی‌ها را افزایش می‌دهد، سایر چیزها یکنواخت هستند و حباب‌های فوق‌العاده‌ای را ایجاد می‌کنند». مصاحبه برای بلومبرگ آنچه بالا می رود پادکست منتشر شده روز جمعه، ضبط شده قبل از سقوط SVB. آنها سپس می شکنند زیرا این کاری است که حباب ها باید انجام دهند. آنها به سادگی قیمت بیش از حد خود را متوقف می کنند و ما بهای بسیار سنگینی را می پردازیم.

تعداد کمی به اندازه شرکت‌های فناوری از سیاست‌های نرخ بهره پایین فدرال رزرو سود بردند و بانک سیلیکون ولی گفت که دارای روابط است. با حدود نصف از همه شرکت‌های تحت حمایت سرمایه خطرپذیر ایالات متحده، که خود را به عنوان «شریکی برای اقتصاد نوآوری» معرفی می‌کند. بانک افزایش ذخایر آن را تماشا کرد از 49 میلیارد دلار در سال 2018 به نزدیک به 190 میلیارد دلار در سال 2021 به عنوان استارت‌آپ‌ها و غول‌های فناوری در طول همه‌گیری سودآوری کردند. اما سرمایه گذاری خطرپذیر با افزایش نرخ های بهره خشک شده است. اعلامیه SVB در اوایل این هفته مبنی بر اینکه به دنبال جمع آوری میلیاردها دلار در فروش سهام است، سرمایه گذاران را به وحشت انداخت و به سقوط بانک کمک کرد.

گرانتام، رئیس فعلی فدرال رزرو، جروم پاول را به تنهایی برای حباب سفته‌بازی فعلی سرزنش نکرد. او گفت: "از زمانی که آلن گرینسپن برای اولین بار وارد شد - پل ولکر می دانست که دارد چه کار می کند - اما از آن زمان این یک نمایش ترسناک طولانی و مداوم بوده است."

سرمایه گذار قبلاً در 24 ژانویه پیش بینی کرده بود چشم انداز نامه بازار سهام امسال 20 درصد دیگر سقوط خواهد کرد 2022 وحشیانه. اما در پادکست، او به شنوندگان یادآوری کرد: «بازارهای خرس بزرگ می‌توانند تجمع‌های شگفت‌انگیزی داشته باشند. بازارهای نزولی بزرگ می توانند وقت خود را بگیرند.»

داستان ادامه دارد

او معتقد است که ضررهای امسال در مقایسه با جایی که در نهایت در اواخر سال آینده به پایان خواهد رسید، خفیف خواهد بود. او گفت: «من فکر می‌کنم این احتمال وجود دارد که امسال تا این حد کاهش نیابد. اما در بدترین حالت، اگر جهان وارد یک رکود شدید شود، او در ژانویه نوشت: «بازار ممکن است از اینجا 50 درصد سقوط کند».

گرانتام تنها ناظر بازار نیست که به این موضوع توجه کرده است دوران پول ارزان رو به پایان است همانطور که بانک های مرکزی در سراسر جهان نرخ بهره را افزایش می دهند. نوریل روبینی، اقتصاددان، در گزارشی می گوید: «ما در یک حباب، در یک رویا زندگی می کردیم، و این رویا و حباب در حال ترکیدن است. خط مقدم قسمت با عنوان «عصر پول آسان».

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com

اطلاعات بیشتر از Fortune: