«کاهش رشد هنوز قیمت گذاری نشده است».

مدیر ارشد سرمایه‌گذاری مورگان استنلی می‌گوید که تورم تنها طی 12 ماه آینده پس از رسیدن به اوج 9.1 درصدی در ژوئن کاهش خواهد یافت. اما سهام، که قبلاً در طول رکود فعلی شکست خورده‌اند، در برابر تلاطم‌های بیشتر آسیب‌پذیر هستند.

مایک ویلسون گفت: تورم به اوج خود رسیده است گفته شده CNBC. ما کاملاً مطمئن هستیم که سال آینده به سختی کاهش خواهد یافت. و سوال واقعی این است که این رشد به چه معناست؟

ویلسون که اخیراً موفق به کسب این جایزه شده است سرمایه گذار نهادی" استراتژیست برتر سهام عنوان، گفت که رشد شرکت ها قسمت دوم داستان بازار نزولی است.

ویلسون، که همچنین استراتژیست ارشد سهام ایالات متحده مورگان استنلی است، گفت: "کاهش رشد هنوز قیمت گذاری نشده است." و این چیزی است که برندگان را تعیین می کند. این یک بازی انتخاب سهام است و شرکت هایی هستند که این کار را انجام می دهند. اما در سطح شاخص، ما بسیار بدبین هستیم.»

مورگان استنلی پیش بینی می کند که درآمد شرکت های S&P 500 در سال 2023 16 درصد کمتر از حد اجماع باشد. ویلسون، که به بدبین بودن شهرت دارد، اوایل این ماه گفت: S&P ممکن است تا پایان مارس 25 تقریباً 2023٪ کمتر از سطح فعلی سقوط کند.

او در مورد درآمد گفت: "ما به دنبال 5% از دست دادن نیستیم، ما به طور بالقوه به دنبال 15% تا 20% هستیم - این می تواند بسیار مهم باشد." «بیشتر سرمایه گذاران موافق هستند. این خبر جدیدی نیست. مردم تصور می‌کنند که درآمدها کاهش می‌یابد، اما این میزان کاهش و سرعت وقوع آن است. ما فکر می‌کنیم غافلگیری اینجاست.»

ویلسون گفت که کاهش تورم به حاشیه سود شرکت‌ها آسیب می‌زند و این صرف‌نظر از ورود اقتصاد به رکود اتفاق می‌افتد.

«تورم چیزی است که سود را بالاتر می برد. ویلسون قبلاً گفته بود، از آنجایی که تورم در سال آینده کاهش می یابد ... این برای سهام بد است گفته شده بلومبرگ "این قرار است حاشیه ها را از بین ببرد ... و این بخشی از داستان است که ما فکر می کنیم توسط بسیاری از سرمایه گذاران نادیده گرفته می شود."

تورم سالانه آمریکا در ماه نوامبر به 7.1 درصد کاهش یافته است. این امر پس از آن صورت می گیرد که فدرال رزرو چندین بار در سال جاری نرخ بهره را افزایش داد، پیش از آنکه سرعت خود را در این هفته از 75 واحد پایه به 50 واحد کاهش داد.

داستان ادامه دارد

برخی از شرکت ها در حال حاضر درد ناشی از یک اقتصاد متزلزل و نامطمئن را احساس می کنند. آمازون و فیسبوک متای پدر و مادر هر دو کم فشار در درآمدهای سه ماهه سوم خود، آمازون نسبت به برآوردهای سود و درآمد وال استریت کوتاه آمد و متا از کاهش درآمد و سود گزارش داد.

ویلسون گفت: «برخی از شرکت‌ها در حال حاضر دچار رکود اقتصادی شده‌اند. ما می دانیم [که] امسال، هر سه ماهه ناامیدکننده بوده است، اما هنوز راهنمایی در مورد سال 2023 دریافت نکرده ایم، زیرا شرکت ها هیچ دلیلی برای صحبت در مورد سال 2023 ندارند تا زمانی که به آنجا برسیم. آنها این موضوع را به تعویق می اندازند، اما در ژانویه باید به آن رسیدگی کنند.

او گفت که وقتی مجبور به انجام این کار شوند، پیش‌بینی‌های مالی خود را پایین می‌آورند - که می‌تواند فرصتی برای سرمایه‌گذاران برای خرید در نزول ایجاد کند. در هر صورت، با درآمدهای پایین تر، بازار باید واکنش منفی نشان دهد.

ویلسون گفت: "بازار نزولی توسط سیاست فدرال رزرو، نرخ های بالاتر و نگرانی در مورد تورم هدایت شده است." ما از این بابت راحت شدیم و به همین دلیل تجمع کردیم. اما این یک معامله است زیرا در نهایت سهام به همان اندازه که به توقف یا حتی ادامه فعالیت فدرال رزرو برای چند ماه دیگر اهمیت می دهد، به کاهش درآمد نیز اهمیت می دهد.

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com

اطلاعات بیشتر از Fortune:
رئیس قدیمی صندوق تامینی ریشی سوناک امسال 1.9 میلیون دلار به خود پرداخت
با معلم 29 ساله با چهار مدرک که می خواهد به استعفای بزرگ بپیوندد آشنا شوید
برای خرید یک خانه 400,000 دلاری به چه مقدار پول نیاز دارید
ایلان ماسک پس از اینکه توئیت صلیب شکسته خواننده رپ را "تحریک به خشونت" دانست، می خواست به کانیه وست مشت بزند.