چرخش بزرگی در آسیا در حال شکل گیری است، زیرا سرمایه گذاران به سمت شمال می روند

(بلومبرگ) - با تشدید شرط بندی برای بازگشایی تدریجی چین و همچنین به پایان رسیدن صنعت تراشه، احیای نوپا در سهام آسیای شمالی به عنوان شروع یک روند صعودی بالقوه تبلیغ می شود.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

استراتژیست‌های شرکت Goldman Sachs Group انتظار دارند که رهبری سهام آسیا از جنوب شرقی آسیا و هند به بازارهایی مانند چین و کره در سال آینده تغییر کند، در حالی که Societe Generale SA می‌گوید بازار فناوری سنگین تایوان نیز در نقطه عطف قرار دارد. Jefferies Financial Group نیز نظرات مشابهی را تکرار کرده است.

سهام فهرست شده در هنگ کنگ و همچنین کره و تایوان به دلیل وابستگی شدید آنها به اقتصاد چین که به دلیل کنترل های سخت کووید و بحران املاک تحت تأثیر قرار گرفته است، در بیشتر سال ها رکود داشته اند. در همین حال، بازارهای جنوبی اندونزی و هند که تحت تاثیر تقاضای داخلی قرار دارند، انعطاف پذیری خود را به رخ کشیدند. وقایع در این ماه پس از یک سری اقدامات مثبت از سوی پکن تغییر کرده است.

الکساندر ردمن، استراتژیست ارشد سهام در CLSA، گفت: "نگرانی ما این است که آسیای جنوب شرقی در چند هفته گذشته شروع به عملکرد ضعیف خود کرده است، زیرا سرمایه گذاران به شمال آسیا بازگشته اند." او گفت: «اندونزی به عنوان یک صادرکننده کالای تدافعی و داخلی، پناهگاهی منطقی برای رهایی از طوفان سهام بود.» وی افزود که با توجه به اینکه سرمایه گذاران دوباره در شمال آسیا قرار گرفتن در معرض چرخه ای با ارزش عمیق را درگیر می کنند، بازار کمتر مورد پسند قرار خواهد گرفت.

شاخص‌های کلیدی ارزش سهام در هنگ‌کنگ در ماه نوامبر حدود 20 درصد افزایش یافته‌اند و به راحتی از بقیه آسیا و همتایان بزرگ جهانی پیشی گرفته‌اند، زیرا چین خواستار محدودیت‌های هدفمندتر کووید و تقویت حمایت از بخش املاک و مستغلات شده است.

خارجی‌ها در این ماه 5.8 میلیارد دلار در سهام تایوان انباشته‌اند که در مسیر برای اولین بار در شش ماه گذشته و بزرگترین سرمایه در 15 سال اخیر قرار دارند. قرار است خرید خالص سهام کره برای دومین ماه متوالی از 2 میلیارد دلار فراتر رود.

داستان ادامه دارد

در مقابل، بازار اندونزی - که زمانی مورد علاقه سرمایه‌گذاران به عنوان یک محافظ تورم بود - در ماه نوامبر ثابت است و برای اولین بار از جولای شاهد منفی شدن جریان‌های ماهانه است. سرمایه‌گذاران همچنین در مورد ارزش‌گذاری در هند، جایی که معیارها اخیراً به بالاترین سطح خود رسیده‌اند، محتاط هستند و گلدمن ساکس انتظار دارد که بازار در سال 2023 عملکرد نسبتاً ضعیفی داشته باشد.

استراتژیست های Jefferies به رهبری Desh Peramunetilleke در یادداشتی نوشتند: «هر گونه کاتالیزور مثبت مانند بازگشایی بالقوه چین و حمایت از سیاست، کاهش تنش های ژئوپلیتیکی یا پایین آمدن چرخه فناوری احتمالاً منجر به افزایش شدید ارزش بازارهای آسیای شمالی می شود. کارگزاری دارای اضافه وزن هنگ کنگ، چین، کره و تایوان، بی طرف در اندونزی و هند کم وزن است.

بخوانید: بازیابی در سهام آسیای شمالی ممکن است به درخواست هند آسیب برساند: BNP

چیپس، چین

حالت صعودی کره جنوبی و تایوان نیز بر اساس تسلط بر تراشه آنها است، زیرا این بازارها خانه شرکت های سنگین وزن صنعتی مانند شرکت سامسونگ الکترونیکس و شرکت تولید نیمه هادی تایوان هستند. آنها همچنین چین را به عنوان بزرگترین شریک تجاری خود دارند.

بانک خصوصی SocGen و Lombard Odier در این ماه به مورگان استنلی پیوستند و گفتند که سرمایه گذاران باید به سهام نیمه هادی آسیا بازگردند.

استراتژیست های SocGen به رهبری آلن بوکوبزا هفته گذشته در یادداشتی نوشتند: "قیمت سهام معمولاً دو تا سه چهارم قبل از پایان چرخه نیمه هادی ها به پایین می آید." "ما ممکن است در این نقطه باشیم."

سهام چین در هنگ کنگ برای بهترین نمایش ماهانه خود از سال 2006 آماده است، زیرا مدیران دارایی از M&G Investments و Eastspring Investments گرفته تا Franklin Templeton Investments در رالی خرید می کنند.

در سرزمین اصلی، صندوق های خارجی از طریق پیوندهای تجاری با هنگ کنگ، حدود 49 میلیارد یوان (6.8 میلیارد دلار) سهام را جذب کرده اند.

خطرات باقی می ماند

این بدان معنا نیست که جاده سربالایی برای شمال آسیا هموار خواهد بود.

با وابستگی شدید به صادرات، بازارها در برابر خطر رکود جهانی آسیب پذیر هستند و اغلب در مرکز تنش های ژئوپلیتیکی قرار دارند که شامل ایالات متحده و چین می شود. علاوه بر این، جهش موارد ابتلا به ویروس در چین به رکورد، شتاب مثبت بازار را کاهش می دهد.

ویویان لین ترستون، مدیر پورتفولیوی در مدیریت سرمایه گذاری ویلیام بلر، گفت: "نگرانی های مداومی از جنبه ژئوپلیتیکی این بررسی وجود دارد." و حتی اگر چرخه صنعت در حال چرخش است، "اگر اقتصاد جهانی در حال کاهش است، من فکر می کنم ما باید چرخه و تز را دوباره ارزیابی کنیم."

با این وجود، با توجه به اینکه پیش‌بینی‌های درآمد در اقتصادهای شمالی به شدت کاهش یافته است، بازارها ممکن است پتانسیل صعودی بیشتری داشته باشند. معیارهای سهام در چین، کره و تایوان همچنان بیش از 15 درصد از سال گذشته کاهش یافته است، در حالی که شاخص های سهام در اندونزی و هند هر کدام حدود 7 درصد افزایش یافته اند.

برای ناظران چین، نشست دفتر سیاسی در اوایل دسامبر، و به دنبال آن کنفرانس سالانه کار اقتصادی مرکزی، ممکن است سیگنال های مفیدی ارائه دهد.

جاناتان گارنر، استراتژیست ارشد سهام آسیا و EM در مورگان استنلی، در مصاحبه‌ای در اوایل این ماه گفت: «اگر از استعاره قطاری که ایستگاه را ترک می‌کند، استفاده کنیم، لوکوموتیو پیشرو کره است و در حال حاضر به خوبی از ایستگاه خارج شده است. اکنون موتور تایوان نیز ایستگاه را ترک می کند. و سپس به وسط قطار که چین است می رسیم.»

-با کمک جان چنگ.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP