(بلومبرگ) - خط لوله بدهی شرکت ها از بازارهای نوظهور در حال خشک شدن است، زیرا بانک های مرکزی بزرگ همچنان به افزایش هزینه های استقراض ادامه می دهند و سرمایه گذاران پس از یک سری انفجارهای شرکت های بزرگ به شدت نگران می شوند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
طبق داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ، کسب‌وکارهای اقتصادهای در حال توسعه در سال جاری تاکنون تنها 60 میلیارد دلار اوراق قرضه جهانی فروخته‌اند که کاهشی حدود 18 درصدی یا 13 میلیارد دلاری نسبت به مدت مشابه سال گذشته دارد. این کمترین مبلغی است که از سال 2016، درست پس از آغاز آخرین چرخه افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آغاز شده است.
این بار، بانفوذترین مقام پولی جهان حتی تهاجمی تر به نظر می رسد زیرا به دنبال مهار تورم سرسام آور است. این، و کاهش اعتقاد وال استریت به بازارهای نوظهور پس از ورشکستگی شرکت‌های گروه آدانی هند و Americanas SA، باعث شده است که تحلیلگران خطر دسترسی محدود به بازارهای سرمایه برای دومین سال متوالی و مشکلی را که می‌تواند برای شرکت‌های با بدهی بالا ایجاد کند، نشان می‌دهد. .
سیبی توماس، مدیر پورتفولیوی متخصص در بدهی های شرکتی در بازارهای نوظهور در T. Rowe Price می گوید: «بازار به روی اکثر ناشران ما باز نیست. «شما شاهد این دوشاخه شدن در بازار هستید که در آن شرکت‌هایی که می‌خواهند منتشر کنند، نمی‌توانند به دلیل گران بودن آن، و شرکت‌هایی که دارای رتبه بالاتری هستند که می‌توانند منتشر کنند، نمی‌خواهند زیرا می‌توانند صبر کنند.»
انتشار هم از سوی شرکت‌های بازارهای نوظهور و هم شرکت‌های با بازدهی بالا در ایالات متحده در سال‌های اول همه‌گیری افزایش یافت، زیرا سیاست‌گذاران هزینه‌های استقراض را برای حمایت از اقتصاد خود کاهش دادند. اما این روند در حالی پایان یافت که فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی بزرگ سال گذشته مبارزه با فشارهای قیمتی مداوم را آغاز کردند.
سارا گروت، تحلیلگر در Goldman Sachs Group Inc، گفت: «شرکت‌ها تمایل دارند تا سررسیدهای آینده خود را چند سال قبل به طور فعال مدیریت کنند و از بازدهی پایین در سال‌های 2020 و 2021 استفاده کنند.» در برخی سطوح، نرخ فعلی محیط زیست فقط طرف دیگر این موضوع است.»
در حالی که شرکت‌های آمریکایی با رتبه‌بندی ناخواسته توانسته‌اند تا حدودی به بازار اوراق قرضه دسترسی داشته باشند، با انتشار کل اوراق قرضه در سال جاری تقریباً 5 درصد نسبت به مدت مشابه سال 2022، شرکت‌های دارای رتبه مشابه از کشورهای در حال توسعه چندان خوش شانس نبوده‌اند.
که برخی از شرکت ها را در وضعیت دشواری قرار داده است. در حالی که وام‌گیرندگان درجه سرمایه‌گذاری اغلب می‌توانند بدون کمک دارندگان اوراق قرضه خارجی به کار خود ادامه دهند، گزینه‌های کمتری برای شرکت‌های دارای رتبه ناخواسته با نسبت‌های اهرمی بالاتر و به طور کلی چشم‌اندازهای پرریسک‌تر وجود دارد.
به گفته لیساندرو میگوئنس، رئیس بازارهای سرمایه بدهی آمریکای لاتین در JPMorgan Chase & Co، شرکت هایی که به پول نقد نیاز دارند ممکن است مجبور شوند به بازارهای بدهی داخلی، قرارهای خصوصی یا منابع مالی چندجانبه روی بیاورند.
او گفت: «بازارهای مالی در نتیجه عدم قطعیت نرخ‌های فدرال رزرو بسیار نوسان هستند و شرکت‌های EM از این قاعده مستثنی نیستند. شرکت ها "نیاز دارند استراتژی تامین مالی خود را با این واقعیت تطبیق دهند و آماده باشند تا مطابق با آن عمل کنند."
وال استریت در حال حاضر رویکرد محتاطانه‌تری را برای دارایی‌های بازارهای در حال توسعه اتخاذ کرده است، زیرا رشد اقتصادی در اوایل سال جاری کمرنگ شده و فرود ملایمی برای اقتصاد جهانی ظاهر می‌شود. پس از اینکه بانک سیلیکون ولی به بزرگترین وام دهنده ایالات متحده در بیش از یک دهه گذشته تبدیل شد، احساسات در بازارهای توسعه یافته نیز تشدید شده است.
بر اساس داده های گردآوری شده توسط بلومبرگ، اوراق قرضه دلاری بازارهای نوظهور در ماه فوریه 2.2 درصد سقوط کرد و بازده سال تا به امروز آنها را تنها به 0.6 درصد رساند. در مقایسه، شاخص بدهی پربازده ایالات متحده در سال جاری 2.2 درصد افزایش یافته است.
به گفته اکبر کاوزر، مدیر پورتفولیوی در Eaton Vance Management با تمرکز بر بدهی بازارهای نوظهور، با بازدهی آبدار در بازارهای بالغ تر، انگیزه برای سرمایه گذاران برای پذیرش ریسک بیشتر کمتر است.
او گفت: زمانی که وزارت خزانه داری ایالات متحده بازدهی جذابی ارائه می دهد، «نقاط هر چیز دیگری بالاست».
و در حالی که فروپاشی دارایی‌های مرتبط با امپراتوری تجاری گسترده آدانی پس از یک گزارش کوتاه فروش و رسوایی حسابداری در خرده‌فروش برزیلی Americanas به طور کلی نشان‌دهنده طبقه دارایی نیست، آنها مطمئناً در میان برخی از مدیران پول در بدهی‌های شرکتی در بازارهای نوظهور تردید ایجاد کردند. .
بر اساس داده های گردآوری شده توسط بلومبرگ، 77 درصد از معاملات اوراق قرضه شرکتی جدید از کشورهای در حال توسعه در سال جاری از سوی ناشران درجه سرمایه گذاری انجام شده است. این داده ها نشان می دهد که شرکت های چینی فعال ترین در بازارهای بدهی جهانی بوده اند و پس از آن شرکت هایی در عربستان سعودی و کره جنوبی قرار دارند.
از اینجا، سوال این است که چه زمانی دهانه بدهی شرکت های بزرگ در بازارهای نوظهور باز خواهد شد. Omotunde Lawal، مدیر پورتفولیو در Barings Ltd. گفت که پایان دادن به تلاش های فشرده فدرال رزرو وام گرفتن را آسان تر می کند. البته زمان بندی هنوز نامشخص است.
آندرس کوپته، مدیر آمریکای لاتین در تجارت بازارهای سرمایه بدهی در Deutsche Bank AG گفت در این میان، تنها ناشران نوظهور که به خوبی آماده شده‌اند قادر به فروش بدهی در دوره‌های کوتاه مهلت بازار خواهند بود.
او گفت: «ما نسبت به حجم کل سال خیلی خوشبین نیستیم. برای باقیمانده سال بسیار درشت، بسیار ناهموار و بسیار متمرکز در پنجره های خاص خواهد بود.
چه چیزی را تماشا کنید
انتظار می‌رود که تورم هند بالاتر از هدف باقی بماند و این امر باعث تقویت بیشتر بانک مرکزی در ماه آوریل می‌شود.
بلومبرگ اینتلیجنس انتظار دارد بانک خلق چین نرخ بهره یک ساله خود را در ماه مارس ثابت نگه دارد، حتی اگر احتمالاً در طول سال 2023 کاهش بیشتری را انتخاب کند.
طبق اطلاعات بلومبرگ، در آرژانتین، تورم فوریه ممکن است در نهایت به 100 درصد برسد.
مطالعه تولید ناخالص داخلی سریلانکا ممکن است انقباض عمیق‌تر سال به سال را در پایان سال 2022 نشان دهد.
به گفته اقتصاددانان مورد نظر بلومبرگ، بانک اندونزی احتمالاً نرخ های کلیدی خود را متوقف خواهد کرد.
به نظر می‌رسد سیاست‌گذاران در روسیه نرخ بهره را در 7.5 درصد ثابت نگه می‌دارند، اگرچه بلومبرگ اینتلیجنس می‌گوید آنها ممکن است نشانه‌ای از قصد افزایش در ماه آوریل باشند.
برزیل داده‌های اشتغال را برای ژانویه گزارش می‌کند، که یکی از اولین خوانش‌های مهم داده‌ها از زمان سومین تحلیف رئیس‌جمهور لوئیز ایناسیو لولا داسیلوا را ارائه خواهد کرد.
-با کمک استبان دوارته.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html